L'inflation dans la zone euro s'est accélérée. Le rapport sur la croissance de l'IPC a dépassé les attentes—presque toutes les composantes ont affiché des résultats "dans le vert". Ces résultats auraient dû soutenir les acheteurs de l'EUR/USD, mais de manière inattendue, la paire a inversé sa tendance vers le sud et, en seulement quelques heures, a chuté de près de cent points, à la grande surprise du marché.

Le coupable était un dollar qui se renforçait soudainement, qui, sans raison claire, a gagné du terrain partout. De tels pics de prix sont intrinsèquement suspects—surtout maintenant, au milieu de la divergence entre les taux de la Fed et de la BCE. Le rapport n'a fait que renforcer la probabilité que la Banque centrale européenne maintienne sa position attentiste dans un avenir proche. Parallèlement, la probabilité d'une baisse des taux de la Fed en septembre est déjà montée à 91 % (selon l'outil CME FedWatch), après la publication de l'indice ISM des directeurs d'achat dans le secteur manufacturier.

Selon les données publiées, l'indice harmonisé des prix à la consommation dans la zone euro a accéléré à 2,1 % en glissement annuel. Au cours des deux mois précédents (juin et juillet), il était au niveau de 2 %, mais en août, il a finalement dépassé cette barre. L'indice de base IPC, hors prix de l'énergie et des produits alimentaires, est resté au niveau des mois précédents, c'est-à-dire à 2,3 %, alors que la plupart des analystes avaient prévu un ralentissement à 2,2 % (ou selon d'autres estimations, à 2,1 %).

Le principal moteur de la croissance globale de l'IPC était la hausse des prix des aliments, de l'alcool et du tabac. L'augmentation était de +3,2 % par rapport à l'année dernière. En particulier, le coût des produits alimentaires non transformés a augmenté de 5,5 % en août (contre 5,4 % le mois précédent), tandis que les prix de l'énergie ont baissé de 1,9 % (après une baisse de 2,4 % en juillet).

Parallèlement, l'inflation dans le secteur des services a chuté à 3,1 % (contre 3,2 %) — son niveau le plus bas depuis mars 2022.

Dans l'ensemble, la publication a favorisé l'euro. Il convient de rappeler que les données sur l'inflation en Allemagne publiées vendredi dernier ont également dépassé les prévisions. L'IPC global en Allemagne a accéléré à 2,2 % en glissement annuel (le niveau le plus élevé depuis juillet de cette année), et l'indice harmonisé de l'UE a augmenté à 2,1 % en glissement annuel. Tous les composants étaient "au vert".

Que nous dit le rapport d'aujourd'hui ?

Tout d'abord, formellement, l'inflation globale de la zone euro a dépassé l'objectif de 2 % de la BCE pour la première fois depuis avril de cette année. Cela est important, compte tenu du résultat de la dernière réunion (juillet) de la BCE.

Rappelons qu'en juillet, la banque centrale — comme prévu — a maintenu tous les paramètres de sa politique monétaire inchangés, mais les résultats de la réunion de juillet ont été interprétés comme favorables à l'euro. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a soutenu les acheteurs de l'EUR/USD lors de la conférence de presse après la réunion, affirmant que la banque centrale pouvait se permettre d'« observer les développements au cours des prochains mois » sans prendre de mesures.

Le rapport sur l'IPC de la zone euro d'août permet à la banque centrale de maintenir cette position attentiste.

D'ailleurs, mardi, après la publication de l'IPC, Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a préconisé de maintenir une pause lors des prochaines réunions, suggérant que l'économie de la zone euro fait preuve de résilience, tandis que l'inflation "pourrait être plus élevée que prévu". Selon elle, la politique de la banque centrale "est déjà modérément stimulante," et elle ne voit donc pas de raison de continuer à baisser les taux d'intérêt.

Ainsi, le contexte fondamental pour l'EUR/USD ne favorise pas un déclin soutenu, d'autant plus que l'indice ISM manufacturier américain reste en territoire de contraction (48,7), n'atteignant pas les prévisions (48,9). Bien que les nouvelles commandes soient passées au-dessus de 50 pour la première fois en 7 mois (51,4), le secteur manufacturier continue de se contracter (47,8), indiquant une baisse de la production. L'indice des prix payés (un indicateur important de l'inflation) a légèrement diminué mais est resté élevé (63,7).

En d'autres termes, il s'agit d'un autre argument en faveur d'une réduction des taux de la Fed lors de la réunion d'août.

Tout cela indique que la paire EUR/USD conserve un potentiel de hausse.

D'un point de vue technique, sur le graphique journalier, la paire reste entre les lignes médianes et supérieures des Bandes de Bollinger et au-dessus de toutes les lignes Ichimoku (y compris le nuage Kumo). Ainsi, malgré l'élan baissier, la structure technique sur D1 (jusqu'à présent) n'a pas changé. Pendant ce temps, les vendeurs testent l'objectif de 1,1650, qui coïncide avec la bande médiane de Bollinger et le sommet du nuage Kumo sur D1. Si les vendeurs échouent à percer et à se maintenir en dessous de ce niveau de support, les positions longues redeviendront pertinentes—avec des cibles à 1,1690 (bande médiane de Bollinger sur H4) et à 1,1740 (bande supérieure de Bollinger sur le même intervalle de temps).