Bitcoin et Ether ont connu un vif rebond qui est désormais clairement en train de s’essouffler. La décision du US Treasury d’augmenter l’ampleur de ses rachats d’obligations a déclenché une envolée des prix des cryptomonnaies, mais des questions subsistent quant à la durée possible de ce mouvement lorsqu’il repose sur un seul facteur de soutien. En substance, il s’est agi d’un événement de type cygne noir survenu à un moment inattendu. Malgré les gains importants des deux cryptomonnaies, nous ne pensons pas que la tendance baissière soit terminée. Le contexte fondamental reste fragile pour le segment crypto, et les tendances baissières restent intactes aussi bien pour Ether que pour Bitcoin. Nous ne voyons toujours pas de fondement à une progression durable. Le sentiment autour du secteur crypto est devenu nettement plus optimiste, mais nous avertissons les traders qu’il pourrait s’agir d’un pump ou d’une manipulation.

Parallèlement, le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a conseillé aux investisseurs d’augmenter leur exposition à Bitcoin ainsi qu’aux actions des entreprises développant des technologies d’intelligence artificielle. Selon Hougan, ces deux types d’actifs aideront les détenteurs de capitaux à se prémunir contre les pertes liées à l’inflation et à la dépréciation du dollar, alors que la dette publique américaine dépasse 40 000 milliards de dollars. Il a également indiqué que le gouvernement américain vise une croissance du PIB supérieure à 3 % et cherche à réduire le déficit budgétaire. Dans un contexte où le marché du travail américain perd de son dynamisme et où les gains de productivité sont difficiles à obtenir, Hougan a suggéré que la Maison-Blanche pourrait préférer réduire le poids réel de la dette via l’inflation et en incitant la Fed à abaisser son taux directeur. Dans un tel scénario, la monnaie fiduciaire serait dépréciée et les actifs risqués s’apprécieraient.

Hougan a soutenu que personne ne mènera de lutte agressive contre l’inflation aux États-Unis, soulignant que Donald Trump a à plusieurs reprises appelé à une baisse des taux de la Fed — une position qui implique une inflation plus élevée — et a déclaré que le niveau actuel de l’inflation lui convient. Hougan estime donc qu’il est peu probable que l’inflation retombe à 2 % dans les prochaines années. Certains commentateurs présentent une nouvelle fois le bitcoin comme une couverture contre l’inflation ; nous ne partageons pas l’idée qu’il le soit intrinsèquement. En principe, tout instrument qui s’apprécie à long terme peut servir de couverture contre l’inflation si son rendement dépasse celle-ci — ce qui soulève la question : pourquoi les indices actions américains ne sont-ils pas considérés comme des couvertures contre l’inflation alors qu’ils progressent presque chaque année ?

Recommandations de trading pour BTC/USD

Bitcoin reste inscrit dans une tendance baissière malgré le vif rebond de la semaine dernière. Nous continuons d’anticiper un repli vers 57 500 $ (le retracement de Fibonacci de 61,8 % de la tendance haussière de trois ans), même si ce niveau a, en pratique, déjà été atteint. Néanmoins, nous ne pensons pas que la tendance baissière soit arrivée à son terme. La récente hausse du bitcoin ressemble faiblement à un mouvement correctif et ne constitue pas un argument convaincant pour ouvrir des positions acheteuses. L’évolution actuelle ressemble davantage à un pump. Des liquidités pourraient être prélevées au sommet à 82 850 $, ce qui pourrait déclencher un repli et confirmer une transition vers une phase de consolidation latérale. Sur le graphique 4 heures, il faut s’attendre à une nouvelle jambe de baisse à partir du dernier bearish fair value gap (FVG).

Recommandations de trading pour ETH/USD

Sur le graphique journalier, la configuration technique de Ether a évolué de manière significative en seulement quelques jours. Ether pourrait désormais entamer une nouvelle tendance haussière. Toutefois, pour se positionner, les traders devraient avant tout s’appuyer sur le graphique hebdomadaire : Ether pourrait se diriger vers 4 800 $, la borne supérieure d’un canal horizontal qui dure depuis cinq ans. Dans tous les cas, le marché doit d’abord se calmer et former de nouveaux schémas clairs avant l’ouverture de nouvelles positions. Sur le graphique journalier, le FVG baissier le plus proche a été comblé, mais ce FVG appartient à la tendance précédente, et toute réaction à ce niveau serait très probablement corrective. Nous notons également un balayage de liquidité au plus haut du 17 avril ainsi que des prises de liquidité sur le graphique 4 heures ; bitcoin a lui aussi pris de la liquidité sur le 4 heures. Ainsi, une correction est probable, et une phase de range s’est formée sur le graphique 4 heures d’ether. À l’intérieur de ce range, les structures internes ont une importance limitée, et une déviation sous la borne inférieure pourrait paradoxalement déclencher un mouvement haussier sur Ether.

Explications de l’illustration

CHOCH — rupture de la structure de tendance.

Liquidité — stop-loss et ordres en attente que les market makers utilisent pour accumuler des positions.

FVG — fair-value gap : zone d’inefficience de prix que le marché traverse souvent rapidement en l’absence d’un côté (acheteurs ou vendeurs) ; le prix a ensuite tendance à revenir vers cette zone et à y réagir dans le sens de la tendance principale.

IFVG — inverted fair-value gap : lors du retour vers une telle zone, le prix ne réagit pas mais la franchit de manière impulsive, puis effectue un retest depuis l’autre côté.

OB — order block : bougie où un market maker est intervenu pour prendre de la liquidité et constituer une position dans le sens opposé.