Après que la Banque du Canada (BoC) a réduit le taux d'intérêt d'un quart de point et que les attentes concernant la politique de taux de la Réserve fédérale sont devenues plus sévères, un affaiblissement supplémentaire du dollar canadien est devenu presque certain. La déclaration accompagnant cette décision de la BoC indiquait que la Banque est satisfaite du niveau actuel des taux d'intérêt, ce qui réduit la probabilité de nouvelles réductions.

À présent, toute l'attention est tournée vers la manière dont le gouvernement du Premier ministre Carney entend tirer le pays de la crise structurelle. Le budget tant attendu a été publié en première lecture, et son orientation semble loin d'être optimiste pour le dollar canadien. Des centaines de mesures visant à augmenter les recettes dans divers secteurs et démographies ont disparu, remplacées par un accent mis sur l'efficacité de la gestion et une réduction des dépenses opérationnelles dans les infrastructures, la défense et la construction de logements, tout en soutenant simultanément les investissements des entreprises. Tout cela est fait par nécessité, car le réalignement des échanges avec les États-Unis a conduit à des problèmes structurels dans l'économie, fortement dépendante de l'accès au marché américain, provoquant une perte de dynamisme des secteurs en concurrence avec ceux orientés vers le marché intérieur.

Le déficit budgétaire de cette année atteint son niveau le plus élevé depuis 1996, à l'exception des périodes 2008/09 et de la période COVID-19. Un total de près de 141 milliards de dollars de nouvelles dépenses est inclus dans le budget, indiquant que le déficit continuera de croître, ce qui nécessitera une augmentation de la dette publique, même après la suppression de certains programmes de subventions.

Les prévisions indiquent que la croissance du PIB réel en 2025/2026 sera plus faible, tandis que le déficit sera plus élevé, le tout dans un contexte de guerre commerciale. Bien qu'il soit actuellement incertain de savoir dans quelle mesure le gouvernement de Carney réussira à mettre en œuvre son programme, une chose est claire : le PIB sera plus bas, et la dette publique augmentera plus rapidement. L'économie va traverser une phase difficile, ce qui signifie que les taux d'intérêt seront probablement plus bas plutôt que plus élevés. Par conséquent, les rendements seront probablement plus bas plutôt que plus élevés, et le taux de change du dollar canadien devrait être plus bas plutôt que plus élevé.

Le marché a réagi en conséquence à la publication du budget, et il n'y a aucune raison de penser que quoi que ce soit changera à court terme. Le dollar canadien fait face à une pression supplémentaire, ce qui fera monter l'USD/CAD.

Le prix calculé reste au-dessus de la moyenne à long terme, sans signes d'un renversement à la baisse.

Il y a seulement une semaine, nous avions prédit une lente montée vers le niveau de résistance de 1.4077, et le renforcement rapide du dollar a permis à l'USD/CAD de se consolider au-dessus de ce niveau. De plus, la croissance s'est accélérée. Le niveau de 1.4077 est désormais devenu le support le plus proche, et nous ne prévoyons pas une baisse pour revenir à ce niveau ; la croissance va probablement se poursuivre. L'objectif le plus proche est 1.4150/70, et nous anticipons que la paire continuera à progresser vers 1.4311.