لقد أشرنا سابقًا إلى أن اقتصاد نيوزيلندا يبدو حاليًا ضعيفًا، ولم تفعل البيانات الأخيرة شيئًا لتحدي هذا التقييم. تدهورت مؤشرات مؤشر مديري المشتريات بشكل حاد في مايو، حيث انخفض مؤشر التصنيع إلى منطقة الانكماش - من 53.3 إلى 47.5 - بينما انخفض مؤشر الخدمات بشكل أكبر، من 48.1 إلى 44.0

ومع ذلك، تقيم البنوك الإقليمية التوقعات الاقتصادية بتفاؤل حذر. على سبيل المثال، أشارت أنز في تقريرها الأسبوعي إلى أن الإنتاج زاد في الربع الأول. هذه الأرقام متاحة بالفعل، حيث يمثل الارتفاع بنسبة 2.4% أكبر زيادة في عامين ونصف. ليس من الواضح تمامًا كيف يتماشى هذا النمو في الإنتاج مع الانخفاض في مؤشرات مؤشر مديري المشتريات، ولكن في الوقت الحالي، سنفترض أنه سيتم تجنب انكماش الناتج المحلي الإجمالي

من المقرر إصدار تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول يوم الأربعاء. بعد ثلاثة أرباع متتالية من الانكماشات بنسبة -0.5% و-1.6% و-0.8% على التوالي، يُتوقع أخيرًا حدوث نمو. تتفاوت التقديرات - حيث يتوقع بنك الاحتياطي النيوزيلندي نموًا بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي، بينما أنز أكثر تفاؤلاً، متوقعًا 0.7%. في كلتا الحالتين، فإن مثل هذه النتيجة ستشير فقط إلى بداية التعافي، بدلاً من توسع واثق.

سيكون هذا الرقم مهمًا للتنبؤ بالخطوات التالية لبنك الاحتياطي النيوزيلندي (بنك الاحتياطي النيوزيلندي). تشير التوقعات لاجتماع يوليو حاليًا إلى احتمال متساوٍ تقريبًا لخفض الفائدة أو التوقف. إذا جاء تقرير الناتج المحلي الإجمالي عند أو فوق توقعات بنك الاحتياطي النيوزيلندي، فسوف يزيد من احتمالية التوقف ويساعد الدولار النيوزيلندي على استئناف مساره التصاعدي. سعر الفائدة الحالي هو بالفعل في منطقة محايدة، ولن يكون هناك مبرر لمزيد من التخفيضات إلا في حالة ضعف اقتصادي كبير

على المدى الطويل، من المتوقع إجراء ثلاث تخفيضات إضافية في سعر الفائدة قبل نهاية العام، ليصل السعر إلى 2.5%، حيث من المتوقع أن تنتهي دورة التيسير. إذا تحقق هذا السيناريو، سيبدو الدولار النيوزيلندي أضعف من الدولار الأمريكي من منظور العائد وسيفقد الزخم لمزيد من التقدير. ومع ذلك، إذا تجاوز تقرير الناتج المحلي الإجمالي التوقعات - ليصل إلى النطاق الأعلى للتوقعات بنسبة +0.7% - فقد يجد دولار نيوزيلندي/دولار أمريكي أسبابًا جديدة للارتفاع، حيث سيكون من غير المرجح أن يتسرع بنك الاحتياطي النيوزيلندي في خفض الفائدة، مما يحافظ على عوائد أعلى لفترة أطول

انخفض صافي المراكز القصيرة على الدولار النيوزيلندي بمقدار 135 مليون دولار خلال أسبوع التقرير ليصل إلى -1.285 مليار دولار. لا يزال التحيز الهبوطي قائمًا، لكن تغطية المراكز القصيرة مستمرة، وإن كان بوتيرة بطيئة. بعد توقف قصير، تحرك تقدير القيمة العادلة مرة أخرى فوق المتوسط طويل الأجل، مما يوفر أسبابًا لتوقع نهاية للتجميع واستئناف نمو دولار نيوزيلندي/دولار أمريكي

في تقريرنا السابق، أشرنا إلى أن منطقة المقاومة عند 0.6010/30 سيتم اختبارها، على الرغم من أن الدولار النيوزيلندي لديه قوة داخلية محدودة لدفع المكاسب. لم يحدث هذا بعد، لكن توقعاتنا لم تتغير - ما زلنا نتوقع أن يستأنف زوج دولار نيوزيلندي/دولار أمريكي الارتفاع. لا تزال الأسس لارتفاع قوي ضعيفة؛ القوة الدافعة الرئيسية هي ضعف الدولار الأمريكي. الدعم يقع عند 0.6034، ونرى أن احتمالية التحرك دون هذا المستوى منخفضة. إذا تم كسر المقاومة، سيكون الهدف التالي هو القمة المحلية عند 0.6373.