Laporan pasar tenaga kerja AS yang diterbitkan pada hari Kamis ternyata cukup kontradiktif, meskipun pasar menafsirkannya sebagai keuntungan bagi mata uang Amerika. Melihat ke depan, perlu dicatat bahwa meskipun ada reaksi optimis dari para trader, menjual EUR/USD masih tampak sebagai strategi yang berisiko — mempertahankan posisi panjang pada penurunan harga ke selatan tetap menjadi prioritas. Pada dasarnya, Nonfarm Payrolls bulan Juni tidak mengubah konteks pertemuan FOMC bulan Juli. Rilis ini hanya mengonfirmasi bahwa suku bunga akan tetap tidak berubah setidaknya hingga September. Namun, pasar sudah sepenuhnya yakin akan hal ini bahkan sebelum laporan tersebut, setelah pernyataan Jerome Powell di Kongres AS dan di forum ekonomi Sintra.

Menurut data yang dirilis pada hari Kamis, tingkat pengangguran pada bulan Juni menurun menjadi 4,1%, turun dari tingkat sebelumnya sebesar 4,2%. Di satu sisi, ini adalah penurunan minimal hanya 0,1%. Namun di sisi lain, tingkat pengangguran tetap datar di 4,2% selama tiga bulan berturut-turut (dari Maret hingga Mei), dan sebagian besar analis memperkirakan peningkatan menjadi 4,3% pada bulan Juni — tertinggi sejak Juli tahun lalu.

Indikator penting lainnya juga menunjukkan hasil "positif." Jumlah pekerjaan di sektor non-pertanian meningkat sebesar 147.000 pada bulan Juni, melampaui prediksi sebesar 120.000. Sekali lagi, ini adalah masalah perspektif. Di satu sisi, angka ini masih di bawah patokan 200.000, meskipun melebihi ekspektasi. Di sisi lain, untuk bulan ketiga berturut-turut, angka ini tetap hampir sama (147.000, 144.000, 147.000), mencerminkan stabilitas pasar tenaga kerja AS.

Laporan ADP yang mengecewakan juga berperan — hasilnya secara tak terduga negatif. Alih-alih kenaikan yang diproyeksikan sebesar 100.000, angka aktual menunjukkan penurunan sebesar 33.000. Dengan "pratinjau" seperti itu, laporan NFP bulan Juni tampak relatif solid, meskipun peningkatan pekerjaan sektor swasta (tidak termasuk pekerjaan pemerintah) berakhir negatif: 74.000 dibandingkan proyeksi 110.000.

Komponen upah juga menunjukkan hasil yang lebih lemah. Pertumbuhan pendapatan per jam rata-rata melambat menjadi 3,7% y/y (sebagian besar analis memprediksi peningkatan menjadi 3,9%). Metrik ini telah menurun selama dua bulan berturut-turut.

Demikian pula, tingkat partisipasi angkatan kerja turun untuk bulan kedua berturut-turut, menurun pada bulan Juni menjadi 62,3% — terendah sejak November 2022.

Secara keseluruhan, laporan bulan Juni mencerminkan ketahanan pasar tenaga kerja AS. Pertumbuhan pekerjaan stabil tetapi pada kecepatan yang konsisten dengan rata-rata tahunan (146k). Ini menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja melambat secara bertahap tetapi tidak lemah. Struktur laporan mengungkapkan bahwa sektor pendidikan publik dan kesehatan adalah pendorong utama pertumbuhan, menunjukkan pergeseran dari kekuatan sektor swasta. Upah tumbuh pada kecepatan moderat yang melambat, tanpa tanda-tanda overheating inflasi.

Dengan kata lain, Federal Reserve menerima "lampu hijau" pada hari Kamis untuk mempertahankan status quo pada pertemuan Juli. Namun, bahkan tanpa NFP, pasar hampir yakin bahwa Fed akan mempertahankan semuanya tidak berubah bulan ini. Mengenai pertemuan berikutnya pada bulan September, masih terlalu dini untuk membuat prediksi. Di depan ada dua laporan pasar tenaga kerja lagi (NFP Juli dan Agustus) dan beberapa laporan inflasi (CPI, PPI, PCE). Namun demikian, data ini sedikit melemahkan ekspektasi dovish untuk September. Misalnya, pada hari Rabu, probabilitas pemotongan suku bunga di awal musim gugur mencapai 95%, tetapi sekarang turun menjadi 70% (menurut alat CME FedWatch).

Meski ada sedikit "kalibrasi ulang" ekspektasi pasar, menjual EUR/USD masih terlihat berisiko. Meskipun ada dorongan ke selatan, para penjual gagal menembus level dukungan menengah 1.1730 (garis bawah Bollinger Bands pada grafik H4). Pada saat yang sama, pembeli dengan cepat mencoba kembali ke area 1.18, menunjukkan tekanan jual yang lemah pada EUR/USD — meskipun ISM Services PMI, yang diterbitkan beberapa jam setelah NFP, kembali ke wilayah ekspansi (50.8).

Dolar tetap berada di bawah tekanan di tengah risiko fiskal dan perdagangan. Paket pajak dan anggaran yang sangat kontroversial ("One Big Beautiful Bill") telah kembali ke House of Representatives dan hampir menjadi undang-undang, sementara "periode tarif preferensial" mendekati akhir (9 Juli). Latar belakang informasi ini mencegah para penjual mengembangkan tren penurunan yang berkelanjutan, menunjukkan bahwa kita sedang menyaksikan koreksi daripada pembalikan tren.

Pada grafik harian, pasangan ini tetap berada di antara garis tengah dan atas Bollinger Bands dan di atas semua garis indikator Ichimoku (termasuk awan Kumo), menunjukkan sinyal "Parade of Lines" bullish. Menurut pandangan saya, situasi saat ini cocok untuk membuka posisi panjang dengan target di 1.1790 dan 1.1830 (garis tengah dan atas Bollinger Bands pada grafik H4, masing-masing).