Quand il n'y a pas d'unité parmi les alliés, les choses ne se déroulent pas sans accrocs. À la suite d'accusations mutuelles entre les États-Unis et la Chine, Donald Trump a commenté que Xi Jinping est un homme très dur et qu'il est difficile de conclure un accord. La guerre commerciale entre les deux plus grandes économies mondiales est sur le point de reprendre le devant de la scène — la même guerre commerciale qui a fait grimper l'EUR/USD fin avril à son niveau le plus élevé depuis l'automne 2021.

Une des raisons de la tension croissante est une incompréhension mutuelle des termes de l'accord négocié par la Suisse. Une autre raison est la résilience de la Chine aux tarifs douaniers. Trump considère la Chine comme son principal adversaire et s'attend à ce que les tarifs ralentissent considérablement la croissance du PIB du rival—d'autant plus que le coup est porté non seulement par les États-Unis, mais aussi par la persuasion d'autres pays à suivre le mouvement.

Une des exigences de Washington dans les négociations commerciales avec d'autres pays est de s'opposer conjointement à la Chine. Par exemple, l'Union européenne envisage de restreindre l'accès de la Chine à son marché des marchés publics d'équipements médicaux.

Dynamique du commerce extérieur des États-Unis

Bruxelles cède sur certains enjeux mais refuse de le faire sur d'autres. L'UE a exprimé son indignation face à la décision de Trump de doubler les tarifs sur l'acier et l'aluminium, passant de 25 % à 50 %. Selon l'UE, cela constituera un sérieux obstacle à l'atteinte d'un accord final.

Il semble que les États-Unis devront mener une guerre commerciale contre deux puissants adversaires simultanément — plus leur propre système judiciaire. Il n'est pas surprenant que les investisseurs fuient rapidement les États-Unis, exerçant une pression sur le dollar.

Parallèlement, l'Europe montre une résilience face aux tarifs. Les lectures finales ont montré que le PMI composite de la zone euro pour mai est resté au-dessus de la barre critique de 50. Le PIB continuera probablement à se développer, ce qui est une bonne nouvelle pour l'EUR/USD.

Dynamique de l'activité commerciale européenne

Il y a des défis à venir, notamment la crise politique aux Pays-Bas et le ralentissement de l'inflation européenne, qui est tombée en dessous de l'objectif de 2 %. La dynamique des prix à la consommation sera un argument de poids pour les "colombes" lors de la réunion de juin de la Banque centrale européenne. Le taux de dépôt devrait chuter à 2 %. Une croissance plus lente de l'IPC pourrait amener Christine Lagarde à signaler la poursuite de l'expansion monétaire prochainement.

Néanmoins, lorsque les stimuli monétaires et budgétaires sont considérés comme des bouées de sauvetage pour les économies qui sombrent dans l'océan des guerres commerciales, l'assouplissement de la politique monétaire ne provoque plus de panique sur l'EUR/USD. L'événement le plus marquant du calendrier économique pour la paire euro-dollar semble être le rapport sur les emplois non agricoles aux États-Unis pour le mois de mai.

Perspectives Techniques

Sur le graphique journalier, les haussiers de l'EUR/USD essaient de pousser la paire au-delà de la fourchette de valeur équitable de 1.119–1.1395. S'ils réussissent, les chances d'un nouvel élan haussier augmenteront. Les positions longues formées à partir de la zone de 1.12–1.122 pourraient être élargies.