Ketakutan membuat serigala kelihatan lebih besar daripada sebenarnya. Krisis politik di Perancis dan Belanda menyebabkan penurunan dalam EUR/USD, tetapi mata wang serantau itu cepat pulih. Kerajaan Dick Schoof terselamat daripada undi tidak percaya dan kekal berkuasa. Peletakan jawatan Francois Bayrou sebagai perdana menteri tidak mungkin menggagalkan lonjakan mengagumkan dalam aset Eropah. Strategi "jual Eropah" ditakdirkan untuk gagal. Ini bermakna sudah tiba masanya untuk membeli pasangan mata wang utama.

Krisis politik tahun lepas di Perancis kelihatan lebih merosakkan, kerana ekonomi Jerman mengecewakan. Pada tahun 2025, berkat rangsangan fiskal daripada Friedrich Merz, enjin Jerman bersedia untuk memikul seluruh zon euro. Ketakutan terhadap kemelesetan dalam ekonomi kedua terbesar blok itu kerana ketidakpastian dan pengurangan perbelanjaan pengguna kelihatan terlalu dibimbangi.

Dinamika Penyebaran Bon Perancis-Jerman

Walau apapun perbezaan antara hasil bon Perancis dan Jerman melebar—penunjuk utama risiko politik di Eropah—ia tidak akan menggagalkan kenaikan dalam indeks saham Eropah. Pada tahun 2025, Euro Stoxx 600 mengatasi S&P 500 sebanyak 13 mata peratusan dalam terma dolar, mencatatkan prestasi terpantas dalam hampir dua dekad.

Inilah pandangan Goldman Sachs, JP Morgan, dan Citigroup. Bank-bank ini percaya risiko penularan dari Perancis ke negara-negara zon euro lain adalah rendah. Kejayaan indeks saham Eropah dan aliran modal dari Amerika Utara ke Eropah kemungkinan akan menyokong aliran menaik dalam EUR/USD, terutamanya apabila dolar AS kekal di bawah tekanan.

Dinamika Indeks Saham Eropah vs Amerika

Donald Trump tidak boleh memecat Pengerusi Fed. Tetapi beliau boleh menggantikan penguasa FOMC dan presiden Bank Rizab Persekutuan. Untuk itu, perlu ada sebab. Dengan Lisa Cook, sebab tersebut telah ditemui. Kenapa tidak membentuk semula Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan sepenuhnya? Jika ada orang, alasan boleh diketemukan. Tiada sesiapa di dunia ini yang sempurna.

Membuat bank pusat mengikut kehendak anda adalah sesuatu yang amat sukar. Namun Trump menyelesaikan teka-teki rumit dengan mudah. Segala-galanya mungkin, dan jangkaan pengembangan monetari Fed yang agresif pada tahun 2026 adalah sepenuhnya berasas. Semakin rendah kadar dana persekutuan turun, semakin menyakitkan bagi dolar AS.

Bank Pusat Eropah telah selesai, atau hampir selesai, dengan kitaran pelonggarannya. Fed pula baru sahaja memulakannya. Apa berlaku jika kos pinjaman merosot sebanyak 300 bps, seperti yang diinginkan oleh penghuni Rumah Putih? Anda pastinya tidak mahu menjadi pesimistik dalam pasangan mata wang utama.

Dari aspek teknikal, pada carta harian, EUR/USD melepasi nilai saksama pada 1.165 dari bawah. Serangan kenaikan harga telah bermula. Langkah terbaik adalah untuk berada dalam perahu yang sama dengan mereka teruskan membeli euro berbanding dolar AS menuju $1.200 dan $1.220.