在三月和四月的急劇、幾乎是災難性的下跌之後，美國主要股指在五月復甦，完全抵消了先前的跌幅。市場參與者越來越相信，這次復甦可能不是投資者雄心的最終極限。

為什麼市場參與者認為關稅衝突不會對股票造成重大影響？

市場似乎越來越明白，美國經濟無法承受與中國的大規模關稅對抗，因為中美雙方有著強烈的相互依賴——這種依賴明顯傾向於美國。因此，市場認為特朗普總統在這一問題上的操控來自於弱勢的談判地位，以及通過威嚇中國以獲取貿易優勢的願望。先前宣布的極端關稅很可能不是真正的威脅——它們僅是壓力戰術，北京完全了解並正確評估。

很可能，美國將不得不退縮並與中國談判，這將導致大幅降低的關稅——除非發生危機升級和軍事衝突，而這是華盛頓即使在激烈的言論中也沒有做好準備的。

因此，對股票不斷需求的第一個原因是美國的地緣政治弱勢。市場相信貿易戰將以雙方滿意的妥協結果結束。第二個原因是，美聯儲可能會被迫採取行動，儘管其言辭否認近期降息的可能，這是因為經濟增長放緩和通脹下降。第三個原因在於投資者的期望，即美國經濟將避免滑入長期衰退，勞動市場整體將保持在可接受的水平。

在這樣的情緒下，加上股指、債券收益率和美元的持續回升，市場正在迎來本週的關鍵勞動市場數據發布。

昨天的JOLTS數據顯示，四月份的就業機會動態積極向好，並對三月份的數據進行了上調，這是令人鼓舞的。然而，今天所有的目光都投向了ADP私營部門就業報告，根據共識預測，該報告應顯示五月份增加11.1萬個工作崗位，而四月份則為6.2萬個。

如果報告符合預期，美元在外匯市場上可能獲得有限支持，股指可能終於突破自五月中以來的強阻力水準。如果勞工部週五的勞動市場報告也積極，這一趨勢可能會加速。

今日預測：

#SPX

S&P 500 指數期貨的 CFD 正在接近5970.00的強阻力位。若突破此阻力位，可能會導致指數再次上升至6045.00。潛在買入點可能位於5983.54左右。

#NDX

NASDAQ 100 指數期貨的 CFD 稍低於21,681.00的強阻力位。若突破此阻力位，可能會為指數上升至22,198.00鋪平道路。潛在買入點可能位於21,767.50左右。