La semaine à venir promet d'être volatile. L'événement central de la semaine—et sans doute de tout le mois—est le symposium économique qui se tiendra au centre de ski Jackson Hole dans le Wyoming. Tous les regards seront tournés vers le discours du président de la Fed, qui confirmera ou contredira les attentes du marché. Jerome Powell pourrait renforcer le sentiment accommodant (qui a récemment prévalu) ou, au contraire, semer le doute sur la probabilité d'une baisse des taux en septembre.

Le symposium débutera jeudi (21 août), mais ce n'est pas le seul événement significatif de la semaine prochaine.

Ce mardi (19 août), les données sur les permis de construire aux États-Unis seront publiées. Cet indicateur est un signe avant-coureur de l’activité économique et peut affecter l’EUR/USD, surtout si les chiffres dépassent ou manquent significativement les prévisions. En juin, l’indicateur était à 0,2 % après deux mois en territoire négatif. En juillet, une croissance de 0,1 % est attendue. Pour les investisseurs optimistes envers le dollar, cet indicateur doit rester en territoire positif.

Également mardi, la gouverneure de la Réserve fédérale, Michelle Bowman, prononcera un discours. Rappelons qu’à la réunion de juillet, elle a voté pour une réduction de taux de 25 points de base (tout comme Christopher Waller). Si Bowman maintient sa position accommodante (malgré l’accélération de l’IPC et de l’IPP de base), le dollar subira une pression supplémentaire.

La sortie clé de mercredi sera la publication des minutes de la réunion du FOMC de juillet. Rappelons qu’à cette réunion, les décideurs n’ont pas modifié le taux des fonds fédéraux. Powell a cependant clairement indiqué que les perspectives d’une baisse de taux en septembre étaient très incertaines. En même temps, deux membres du Comité (comme mentionné précédemment — Waller et Bowman) ont voté pour une réduction. De plus, certains termes dans la déclaration d’accompagnement ont été modifiés par rapport à la version de juin. Par exemple, en juin, la Réserve fédérale a noté que les indicateurs macroéconomiques « continuaient à croître à un rythme soutenu ». En juillet, cependant, la banque centrale a revu son évaluation économique, déclarant que « les rapports récents indiquent que l'activité économique a ralenti au cours du premier semestre de l'année. »

Les minutes aideront à évaluer l’ampleur du sentiment accommodant au sein du Comité. Selon le ton du document, le dollar pourrait soit recevoir un soutien, soit subir une pression supplémentaire. Cela dit, les minutes de la Fed ont généralement un impact limité sur l’EUR/USD, étant donné qu’elles sont publiées deux semaines après la réunion (moment où de nombreux membres du FOMC ont déjà exprimé leurs positions). De plus, les minutes de juillet seront publiées un jour seulement avant le début du symposium de Jackson Hole.

Jeudi, les indices PMI (estimations flash pour août) seront publiés. Les prévisions suggèrent peu de changement par rapport à juillet. Plus précisément, le PMI manufacturier de l’Allemagne devrait rester en territoire de contraction, glissant légèrement de 49,1 à 48,8. Le PMI des services devrait rester au-dessus du seuil de 50 points (50,5). Cependant, le PMI des services de la zone euro pourrait se rapprocher de la contraction, avec une projection de chute à 50,5 après être monté à 51,0 en juillet.

Le PMI manufacturier des États-Unis devrait rester proche du niveau du mois dernier (49,8 en juillet; prévision pour août: 49,9). Pour les investisseurs optimistes envers le dollar, il est important que cet indice sorte du territoire de contraction, c.-à-d. qu'il dépasse les 50.

Également jeudi, le symposium de Jackson Hole débutera. Connu comme le « baromètre » du sentiment des principales banques centrales, cet événement annuel se concentre chaque année sur un thème central et d’actualité. Par exemple, en 2015, les discussions étaient axées sur le crash du marché boursier de Shanghai, alors que pendant la pandémie, l’accent était mis sur les répercussions économiques du COVID-19. Cette année, le thème central portera sur le marché du travail (titre officiel : « Marchés du travail en transition : démographie, productivité et politique macroéconomique »). Un sujet très pertinent, notamment dans le contexte des NonFarm Payrolls de juillet, qui ont montré une augmentation de 73 000 emplois accompagnée de révisions à la baisse significatives des mois précédents — soit un total de 258 000 emplois.

Il convient de noter que, selon les données du CME FedWatch, la probabilité d'une réduction de taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre est actuellement de 92 %. Pour la réunion d’octobre, la probabilité est de 55 % (en supposant une réduction en septembre). Cela suggère que si Jerome Powell adopte de nouveau une position prudente et « modérément faucon », le dollar connaîtra une demande accrue sur le marché, y compris par rapport à l’euro. Mais si le président de la Fed signale un soutien à une réduction de taux le mois prochain (malgré l’accélération de l’IPC de base et de l’IPP global et de base), le billet vert subira une forte pression.

Le discours de Powell au symposium de Jackson Hole est l'événement le plus important de la semaine à venir. Tous les autres facteurs fondamentaux joueront un rôle secondaire.

D’un point de vue technique, sur le graphique quatre heures, la paire se négocie entre les lignes médiane et supérieure des bandes de Bollinger, ainsi qu’au-dessus du nuage Kumo de l’Ichimoku et des lignes Tenkan-sen et Kijun-sen. L’Ichimoku a formé un signal haussier de « Parade des Lignes ». Cette configuration favorise les positions longues. Le premier objectif à la hausse est 1,1750 (bande supérieure de Bollinger sur H4), avec un objectif clé à 1,1830 (bande supérieure de Bollinger sur D1).