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02.06.2025 09:45 AMLe mois de mai chargé en défis a été vécu différemment sur les marchés mondiaux, mais les principaux bénéficiaires ont été les actions, qui ont pris de l'élan fin avril et ont prolongé leur rallye en mai—ce qui ne peut pas être dit du dollar ou des prix du pétrole brut.
En effet, les manœuvres de Trump tant sur la scène géopolitique externe que sur le paysage économique interne ont amené les investisseurs—surtout aux États-Unis—à pratiquement cesser de réagir adéquatement à la publication des données économiques. Cependant, ces données révèlent des changements significatifs dans l'économie américaine, qui devraient finalement obliger la Réserve Fédérale à reprendre la baisse des taux d'intérêt. Oui, la Fed s'éloigne actuellement de cette idée, invoquant les conséquences incertaines des actions présidentielles, mais elle ne pourra pas ignorer longtemps la baisse de l'inflation et du PIB et devra agir.
Les marchés restent sous l'énorme pression de l'insistance de Trump à restaurer la "grandeur" des États-Unis, telle qu'il la voit. Son modèle de reprise économique est non conventionnel et presque entièrement coercitif, impactant directement le commerce mondial et, par conséquent, la production. Il manœuvre constamment, essayant de tromper certains et d'intimider d'autres. Il a connu un certain succès avec des partenaires commerciaux plus petits, mais le principal adversaire—la Chine—reste ferme, ce qui a conduit à un report de trois mois de l'imposition de tarifs draconiens. À mon avis, je ne pense pas qu'ils seront introduits du tout, car cela éliminerait effectivement le commerce direct entre les pays. De plus, les importations grises de Chine continueraient d'affluer aux États-Unis, sapant l'économie locale.
Les marchés boursiers ont pris de l'ampleur le mois dernier grâce à la trêve apparente entre Washington et Pékin et à la compréhension croissante que la banque centrale ne pourra pas ignorer l'aggravation des conditions économiques nationales et la baisse continue de l'inflation. Cela suggère qu'une baisse des taux est inévitable et probablement imminente. Naturellement, cela stimulera la demande pour les actions. Cependant, la durabilité de cette demande dépendra largement de l'évolution des tarifs.
La dynamique du dollar est étroitement liée aux déclarations du 47e président et au degré de menace qu'il représente pour les partenaires commerciaux de l'Amérique. Tout développement négatif exercera une pression sur le dollar tandis que la hausse des rendements du Trésor n'intensifiera que sa baisse. Cela pourrait se transformer en un effondrement vertical après avoir franchi le seuil de soutien fort de l'indice ICE à 98 points, potentiellement vers une chute à 90 points à l'avenir.
Dans l'ensemble, en observant la situation d'un point de vue plus large, nous pouvons dire que la politique des États-Unis sous le président Trump continuera d'inquiéter les marchés. Un bref relâchement de la pression sur les partenaires commerciaux pourrait déclencher des achats spéculatifs localisés d'actions, de cryptomonnaies et de matières premières dans l'espoir que les choses finissent par se stabiliser. Cependant, des nouvelles flambées auront un impact négatif sur ces classes d'actifs et soutiendront les prix du dollar et de l'or en tant qu'actifs refuges durant le premier mois de cet été.
Les cours de l'or bénéficient du soutien de nouvelles négatives concernant le bras de fer entre les États-Unis et la Chine. Techniquement, le cours a dépassé la ligne de résistance et le niveau de 3335.00, quittant ainsi la tendance baissière à court terme dans laquelle il se trouvait depuis fin avril. Une consolidation au-dessus de ce niveau ouvre la voie à une croissance vers 3390.00. Le point d'entrée pour l'achat pourrait se situer autour de 3347.13.
La paire est tombée en dessous du niveau de support de 143.50 en raison des nouvelles négatives sur le dollar liées à l'inflation et aux tensions commerciales continues entre les États-Unis et la Chine. Cette situation pourrait conduire la paire à décliner d'abord vers 142.35 puis vers 141.95. Le point d'entrée pour la vente pourrait se situer autour de 143.08.
