Apakah euro sekuat yang mungkin terlihat beberapa minggu yang lalu? Menurut Bundesbank, ekonomi Jerman mengalami stagnasi pada kuartal kedua, dan keputusan AS untuk menaikkan tarif impor dari Uni Eropa menjadi 30% kemungkinan akan membuatnya jatuh ke dalam resesi. Eropa membayar harga untuk memasok senjata ke Ukraina dari AS sambil juga berperang di dua kubu — melawan Amerika dan Tiongkok. Tiongkok secara aktif mengalihkan aliran ekspornya, dan banyak dari barang-barang tersebut berakhir di Uni Eropa.

Tren dan Prakiraan Ekonomi Jerman

Bagi Uni Eropa yang terdiri dari 27 negara anggota, merespons tarif AS adalah hal yang rumit. Menurut seorang sumber dari Bloomberg, sekitar setengah lusin negara, yang dipimpin oleh Prancis, tidak siap untuk berkompromi. Mereka ingin mengaktifkan apa yang disebut instrumen anti-pemaksaan jika Washington dan Brussels gagal mencapai kesepakatan pengurangan tarif sebelum 1 Agustus.

Alat anti-pemaksaan ini akan memberikan wewenang luas kepada Uni Eropa untuk melakukan pembalasan, termasuk pajak baru pada raksasa teknologi Amerika, pembatasan investasi yang ditargetkan di AS, dan pembatasan akses AS ke pasar UE. Tarif balasan pada barang AS senilai €72 miliar sebagai respons awal UE bisa jadi hanya permulaan.

Namun, semua keputusan di UE memerlukan konsensus. Banyak negara anggota lebih memilih pendekatan yang hati-hati, dan beberapa belum mengambil sikap publik. Perpecahan ini menguntungkan Donald Trump. Presiden AS tersebut memecah belah dan menaklukkan. Jika bukan karena dorongannya untuk melemahkan dolar, koreksi EUR/USD saat ini mungkin telah berubah menjadi pembalikan tren yang penuh.

Namun, RBC percaya bahwa kelemahan dolar AS bersifat struktural. Indeks dolar berbobot perdagangan telah menurun 12% sejak awal tahun. Bank tersebut melihat hal ini sebagai tahap awal dari penurunan struktural. Mereka memperkirakan lindung dana dan manajer aset akan meningkatkan lindung nilai risiko mata uang untuk aset yang didenominasikan dalam dolar AS, yang akan semakin menekan indeks USD pada 2025–2026.

Bobot Relatif Indeks Saham AS dan Eropa di Pasar Ekuitas Global

RBC berpendapat bahwa pergeseran aliran modal dan diversifikasi portofolio — yang mendukung pengurangan eksposur terhadap aset AS — akan terus mendukung tren naik EUR/USD. Bank tersebut merekomendasikan untuk membeli saat terjadi penurunan harga.

Jadi, meskipun euro memiliki kerentanannya, niat kuat Trump untuk melemahkan dolar AS, bersama dengan dinamika aliran modal dan meningkatnya permintaan untuk lindung nilai risiko FX, mendukung argumen untuk tren bullish dalam pasangan mata uang utama ini.

Secara teknis, pada grafik harian EUR/USD, kita melihat adanya penarikan balik dalam tren naik. Penembusan di bawah nilai wajar meningkatkan risiko penurunan menuju batas bawah kisaran di 1,1525–1,1815. Setelah mencapai target pendek pertama di 1,1615, posisi sebaiknya dipertahankan dengan harapan mencapai target kedua di 1,1530.