黃金是一種人們在預期末日期間購買的資產，而世界的兩極化正在將這一事件推向更近。第三次世界大戰的威脅以及美國勞動力市場嚴重降溫時，聯邦儲備局不願抗擊通脹，使得 XAU/USD 擁有完美的外部環境。此貴金屬今年迄今已有44%的漲幅，而從地緣政治及其他風險來看，這僅僅是開始。Goldman Sachs 預測的每盎司 5,000 美元已不再顯得不切實際。

根據 Bloomberg 的計算，以黃金為導向的 ETF 持倉量正在以三年來最快的速度增長，自一月份以來增加了 400 噸。投資者不僅對高通脹進行對沖，還對地緣政治風險進行對沖，這導致今年出現了一系列新的 XAU/USD 記錄。

黃金與 ETF 持倉動態

世界分裂為東方和西方，為黃金漲勢注入了新的活力。中國旨在於友好地區複製倫敦在全球執行的相同功能。北京在上海交易所以有吸引力的黃金存儲條件吸引其夥伴，這顯示出黃金在國際政治和經濟中的地位日益增長。

當然，要超越英國並不容易——英格蘭銀行的金庫中約有5,000噸黃金，價值接近6,000億美元。儘管如此，中國作為全球最大的黃金消費國，一直保持著較高的進口水平。

中國黃金進口

然而，對於XAU/USD來說，與倫敦的競爭並不是主要問題。更重要的是去美元化和外匯儲備多樣化的相關過程。

金價還受到FOMC官員“鴿派”言論的支持。Michelle Bowman強調美國勞動力市場的疲弱，並表示9月的降息應該是幾次降息中的第一步。Jerome Powell主張重回貨幣寬鬆政策是正確的選擇，認為就業增長已大幅放緩，通脹的上升是暫時的。

美聯儲顯然正在優先考慮失業問題高於消費者價格。在這種情況下，黃金蓬勃發展。經濟停滯性通脹——以經濟增長放緩和通脹加速為特徵——正在逼近。央行選擇降息而不是加息。

投資者已不再依賴美聯儲尋求保護，而是轉向其他地方。由於天然稀缺性和龐大的需求，黃金成為理想選擇。難怪，僅在2025年，XAU/USD就創下了三十多個紀錄。

技術上看，日線圖顯示出現了內部酒吧型態。合理的做法是將待買單設置在每盎司$3,780，並將賣單設置在$3,750。同時，在如此強勁的牛市中，過度做空是不明智的。最佳策略是隨著每次回調的疲軟進行反轉操作。