Emas adalah aset yang dibeli orang dalam antisipasi hari kiamat, dan dunia bipolar membawa peristiwa tersebut semakin dekat. Ancaman perang dunia ketiga dan ketidakmauan Fed untuk melawan inflasi di tengah pendinginan serius di pasar tenaga kerja AS menciptakan kondisi eksternal yang sempurna untuk XAU/USD. Logam mulia ini sudah melonjak 44% sejak awal tahun, dan melihat dari risiko geopolitik dan lainnya, ini baru permulaan. Prediksi Goldman Sachs sebesar $5.000 per ons tidak lagi terlihat tidak realistis.

Pemegangan ETF yang berorientasi pada emas tumbuh dengan laju tercepat dalam tiga tahun terakhir, naik 400 ton sejak Januari, menurut perhitungan Bloomberg. Para investor melakukan lindung nilai tidak hanya terhadap inflasi yang tinggi, tetapi juga risiko geopolitik, menghasilkan serangkaian rekor baru XAU/USD tahun ini.

Dinamika Emas dan Pemegangan ETF

Pembagian dunia menjadi Timur dan Barat memberikan energi baru pada rally emas. Tiongkok bertujuan untuk mereplikasi fungsi yang sama di wilayah yang bersahabat dengannya seperti yang dilakukan London secara global. Beijing menarik mitranya dengan penawaran penyimpanan bullion yang menarik di Bursa Shanghai, menunjukkan peran emas yang semakin meningkat dalam politik dan ekonomi internasional.

Tentu saja, melampaui Inggris tidak akan mudah. Gudang Bank of England menyimpan sekitar 5.000 ton emas yang bernilai hampir $600 miliar. Namun, Tiongkok adalah konsumen emas terbesar di dunia, dengan tingkat impor yang konsisten tinggi.

Impor Emas Tiongkok

Namun, persaingan dengan London bukan masalah utama untuk XAU/USD. Yang jauh lebih penting adalah proses dedolarisasi dan diversifikasi cadangan devisa yang menyertainya.

Emas juga didukung oleh retorika dovish dari para pejabat FOMC. Michelle Bowman menyoroti kelemahan di pasar tenaga kerja AS dan mengatakan bahwa penurunan suku bunga September harus menjadi yang pertama dari beberapa kali. Jerome Powell menegaskan bahwa kembali ke pelonggaran moneter adalah keputusan yang tepat, dengan alasan bahwa pertumbuhan lapangan kerja telah melambat secara signifikan dan lonjakan inflasi bersifat sementara.

The Fed jelas memprioritaskan pengangguran daripada harga konsumen. Dalam kondisi seperti itu, emas berkembang. Stagflasi, yang ditandai dengan pertumbuhan ekonomi lebih lambat dikombinasikan dengan inflasi yang meningkat, sedang mendekat. Alih-alih menaikkan suku bunga, bank sentral memilih untuk menurunkannya.

Para investor tidak lagi menemukan perlindungan di Fed dan mencarinya di tempat lain. Dengan kelangkaan alamiah dan permintaan yang besar, emas adalah pilihan yang ideal. Tidak heran, oleh karena itu, bahwa XAU/USD telah mencatat lebih dari tiga lusin rekor di tahun 2025 saja.

Dari segi teknikal, grafik harian menunjukkan pembentukan inside bar. Masuk akal untuk menempatkan order beli tertunda di $3.780 dan order jual di $3.750 per ons. Sementara itu, dengan pasar bullish yang sangat kuat, tidak bijaksana untuk berlebihan dalam posisi short. Pendekatan terbaik adalah berbalik seiring dengan kelelahan setiap pullback.