Pertukaran mata wang euro-dolar memulakan minggu dagangan dengan agak tenang, dengan pembeli mengekalkan kedudukan di atas tahap rintangan 1.1710 (garisan Tenkan-sen pada carta H4). Namun, mereka tidak terburu-buru untuk menguji halangan harga seterusnya pada 1.1750 (garisan atas Bollinger Bands pada rangka masa D1).

Selera risiko masih mendominasi pasaran walaupun keadaan agak tenang di Timur Tengah dan data yang agak kukuh dari China, yang diterbitkan semasa sesi Asia pada hari Isnin. Sebaliknya, laporan jualan runcit Jerman, dengan komponen utamanya berada dalam keadaan negatif. Pada masa yang sama, dolar bertindak balas negatif (walaupun secara sederhana) terhadap berita bahawa "One Big Beautiful Bill," yang mencadangkan pengurangan cukai dan pengurangan perbelanjaan sosial, telah melepasi halangan prosedur utama di Senat AS.

Data Menyokong dari China dan Statistik Mengecewakan dari Jerman

Mulakan dengan berita dari China. Indeks PMI pembuatan yang diterbitkan pada hari Isnin menunjukkan keputusan sedikit lebih baik daripada jangkaan, walaupun ia masih di wilayah penguncupan. Dijangkakan pada 49.6 tetapi dicatatkan pada 49.7. Peningkatan ini adalah sedikit, tetapi aliran ini patut diperhatikan: indeks telah meningkat untuk bulan kedua berturut-turut, menghampiri "garis pemisah" 50.0. PMI bukan pembuatan juga melebihi jangkaan, kerana dijangkakan kekal pada tahap Mei iaitu 50.3 tetapi dicatatkan pada 50.5.

Data dari China ini secara tidak langsung menyokong euro disebabkan peningkatan permintaan untuk aset berisiko. Namun, laporan Jerman mengecewakan pembeli EUR/USD, menyebabkan momentum kenaikan harga tidak jelas sebaik sahaja ia bermula. Jualan runcit di Jerman jatuh sebanyak 1.6% bulan-ke-bulan (berbanding jangkaan +0.5%). Tahun-ke-tahun, angka tersebut meningkat sebanyak 1.6%, di bawah jangkaan 3.3% dan peningkatan 4.6% sebelumnya. Indeks harga import Jerman juga menunjukkan keputusan negatif, pada -0.7% bulan-ke-bulan (berbanding jangkaan -0.3%) dan -1.1% tahun-ke-tahun (berbanding jangkaan -0.8%). CPI utama menurun kepada 2.0% y/y, begitu juga dengan CPI terharmonisasi (juga 2.0%).

Walaupun terdapat tekanan dari data Jerman, kedudukan beli EUR/USD masih mendapat sokongan, terutamanya disebabkan kelemahan yang lebih meluas dari dolar A.S.

Sebab-Sebab di Sebalik Kelemahan Dolar

Dolar melemah atas dua sebab utama: pertama, sentimen dovish yang bertambah, dan kedua, kebimbangan yang meningkat mengenai kesihatan fiskal Amerika Syarikat. Seperti yang diketahui, Senat A.S. mengundi pada hari Sabtu untuk memulakan perbahasan mengenai rang undang-undang Donald Trump, yang termasuk pelepasan cukai dan pemotongan program sosial. Rang undang-undang itu tidak diterima dengan semangat keputusan prosedural tergantung dengan beberapa undi, dan perbincangan tersebut berlarutan lebih dari tiga jam. Republikan yang ragu-ragu terpaksa dipujuk secara peribadi oleh Naib Presiden A.S. J.D. Vance, yang datang ke Kongres untuk melobi inisiatif perundangan kunci Trump. Akhirnya, dia gagal meyakinkan semua ahli partinya (dua Republikan mengundi menentang), tetapi rang undang-undang itu masih melepasi halangan pertama di Senat. Sebanyak 51 senator mengundi menyokong. Debat dan pindaan kini akan bermula. "One Big Beautiful Bill" telah mengambil satu lagi langkah ke arah menjadi undang-undang.

Di satu pihak, rang undang-undang ini bertujuan untuk merangsang pertumbuhan ekonomi. Sebaliknya, pasaran memandang negatif kemajuannya, kerana ia akan menambah lebih dari $3.8 trilion kepada defisit persekutuan dalam dekad akan datang. Kebimbangan terhadap kelestarian hutang A.S. dan kualiti kreditnya menimbulkan tekanan ke atas dolar terutamanya selepas A.S. secara pasti kehilangan penarafan kredit AAA terbaiknya. Agensi penarafan utama (Fitch Ratings dan S&P) menurunkan penarafan hutang A.S. pada tahun 2011 dan 2023, masing-masing, dan pada bulan Mei tahun ini, Moody's juga mengikuti.

Dalam konteks ini, keputusan Senat pada hari Sabtu adalah faktor asas negatif untuk dolar dan bukannya faktor sokongan.

Jangkaan Rizab Persekutuan yang Dovish

Selain itu, jangkaan dovish mengenai tindakan masa depan Fed terus meningkat. Pedagang hampir pasti bahawa Fed akan mengekalkan keadaan tidak berubah pada bulan Julai tetapi sama yakinnya bahawa Fed akan mula melonggarkan dasar monetari pada awal musim luruh. Menurut Alat FedWatch CME, kemungkinan penurunan kadar bulan depan adalah 20%, manakala kemungkinan penurunan pada bulan September adalah 93%. Kebarangkalian penurunan 25 mata asas adalah 74% dan penurunan 50 mata asas adalah 19%.

Dalam latar belakang ini, indeks dolar terus didagangkan di bawah tekanan (dalam lingkungan 96), sementara pasangan EUR/USD kekal di atas paras rintangan 1.1710. Sasaran bullish pertama terletak pada 1.1750 (garis atas Bollinger Bands pada carta harian), manakala sasaran utama kekal pada 1.1800 (garis atas Bollinger Bands pada carta mingguan).