Les minutes de la réunion d'août de la RBA, publiées mardi, ont immédiatement mis la pression sur la paire AUD/USD. En réaction à cette publication, le prix est tombé de plusieurs dizaines de points vers la mi-zone de 0,64. Cependant, les acheteurs ont vite repris l'initiative, renvoyant la paire vers le niveau de résistance de 0,6500, qui correspond à la ligne Tenkan-sen sur le graphique journalier. L'Aussie suit à nouveau le billet vert, qui lui-même ne parvient pas à déterminer la direction de son mouvement.

Mais commençons par les "minutes" de la RBA. Comme mentionné précédemment, le compte rendu de la réunion d'août n'a apporté aucune surprise de type "hawkish". Le document reflétait une position accommodante de la banque centrale qui, après la réunion, a réduit le taux d'intérêt de 25 points de base à 3,6 %. En même temps, les minutes n'étaient pas assez accommodantes pour pousser la paire AUD/USD à la base de la zone 0,64 ou plus bas.

En général, les membres du conseil d'administration de la RBA ont tenté de maintenir un équilibre dans leur rhétorique, en utilisant un langage standard ou, plutôt, vague. En particulier, la banque centrale a souligné qu'il n'y a pas de trajectoire prédéfinie pour la diminution du taux directeur — le rythme de l'assouplissement monétaire dépendra des données à venir et de l'équilibre des risques mondiaux. La banque centrale a également noté que lors de la réunion, ils ont envisagé des arguments en faveur de réductions de taux progressives et de réductions plus agressives.

Un scénario progressif sera mis en œuvre si le marché du travail australien reste stable et si l'inflation se rapproche régulièrement du milieu de la fourchette cible (2-3 %). Cependant, si le marché du travail commence à se détériorer rapidement et que les risques mondiaux augmentent considérablement, la banque centrale aura recours à des réductions de taux plus rapides.

À ce stade, selon les membres de la RBA, le marché du travail australien reste "relativement tendu", l'inflation ralentit mais est toujours supérieure à la moyenne, et la demande nationale se redresse. Tous ces éléments plaident en faveur d'une réduction progressive des taux en étapes de 25 points de base.

En même temps, les membres de la banque centrale ont exprimé leur confiance générale dans le fait que d'autres réductions de taux seront nécessaires l'année prochaine. Le rythme de la réduction dépendra des données reçues.

Ainsi, les minutes ont répété les messages clés de la déclaration d'accompagnement de la RBA : les membres du conseil ont confirmé qu'ils suivront la voie déclarée de l'assouplissement de la politique monétaire. Cependant, en même temps, la banque centrale n'a pas annoncé ou laissé entendre une accélération du rythme des réductions de taux (c'est-à-dire, n'a pas suggéré une réduction unique de 50 points).

En d'autres termes, le marché n'a rien entendu de nouveau. La seule exception est le signal que la RBA a l'intention de continuer à assouplir la politique monétaire l'année prochaine. Le marché s'y attendait, mais la banque centrale ne l'avait pas explicitement déclaré auparavant.

C'est précisément pourquoi les minutes ont eu un impact si faible sur l'AUD/USD. Désormais, toute l'attention se tourne vers les rapports macroéconomiques clés sur la croissance de l'inflation et (particulièrement) le marché du travail en Australie. Le "Nonfarm Payrolls" australien d'août, qui sera publié dans la seconde moitié de septembre (quelques jours avant la réunion de septembre de la RBA), ainsi que les données de croissance du CPI du troisième trimestre (qui seront publiées en octobre), décideront du sort du taux d'intérêt. Plus précisément, ces publications indiqueront le rythme auquel la banque centrale envisage de baisser le taux dans un avenir proche. Soit la RBA aura recours à deux séries de réductions en novembre et décembre (un total de 50 points de base), soit elle se limitera à une seule réduction supplémentaire d'ici la fin de l'année.

Pourquoi, malgré les minutes accommodantes, le dollar australien en tandem avec le billet vert tente-t-il de revenir dans la zone 0,65 ? À mon avis, plusieurs facteurs sont en jeu dans cette situation. Tout d'abord, les minutes de la RBA sont trop vagues. Par exemple, si l'emploi en Australie augmente, le chômage diminue et l'inflation s'accélère, la RBA pourrait conserver son attitude attentiste non seulement en septembre mais aussi en novembre. D'ailleurs, selon les prévisions préliminaires, le CPI mensuel de juillet (qui sera publié le 27 août) devrait s'accélérer à 2,3 %, après être tombé à 1,9 % le mois précédent. Dans ce contexte, les positions courtes sur l'AUD/USD semblent être une stratégie risquée.

Par ailleurs, l'élan baissier s'est estompé dans un contexte de faiblesse générale de la devise américaine. L'Indice Dollar était sous pression mardi, alors que les acteurs du marché ont interprété le scandale entourant Lisa Cook, qui occupait le poste de gouverneure du conseil d'administration de la Réserve fédérale, de manière négative pour le billet vert. Ou plutôt, "occupait", puisque Donald Trump a ordonné son renvoi en raison d'accusations de fraude (bien qu'il n'y ait aucune accusation officielle et aucune culpabilité prouvée en justice). De toute évidence, une bataille juridique s'annonce, qui atteindra sûrement la Cour suprême des États-Unis. Après une pause, le marché a néanmoins décidé que la situation n'est pas en faveur du billet vert, et la devise américaine s'est affaiblie sur toute la ligne.

Cependant, dans le contexte de l'AUD/USD, il est utile de noter que les acheteurs n'ont toujours pas réussi à surmonter le niveau de résistance de 0,6500 (la ligne Tenkan-sen sur la période D1), donc l'ouverture de positions longues est conseillée seulement après que la paire se soit consolidée au-dessus du niveau de 0,65. La cible au nord est de 0,6560, ce qui correspond à la ligne supérieure de l'indicateur Bandes de Bollinger sur le graphique journalier.