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11.08.2025 12:48 AMLa semaine de trading à venir sera dominée par les données sur l'inflation aux États-Unis. Nous découvrirons les relevés du mois de juillet des indicateurs clés de l'inflation, qui pourraient déclencher une forte volatilité des paires de dollars, y compris l'EUR/USD.
D'ici la fin de la semaine, la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Federal Reserve en septembre augmentera à 90–95 % ou diminuera à nouveau si l'inflation accélère plus que prévu. L'euro réagira également à ses facteurs fondamentaux, notamment les indices ZEW et les données de croissance économique de la zone euro.
Le calendrier économique de lundi est presque vide, ce qui signifie que la paire se négociera sur la dynamique de la séance de vendredi.
Le seul élément d'intérêt modéré (principalement académique) est les données sur les prêts en yuan de la Chine, qui reflètent la valeur totale des nouveaux prêts émis par les banques chinoises dans la monnaie nationale pour le mois, ici en juillet. C'est l'un des indicateurs de l'activité de crédit en Chine. Le rapport pourrait affecter indirectement l'EUR/USD s'il montre une augmentation significative des prêts, car cela indiquerait une hausse de l'activité économique chinoise. Un tel développement pourrait susciter de l'intérêt pour les actifs risqués, y compris l'euro — et inversement. Selon les prévisions préliminaires, les prêts bancaires en juillet devraient totaliser 200 milliards de yuans, comparé à une flambée de 2,24 trillions en juin. Par conséquent, si le chiffre dépasse les 200 milliards (et surtout s'il dépasse le résultat de juin), les acheteurs d'EUR/USD pourraient trouver un soutien d'un euro plus fort.
Également lundi, les données finales sur l'inflation en Italie seront publiées, bien que cela ne soit pas susceptible d'avoir un impact sur l'EUR/USD.
Probablement le jour le plus important de la semaine pour les traders EUR/USD.
Durant la session européenne, l'Allemagne publiera les indices de l'institut ZEW évaluant la situation actuelle et reflétant les attentes de 350 investisseurs institutionnels et analystes concernant les perspectives économiques du pays.
Les prévisions suggèrent que l'indice de sentiment économique allemand chutera en août à 39,7 points, après trois mois consécutifs de croissance (en juillet il avait atteint 52,7, le plus haut depuis février 2022). Une telle lecture indiquerait un affaiblissement notable de l'optimisme des affaires et pourrait exercer une pression sur l'euro — surtout au milieu des spéculations sur la fin du cycle actuel d'assouplissement de la Banque Centrale Européenne ou d'une éventuelle nouvelle baisse des taux avant la fin de l'année.
L'indice de sentiment des affaires ZEW pour l'ensemble de la zone euro devrait également baisser, passant de 36,1 à 28,1.
Cependant, la publication la plus importante de mardi (et de la semaine) arrivera au début de la session américaine — l'IPC américain de juillet. C'est l'un des indicateurs d'inflation clés de la Fed pour les décisions sur les taux d'intérêt. L'IPC global devrait accélérer à 2,8 % en glissement annuel après avoir augmenté à 2,7 % le mois précédent. Si le chiffre atteint ou dépasse les prévisions, cela marquerait la troisième augmentation mensuelle consécutive, suggérant une tendance haussière.
L'IPC de base, excluant l'alimentation et l'énergie, devrait également montrer une inflation plus rapide. Pendant trois mois (de mars à mai), il est resté à 2,8 %, montant à 2,9 % en juin. En juillet, il est prévu d'augmenter à nouveau — cette fois à 3,0 %.
Actuellement, les données CME FedWatch montrent une probabilité de 89 % d'une baisse de taux par la Fed en septembre. Si l'IPC se situe au niveau des prévisions ou les dépasse, le dollar pourrait obtenir un fort soutien alors que les attentes accommodantes s'atténuent — surtout compte tenu de la déclaration de Jerome Powell en juillet que la décision de septembre dépendra des nouvelles données sur l'inflation et le marché du travail. Alors que le marché du travail (via NFP de juillet) a alimenté les attentes accommodantes, l'IPC pourrait jeter le doute sur une baisse imminente.
Les données finales de l'inflation de juillet en Allemagne seront publiées, et devraient correspondre aux premières lectures : l'IPC global à 2,0 % en glissement annuel et l'IPC harmonisé à 1,8 % en glissement annuel. Si le rapport répond aux attentes, les marchés l'ignoreront probablement.
Aussi, mercredi, le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, prendra la parole. La semaine dernière, il a adopté un ton accommodant, notant que les révisions des données du marché du travail "suggèrent que le ralentissement de l'économie américaine est plus important". Cependant, comme son discours aura lieu après la publication de l'IPC, son point de vue pourrait se durcir si les données montrent une inflation plus rapide, surtout au-dessus des prévisions.
Durant la session européenne, la deuxième estimation du PIB du T2 de la zone euro sera publiée. La première lecture avait montré une croissance économique de 0,1 % en glissement trimestriel et 1,4 % en glissement annuel. Les prévisions ne prévoient pas de révision. Si elles sont confirmées, la publication passera inaperçue; si elles sont révisées, l'EUR/USD réagira probablement compte tenu des débats en cours sur la politique de la BCE.
Durant la session américaine, les demandes initiales d'allocations chômage seront publiées. Le chiffre a augmenté pendant deux semaines consécutives après une baisse de six semaines. La semaine dernière, il est monté à 226 000. Bien que tout chiffre en dessous de 250 000 soit considéré comme "normal", la tendance est importante. Les prévisions prévoient 220 000 cette semaine, mais une lecture au-dessus de 226 000 pourrait exercer une pression sur le dollar en confirmant la tendance à la hausse.
Également jeudi, les États-Unis publieront les données d'inflation du PPI. En juin, le PPI a ralenti de manière inattendue (contrairement à l'IPC), mais un rebond est prévu en juillet. L'IPP global devrait accélérer à 2,5 % en glissement annuel (contre 2,3 %), et l'IPP de base à 2,7 % en glissement annuel (contre 2,6 %). Le PPI peut soit renforcer le message de l'IPC, soit le contredire, comme c'est arrivé le mois dernier.
La dernière journée de trading de la semaine commence par des données chinoises. La production industrielle devrait augmenter de 6,0 % en glissement annuel en juillet après une augmentation de 6,8 % en juin. L'investissement en actifs fixes devrait croître de 2,7 % (après 2,8 %), et les ventes au détail de 4,6 % (après 4,8 %). Cela indique une croissance modérée, plus lente que le mois dernier. Si les chiffres dépassent les prévisions, l'appétit pour le risque pourrait augmenter, soutenant les acheteurs d'EUR/USD.
Durant la session américaine, les données sur les ventes au détail de juillet seront publiées. Les prévisions indiquent une hausse des ventes au détail totales de 0,5 % (après 0,6 % en juin), et des ventes hors automobiles de 0,3 % (après 0,5 %). Pour les haussiers du dollar, ceux-ci doivent rester en territoire positif.
Également, les États-Unis publieront les données de production industrielle. Les prévisions préliminaires indiquent un résultat neutre pour le dollar : la production devrait être stable en juillet après une faible hausse de 0,3 % en juin. L'indice manufacturier Empire de la Fed de New York devrait revenir en territoire négatif à -1,1, après être monté à 5,5 le mois dernier.
Un autre indicateur clé est l'Indice de Sentiment des Consommateurs de l'Université du Michigan — un indicateur avancé important des futures dépenses. Il est prévu d'augmenter légèrement à 62,1 (contre 61,7 en juin). Si cela correspond ou dépasse les prévisions, cela marquerait une troisième augmentation mensuelle consécutive, confirmant une tendance à la hausse.
Les prévisions préliminaires suggèrent un soutien pour le dollar — principalement en raison d'une accélération attendue du CPI et PPI, ce qui réduirait les attentes accommodantes de la Fed. Cependant, si les rapports d'inflation sont plus faibles que prévu, cela pourrait jouer contre la devise américaine. Les autres publications macroéconomiques joueront un rôle plus de soutien.
D'un point de vue technique, les positions longues restent privilégiées. Sur la période D1, le prix se situe entre les lignes médiane et supérieure des Bandes de Bollinger et au-dessus de toutes les lignes Ichimoku. Le graphique W1 montre une image similaire, avec Ichimoku formant un signal haussier de "Parade de Lignes". L'objectif haussier le plus proche est 1,1700, ce qui correspond à la Bande de Bollinger supérieure sur le graphique H4.
