بعد أن قام بنك كندا (BoC) بخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة وتزايد التوقعات بأن تكون سياسة سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا، أصبح ضعف الدولار الكندي أكثر تأكيدًا. وأشار البيان المرافق من بنك كندا إلى أن البنك راضٍ عن مستوى سعر الفائدة الحالي، مما يقلل من احتمالية حدوث تخفيضات إضافية.

الآن، تتركز كل الأنظار على كيفية نية الحكومة تحت قيادة رئيس الوزراء كارني إخراج البلاد من الأزمة الهيكلية. تم نشر الميزانية المنتظرة منذ فترة طويلة في قراءتها الأولى، ويبدو أن توجهها بعيد عن التفاؤل بالنسبة للدولار الكندي. مئات من التدابير التي تهدف إلى زيادة الإيرادات والتي كانت موزعة عبر قطاعات وفئات سكانية مختلفة قد اختفت، واستبدلت بالتركيز على كفاءة الإدارة وتقليل الإنفاق التشغيلي على البنية التحتية والدفاع وبناء المساكن، مع دعم الاستثمارات التجارية في الوقت نفسه. يتم كل هذا بدافع الضرورة، حيث أدى إعادة تنظيم التجارة مع الولايات المتحدة إلى مشكلات هيكلية في الاقتصاد الذي يعتمد بشكل كبير على الوصول إلى السوق الأمريكية، مما تسبب في فقدان الزخم في القطاعات التي تنافس تلك الموجهة نحو السوق المحلية.

العجز في الميزانية لهذا العام هو في أعلى مستوياته منذ عام 1996، باستثناء فترة 2008/09 وفترة جائحة كوفيد-19. يتضمن الميزانية إجمالي إنفاق جديد يقارب 141 مليار دولار، مما يشير إلى أن العجز سيستمر في النمو، مما سيتطلب زيادة في الدين الحكومي حتى بعد تقليص بعض برامج الدعم.

تشير التوقعات إلى أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في 2025/26 سيكون أقل، وأن العجز سيكون أعلى، وكل ذلك في ظل حرب تجارية. وبينما لا يزال من غير الواضح مدى نجاح حكومة Carney في تنفيذ برنامجها، فإن هناك شيئًا واحدًا واضحًا: الناتج المحلي الإجمالي سيكون أقل، والدين الحكومي سينمو بشكل أسرع. ستمر الاقتصاد بمرحلة صعبة، مما يعني أن أسعار الفائدة ستكون على الأرجح أقل بدلاً من أعلى. وبالتالي، من المرجح أن تكون العوائد أقل بدلاً من أعلى، ومن المتوقع أن يكون سعر صرف الدولار الكندي أقل بدلاً من أعلى.

تفاعل السوق وفقًا لنشر الميزانية، ولا توجد أسباب للاعتقاد بأن أي شيء سيتغير في المدى القريب. يواجه الدولار الكندي ضغوطًا إضافية، مما سيدفع USD/CAD إلى الأعلى.

يبقى السعر المحسوب فوق المتوسط طويل الأجل، دون أي علامات على انعكاس هبوطي.

قبل أسبوع فقط، توقعنا ارتفاعًا بطيئًا إلى مستوى المقاومة 1.4077، وقد سمح التعزيز السريع للدولار لزوج USD/CAD بالاستقرار فوقه. علاوة على ذلك، تسارع النمو. لقد تحول مستوى 1.4077 الآن إلى أقرب دعم، ولا نتوقع تراجعًا إليه مرة أخرى؛ من المرجح أن يستمر النمو. الهدف الأقرب هو 1.4150/70، ونتوقع أن يتحرك الزوج نحو 1.4311.