Dolar AS sedang menghadapi tekanan yang signifikan, dikarenakan banyaknya data pasar tenaga kerja yang buruk telah mengakibatkan perubahan proyeksi suku bunga Federal Reserve, sekarang diperkirakan suku bunga akan diturunkan tiga kali sebelum tahun ini berakhir. Ada juga meningkatnya kekhawatiran mengenai kemampuan Fed untuk menjaga kemandirian, karena Trump tengah berusaha mengubah susunan Dewan Gubernur demi memastikan kebijakan Fed sejalan dengan rencana ekonominya yang baru.

Tidak perlu dijelaskan lagi bahwa jika Fed mengikuti keinginan Trump, hal ini secara otomatis akan meningkatkan risiko tinggi kehilangan kontrol atas inflasi. Fed berupaya menjaga kestabilan finansial walaupun di tengah ancaman resesi, sementara Trump berusaha mempercepat pertumbuhan ekonomi meskipun ada risiko inflasi. Jelas bahwa kedua tujuan ini saling bertentangan, dan nasib dolar akan sangat dipengaruhi oleh siapa yang berhasil dalam pertarungan ini.

Dalam hal ini, perhatian khusus akan diberikan pada data inflasi konsumen AS untuk bulan Agustus yang akan dirilis pada hari Kamis, yang pada akhirnya akan menetapkan ekspektasi untuk suku bunga Fed dan mengarahkan dolar naik atau turun.

Pound memiliki sedikit alasan untuk menguat terhadap dolar. Inggris bersiap melakukan peninjauan terhadap anggaran di musim gugur; prediksi dari NIESR kurang memuaskan—pemerintah harus beroperasi dengan asumsi bahwa pertumbuhan PDB dalam beberapa tahun ke depan akan berada di bawah yang diperkirakan oleh kantor anggaran, sementara inflasi dan tingkat pengangguran akan lebih tinggi. Dengan demikian, akan ada kebutuhan untuk lebih banyak dana bagi program sosial, yang akan mengakibatkan peningkatan pinjaman. Anggaran di musim gugur akan membutuhkan kenaikan pajak dan pemangkasan belanja secara bersamaan untuk mengembalikan disiplin anggaran. Dalam situasi seperti ini, arus investasi dan pertumbuhan pasar saham akan terhambat, yang berdampak buruk pada permintaan terhadap pound.

Inflasi akan tetap di atas target untuk waktu yang lama, sehingga Bank of England kemungkinan besar akan mempertahankan suku bunga tidak berubah hingga akhir tahun atau menurunkannya tidak lebih dari 25 basis poin. Suku bunga yang tinggi memberikan keuntungan hasil tertentu bagi pound, tetapi akan menahan pertumbuhan PDB dan dengan demikian pertumbuhan sisi pendapatan anggaran.

Posisi short bersih pada pound meningkat sebesar $133 juta selama minggu pelaporan menjadi -$2,77 miliar. Posisi ini bearish, harga wajar berada di atas rata-rata jangka panjang, dan dorongan jangka pendek bersifat bullish.

Dalam ulasan sebelumnya, kami berasumsi bahwa konsolidasi pound akan berakhir dengan pengujian dukungan di 1.3310/30, tetapi karena kelemahan dolar yang jelas, perkiraan ini tidak terwujud. Resistensi terdekat adalah 1.3580/95; jika tidak bertahan, pound akan mencoba mengembangkan keberhasilan lebih lanjut menuju 1.3787. Dukungan telah bergeser ke 1.3370/90, tetapi sesuatu yang sangat tidak terduga harus terjadi agar investor kembali membeli dolar. Kenaikan tajam harga emas menunjukkan lonjakan kepanikan tentang ketahanan seluruh sistem keuangan berbasis dolar.