Pasangan euro-dolar kekal berdagang dalam julat 1.16, bergerak mendatar di tengah-tengah isyarat asas yang bercampur. Laporan makroekonomi yang diterbitkan mengecewakan kedua-dua pembeli dan penjual EUR/USD, walaupun dari segi momentum, pihak pembeli kini memegang sedikit kelebihan.

Pada hari Isnin, laporan pertumbuhan CPI A.S. telah diterbitkan. Pelepasan ini menarik perhatian khusus berdasarkan laporan Gaji Bukan Perdagangan yang mengecewakan pada bulan Julai dan semakan ke bawah yang ketara terhadap data pekerjaan bulan-bulan sebelumnya. Selepas pengeluaran NFP, jangkaan dovish mengenai langkah seterusnya dari Rizab Persekutuan telah meningkat dengan ketara. Dolar, sebaliknya, berada di bawah tekanan yang ketara.

Secara teori, laporan CPI dapat memperbaiki keadaan.

Walau bagaimanapun, itu tidak berlaku, walaupun inflasi utama kekal pada tahap bulan sebelumnya dan inflasi teras meningkat lebih daripada yang dijangkakan. "Gabungan" yang ambigue seperti itu tidak menggembirakan penjual EUR/USD. Walau bagaimanapun, pembeli pasangan tersebut juga tidak menjadi penerima manfaat yang jelas.

Menurut data yang diterbitkan, Indeks Harga Pengguna keseluruhan meningkat 2.7% y/y pada bulan Julai, sepadan dengan hasil bulan Jun. Angka tersebut jatuh ke dalam "zon merah" kerana pakar-pakar telah menjangkakan ia pada 2.8%. CPI teras, tidak termasuk harga makanan dan tenaga, meningkat lebih daripada yang dijangkakan: dengan ramalan 3.0%, indeks ini meningkat kepada 3.1% y/y. Ini adalah kadar pertumbuhan terpantas sejak Februari tahun ini.

Pecahan laporan menunjukkan bahawa harga tenaga menurun sebanyak 1.6% pada bulan Julai (harga petrol, sebagai contoh, jatuh sebanyak 9.5%). Walau bagaimanapun, harga meningkat untuk makanan (2.9%), perumahan (3.7%), perkhidmatan pengangkutan (3.5%), kereta terpakai (4.8%), dan kereta baharu (0.4%).

Inflasi utama kekal tidak berubah dari bulan sebelumnya disebabkan oleh harga tenaga yang lebih rendah dan "kesan asas."

Pemacu utama inflasi teras adalah harga perkhidmatan (terutamanya perumahan dan insurans). Sebagai contoh, insurans kenderaan motor melonjak sebanyak 19% y/y. Tambang penerbangan dan perkhidmatan perubatan juga menyumbang kepada percepatan CPI teras. Selain itu, tarif import — terutamanya pada barang-barang pengguna bukan makanan — mulai memberi kesan kepada harga (walaupun kesannya terhadap inflasi utama masih terhad disebabkan oleh berat yang kecil dalam indeks).

Dalam erti kata lain, inflasi utama kekal stabil disebabkan oleh harga tenaga yang lebih rendah (dengan beberapa kategori makanan, seperti daging dan telur, juga lebih murah), manakala inflasi teras meningkat disebabkan oleh kenaikan kos perkhidmatan dan harta tanah, menandakan tekanan harga dalaman dalam ekonomi.

Walau bagaimanapun, pasaran menafsirkan laporan ini bertentangan dengan dolar. Berdasarkan reaksi EUR/USD, pedagang membuat kesimpulan bahawa data tersebut tidak akan menghalang Fed daripada menurunkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat berikutnya (September).

Menurut alat CME FedWatch, kebarangkalian pemotongan kadar September telah meningkat kepada 94%, berbanding 89% sebelum pelepasan CPI. Kebarangkalian pemotongan kadar tambahan pada mesyuarat Oktober juga meningkat — pedagang kini menganggarkan kebarangkalian senario ini pada 65%. Secara keseluruhan, kebarangkalian mengekalkan status quo sehingga akhir tahun selepas pemotongan 25 bp September kini hanya 7%.

Dengan kata lain, selepas penerbitan, peserta pasaran menjadi lebih yakin bahawa Fed akan menurunkan kadar dua kali menjelang akhir tahun. Jangkaan ini memberi tekanan kepada dolar, tetapi EUR/USD masih berdagang dalam julat 1.16.

Adalah perlu diperhatikan bahawa euro mengabaikan pelepasan indeks ZEW, yang datang dalam "zon merah." Sebagai contoh, indeks sentimen ekonomi Jerman jatuh kepada 34.7, manakala kebanyakan penganalisis menjangkakan penurunan yang lebih sederhana kepada 40.2. Perkara utama di sini adalah ini adalah perlambatan pertama selepas tiga bulan pertumbuhan. Indeks sentimen ekonomi zon euro dari institut ZEW juga menurun lebih daripada yang dijangkakan — kepada 25.1 berbanding ramalan 28.1. Menurut wakil institut, hasil yang lemah mencerminkan perjanjian perdagangan A.S.-EU yang baru selesai, yang mendapat penolakan kuat dalam komuniti perniagaan Eropah.

Di satu pihak, pedagang menafsirkan data ini menentang dolar dan memihak kepada pembeli EUR/USD. Di pihak lain, pembeli tidak dapat menembusi di atas tahap rintangan perantaraan 1.1690 dengan tegas (garis atas Bollinger Bands pada carta empat jam), bermakna pasangan ini kekal dalam julat 1.16.

Kedudukan beli hanya perlu dipertimbangkan setelah pembeli mendapat pijakan di atas tahap ini — sebenarnya, dalam julat 1.17. Dalam kes itu, pedagang sekali lagi mempunyai jalan menuju halangan harga utama pada 1.1830, yang bersesuaian dengan garis atas Bollinger Bands pada carta harian.