03.06.2025 09:52 AMعلى الرغم من أن السوق قد توقف إلى حد كبير عن التفاعل مع البيانات الاقتصادية الواردة - خاصة من الولايات المتحدة - وركز بشكل أكبر على التحركات الجيوسياسية والاقتصادية لدونالد ترامب، الذي يدير جميع العمليات يدويًا، فإنه من الجدير الانتباه إلى تقارير هذا الأسبوع التي ستشير إلى احتمالات استئناف الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة.
بدءًا من إصدار مؤشر ISM لمديري المشتريات في القطاع الصناعي لشهر مايو يوم الاثنين، أظهر التقرير استمرار الانكماش في القطاع الحقيقي. انخفض المؤشر إلى 48.5 من 48.7، مقابل توقعات بارتفاعه إلى 49.3. وهذا يشير إلى أن القطاع الصناعي لا يزال يتباطأ، بما يتماشى تمامًا مع الديناميات السلبية للناتج المحلي الإجمالي التي شوهدت في الربع الأول من هذا العام. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع الخدمات إلى 52.0 من 50.2، على الرغم من أنه كان أقل قليلاً من التوقعات البالغة 52.3.
كانت البيانات مختلطة، ولكن بشكل عام، تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي في وضع صعب. لم تحقق المناورات الجيوسياسية والاقتصادية لترامب رؤيته الكبرى لجعل أمريكا عظيمة مرة أخرى (MAGA). تظهر الولايات المتحدة ضعفًا واضحًا على الجبهة الجيوسياسية، مما ينعكس على حياتها السياسية والاقتصادية الداخلية. إن الضغط القوي شبه الإجرامي على شركاء التجارة ينتج عنه نتائج جزئية فقط. لا يزال المنافس الاقتصادي الرئيسي لأمريكا، الصين، صامدًا ويبدو قادرًا على القيام بذلك لفترة طويلة.
يبدو أننا يمكن أن نتوقع دورات لا تنتهي من التهديدات والتراجع تجاه شركاء التجارة. سيكون لهذا تأثير سلبي على الأسواق المالية العالمية، ويثني عن الاستثمار في الأصول المقومة بالدولار، ويدفع المستثمرين بعيدًا عن سندات الخزانة الأمريكية. قد يختبر مؤشر الدولار الأمريكي (ICE) قريبًا مستوى 98 نقطة في هذا السياق. بعد تراجع طفيف، قد تستأنف أسعار الذهب ارتفاعها نحو الارتفاع المحلي الأخير عند 3435.00.
سيؤثر تدفق الأخبار السلبية الثقيلة على شهية المستثمرين للاستثمارات النشطة. بعد أن أوقف ترامب بكرم فرض التعريفات الجمركية القصوى على الصين والاتحاد الأوروبي، يهدد الآن بمضاعفة التعريفات على واردات الصلب إلى 50%. في الأساس، يبحث عن نقاط ضعف في منافسيه ليضرب ويستخرج تنازلات - لكن ما إذا كان سينجح يبقى سؤالًا كبيرًا. في هذه الأثناء، بينما يناور، ستظل الأسواق متقلبة، تتذبذب بعصبية صعودًا وهبوطًا.
في إصدارات البيانات الرئيسية لهذا الأسبوع، يتركز الانتباه على تقارير التضخم في منطقة اليورو، والتي من المتوقع أن تنخفض من 2.2% إلى 2.0% على أساس سنوي. إذا تم تأكيد ذلك، سيواجه البنك المركزي الأوروبي مرة أخرى ضغوطًا لخفض أسعار الفائدة - من المحتمل أن يكون ذلك بنسبة 0.25% في اجتماع هذا الأسبوع.
بالإضافة إلى ذلك، ستكون بيانات سوق العمل الأمريكية حاسمة، بدءًا من تقرير ADP يوم الأربعاء وتقرير وزارة العمل يوم الجمعة. ستضيف أرقام نمو الوظائف الضعيفة مزيدًا من الضغط على الدولار، مما يقرب الاحتياطي الفيدرالي من خفض الفائدة. سيساعد ذلك في تحقيق مكاسب إضافية في أسواق الأسهم، لكن العملات المشفرة قد تتعرض للضغط.
بالطبع، تظل المحادثة المتوقعة بين ترامب وشي جين بينغ في دائرة الضوء ويمكن أن تخفف أو تصعد التوترات بين البلدين.
بتقييم الصورة الأوسع، يبدو أن التقلبات العالية في السوق ستستمر هذا الأسبوع.
قد يستمر مؤشر الدولار في الانخفاض نحو 98.00 بسبب المعنويات السلبية وبيانات سوق العمل. قد يؤدي كسر مستوى 98.65 إلى زيادة الضغط الهبوطي. يمكن أن يكون نقطة بيع جيدة بالقرب من 98.50.
يتماسك الزوج فوق مستوى 163.00. قد يؤثر قرار البنك المركزي الأوروبي بخفض الفائدة بنسبة 0.25% والمؤتمر الصحفي اللاحق لكريستين لاغارد على الزوج. في هذه الموجة، قد ينخفض الزوج نحو 162.10. يمكن أن تكون نقطة البيع حول 162.90.
