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25.09.2025 06:09 AM
जेरोम पावेल ने अर्थव्यवस्था में मौजूदा समस्याओं को स्वीकार किया — और यह एक तथ्य है। उन समस्याओं की व्याख्या कैसे की जाए, यह हर ट्रेडर पर निर्भर करता है। मेरा एकमात्र सुझाव है कि फेडरल रिज़र्व के "निर्देशों" का पालन करें। मेरी दृष्टि में, फेड और बाज़ारों के बीच संबंध काफी मजबूत है। हाल के वर्षों में एक भी बैठक ऐसी नहीं हुई जिसमें बाज़ार यह न समझा हो कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक से क्या अपेक्षा करनी है।
पावेल के अनुसार, वर्तमान ब्याज दरें महंगाई को रोकने के लिए पर्याप्त ऊँची हैं। अगर ऐसा वास्तव में है, तो महंगाई क्यों बढ़ रही है? इसका उत्तर सरल है: डोनाल्ड ट्रंप के टैरिफ़ महंगाई पर ऊपर की ओर दबाव डाल रहे हैं। स्थिति समय के साथ बेहतर नहीं हो रही है। अगर उच्च दरों के बावजूद महंगाई बढ़ रही है, तो जब दरें कम होंगी तो क्या अपेक्षित होगा? यही कारण है कि मैं मानता हूं कि फेड अत्यधिक आक्रामक मौद्रिक ढील (monetary easing) को आगे नहीं बढ़ाएगा। इस साल के अंत तक और अगले साल की शुरुआत में तीन दौर की दर कटौती का परिदृश्य मेरे लिए "सुपर-डॉविश" लगता है।
पावेल ने यह भी कहा कि केंद्रीय बैंक बार-बार या बहुत जल्दी दरों में कटौती करने की स्थिति में नहीं है, क्योंकि इससे महंगाई नियंत्रण से बाहर हो सकती है। उसी समय, बहुत देर तक इंतज़ार करने से श्रम बाजार को गंभीर नुकसान पहुँच सकता है। फेड के अगले कदमों के लिए कोई स्पष्ट रोडमैप नहीं है — और शायद हो भी नहीं सकता।
इन सब बातों को ध्यान में रखते हुए, मैं जरूरी और बेकार जानकारी में फर्क करना चाहूंगा। पावेल ने बहुत कुछ कहा, और यह "बहुत कुछ" ट्रेडर्स को आसानी से भ्रमित कर सकता है। हमें बेस परिदृश्य (base scenario) पर टिके रहना चाहिए: वर्ष के अंत से पहले एक और एकल दर कटौती। बाज़ार या तो पहले से ही, या अब भी, अधिक आक्रामक ढील की उम्मीद कर रहे थे, लेकिन यह कोई नई बात नहीं है। हाल के दिनों में अमेरिकी डॉलर की मांग बढ़ी है, पावेल के भाषण से बाज़ार में निराशा के कारण, लेकिन स्थायी और मजबूत डॉलर वृद्धि के लिए कोई मौलिक आधार नहीं है। वर्तमान गिरावट के कारण, दोनों उपकरणों के वेव काउंट बदल सकते हैं — और निश्चित रूप से, इसे टालना बेहतर होगा। फिर भी, हमें बाज़ार द्वारा दी गई परिस्थितियों के साथ काम करना होगा। यूरो के लिए वेव संरचना वर्तमान में अधिक विश्वसनीय लगती है। अगर वेव 4 ऑफ 5 एक तीन-वेव सुधार में बदलता है, तो फिर आगे ऊपर की ओर गति फिर से शुरू होगी। अगर यूरो अपना ऊपर का रुझान दोबारा अपनाता है, तो पाउंड भी शायद उसी दिशा में चलेगा।
EUR/USD के लिए वेव पैटर्न:
मेरे विश्लेषण के आधार पर, EUR/USD अभी भी एक ऊपर की ओर रुझान खंड (upward trend segment) बना रहा है। वेव संरचना पूरी तरह से समाचार पृष्ठभूमि पर निर्भर करती है — खासकर ट्रंप के फैसलों और नए व्हाइट हाउस प्रशासन की आंतरिक और बाहरी नीतियों पर। वर्तमान रुझान के लिए लक्ष्य 1.25 क्षेत्र तक पहुँच सकते हैं। समाचार प्रवाह में कोई बदलाव न आने पर, मैं पहली लक्ष्य 1.1875 (जो कि 161.8% फिबोनैची स्तर के बराबर है) तक पहुँचने के बाद भी लंबी स्थिति (long) बनाए रखने की योजना रखता हूँ। वर्ष के अंत तक, मुझे उम्मीद है कि यूरो 1.2245 तक बढ़ेगा, जो कि 200.0% फिबोनैची स्तर के अनुरूप है।
GBP/USD के लिए वेव पैटर्न:
GBP/USD का वेव पैटर्न अभी भी बरकरार है। हम रुझान के एक ऊपर की ओर इम्पल्सिव (impulsive) हिस्से से निपट रहे हैं। डोनाल्ड ट्रंप के नेतृत्व में, बाज़ार कई और झटके और रिवर्सल्स का सामना कर सकते हैं, जो वेव संरचना को प्रभावित कर सकते हैं — लेकिन फिलहाल, मुख्य परिदृश्य पूरी तरह सुरक्षित है क्योंकि ट्रंप की नीतियाँ नहीं बदली हैं। ऊपर की ओर वेव के लक्ष्य लगभग 261.8% फिबोनैची स्तर के आसपास हैं। वर्तमान में, मेरा अनुमान है कि यह पेयर वेव 3 ऑफ 5 के भीतर बढ़ना जारी रखेगा, जिसका लक्ष्य 1.4017 है।
मेरे विश्लेषण के मुख्य सिद्धांत:
