Vàng là một tài sản mà mọi người mua để chuẩn bị cho ngày tận thế, và một thế giới lưỡng cực đang đưa sự kiện đó đến gần hơn. Mối đe dọa của chiến tranh thế giới thứ ba và việc Fed không sẵn lòng đối phó với lạm phát giữa lúc thị trường lao động Mỹ nguội đáng kể đã tạo ra môi trường bên ngoài hoàn hảo cho XAU/USD. Kim loại quý này đã tăng 44% kể từ đầu năm, và xét về rủi ro địa chính trị và các yếu tố khác, điều này chỉ mới bắt đầu. Dự báo của Goldman Sachs về $5,000 mỗi ounce không còn là không thực tế nữa.

Theo tính toán của Bloomberg, nắm giữ trong các ETF định hướng vàng đang tăng với tốc độ nhanh nhất trong ba năm qua, tăng 400 tấn từ tháng Một. Các nhà đầu tư đang phòng ngừa không chỉ lạm phát cao mà còn cả các rủi ro địa chính trị, dẫn đến một loạt các kỷ lục mới của XAU/USD trong năm nay.

Biến động của Vàng và Nắm giữ ETF

Phân chia thế giới thành Đông và Tây mang lại nguồn năng lượng mới cho đợt tăng giá vàng. Trung Quốc hướng tới việc tái lập các chức năng tương tự ở khu vực thân thiện của mình như London thực hiện trên toàn cầu. Bắc Kinh đang thu hút các đối tác với chính sách lưu trữ vàng đầy hấp dẫn tại Sở Giao dịch Thượng Hải, cho thấy vai trò ngày càng tăng của vàng trong chính trị và kinh tế quốc tế.

Tất nhiên, việc vượt qua Anh sẽ không dễ dàng—ngân hàng Trung ương Anh giữ khoảng 5.000 tấn vàng trị giá gần 600 tỷ đô la. Tuy nhiên, Trung Quốc là nước tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới, với mức nhập khẩu ổn định cao.

Nhập khẩu Vàng của Trung Quốc

Tuy nhiên, sự cạnh tranh với London không phải là vấn đề chính cho XAU/USD. Quan trọng hơn nhiều là các quá trình đi kèm của việc phi đô la hóa và đa dạng hóa nguồn dự trữ ngoại tệ.

Vàng cũng nhận được sự hỗ trợ từ quan điểm "nới lỏng" của các quan chức FOMC. Michelle Bowman đã nhấn mạnh sự yếu đuối của thị trường lao động Mỹ và nói rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 nên là động thái đầu tiên trong số nhiều động thái khác. Jerome Powell khẳng định rằng trở lại chính sách tiền tệ nới lỏng là quyết định đúng đắn, với lập luận rằng tăng trưởng việc làm đã chậm lại đáng kể và sự gia tăng lạm phát chỉ là tạm thời.

Rõ ràng, Fed đang ưu tiên vấn đề thất nghiệp hơn là giá tiêu dùng. Trong điều kiện như vậy, vàng phát triển mạnh. Tình trạng stagflation—được đặc trưng bởi tăng trưởng kinh tế chậm lại kết hợp với lạm phát gia tăng—đang đến gần. Thay vì tăng lãi suất, ngân hàng trung ương đang lựa chọn cắt giảm.

Các nhà đầu tư không còn tìm thấy sự bảo vệ từ Fed và họ đang tìm kiếm nó ở nơi khác. Với sự khan hiếm tự nhiên và nhu cầu lớn, vàng là lựa chọn lý tưởng. Không có gì ngạc nhiên khi XAU/USD đã lập hơn ba chục kỷ lục chỉ trong năm 2025.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày cho thấy một mẫu nến inside bar đang hình thành. Có lý khi đặt lệnh mua chờ ở mức $3,780 và lệnh bán ở mức $3,750 mỗi ounce. Trong khi đó, với thị trường tăng giá mạnh như vậy, không nên mở vị thế bán khống một cách quá mức. Cách tiếp cận tốt nhất là đảo chiều cùng với sự kiệt sức của mỗi đợt điều chỉnh giá.