لقد تخلص سوق الأسهم الأمريكي تمامًا من مخاوفه. حيث انخفض مؤشر تقلبات VIX إلى أدنى مستوى له منذ أوائل فبراير، بينما وصل مؤشر S&P 500 إلى مستوى قياسي جديد - العاشر في الأيام الـ 19 الماضية من التداول. حدث هذا على الرغم من موافقة الاتحاد الأوروبي على قائمة من الإجراءات الانتقامية بقيمة 100 مليار يورو إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق مع الولايات المتحدة بحلول الأول من أغسطس، وعلى الرغم من تجديد دونالد ترامب تهديداته تجاه جيروم باول.

ديناميكيات مؤشر الخوف VIX

وفقًا لتقرير J.P. Morgan، من المتوقع أن يستمر ارتفاع مؤشر S&P 500، مدفوعًا بالبيانات الاقتصادية الإيجابية، والتقدم في المفاوضات التجارية، وزيادة في نشاط الاندماج والاستحواذ. في الواقع، فإن التفاؤل الناجم عن انخفاض طلبات إعانة البطالة للأسبوع السادس على التوالي والنشاط التجاري القوي في الولايات المتحدة قد قدم دعمًا قويًا للمؤشر العام للأسهم.

وكانت تصريحات الرئيس ترامب أكثر تأثيرًا، حيث أشار إلى أنه لا ينوي منع Tesla وشركات إيلون ماسك الأخرى من تلقي التمويل الحكومي، بالإضافة إلى الأرباح القوية لشركة Alphabet. حيث أعلنت الشركة الأم لـ Google عن زيادة في الإيرادات في الربع الثاني وتخطط لزيادة الاستثمار الرأسمالي في تقنيات الذكاء الاصطناعي. هذا الموضوع قد دعم مؤشر S&P 500 في 2023–2024 ويستمر في ذلك في 2025. حوالي 83% من شركات S&P 500 التي أعلنت عن أرباحها قد تجاوزت التوقعات، مقارنة بمتوسط 10 سنوات يبلغ 75%.

ديناميكيات مؤشر الأسهم الأمريكية

فيما يتعلق بالتهديدات المتجددة من البيت الأبيض تجاه جيروم باول، ينبغي النظر إليها بدرجة معينة من الشك. فقد أشار ترامب إلى أنه سيقيل أي مدير ينفق بشكل مفرط على مشروع بناء — وهو تلميح واضح لرئيس الاحتياطي الفيدرالي، الذي يُزعم أنه قلل من تكلفة تجديد مبنى البنك المركزي.

في الواقع، يريد الرئيس من رئيس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة. هجماته على باول هي استراتيجية رابحة: إما أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية، مما يسمح للبيت الأبيض بإعلان النصر، أو يصبح باول كبش الفداء إذا تباطأ الاقتصاد الأمريكي في النهاية. هناك أيضًا سيناريو ثالث: قد يسعى "خائن" مستقبلي في الاحتياطي الفيدرالي إلى توسيع نقدي عدواني.

في الوقت الحالي، يتمسك الاحتياطي الفيدرالي بموقفه بحزم، بعد أن تعرض سابقًا لانتقادات بسبب عدم ملاحظة ارتفاع التضخم بعد الجائحة. لا يريد تكرار الأخطاء السابقة. ومع ذلك، فإن أخطاء الاحتياطي الفيدرالي توفر للبيت الأبيض سببًا كافيًا للانتقاد. من الواضح أن خفض سعر الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس، كما طالب ترامب، سيؤدي إلى زيادة التضخم — لكن أي شكل من أشكال التيسير النقدي سيكون خبرًا رائعًا لسوق الأسهم الأمريكية.

على الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500، يواصل المؤشر الصعود بثبات نحو الهدف الطويل المعلن سابقًا عند 6450. طالما أنه يتداول فوق دعم المحور عند 6325، تظل استراتيجية الشراء مناسبة.