La peur fait le loup plus grand qu'il n'est. Les crises politiques en France et aux Pays-Bas ont provoqué une baisse de l'EUR/USD, mais la monnaie régionale a rapidement repris son souffle. Le gouvernement de Dick Schoof a survécu à un vote de défiance et est resté au pouvoir. La démission de François Bayrou de son poste de Premier ministre n'est pas susceptible de faire dérailler le rallye impressionnant des actifs européens. La stratégie de "vente de l'Europe" est vouée à l'échec. Cela signifie qu'il est temps d'acheter la paire de devises principale.

La crise politique de l'année dernière en France apparaissait plus destructrice, car l'économie allemande était décevante. En 2025, grâce au stimulus fiscal de Friedrich Merz, le moteur allemand est prêt à porter toute la zone euro sur ses épaules. Les craintes de récession dans la deuxième économie du bloc dues à l'incertitude et à la réduction des dépenses de consommation semblent exagérées.

Dynamique des écarts de rendement entre les obligations françaises et allemandes

Peu importe l'ampleur de l'écart entre les rendements obligataires français et allemands - un indicateur clé du risque politique en Europe - cela ne compromettra pas la montée des indices boursiers européens. En 2025, le Euro Stoxx 600 a surpassé le S&P 500 de 13 points de pourcentage en termes de dollars, marquant la performance relative la plus rapide en près de deux décennies.

C'est l'avis de Goldman Sachs, JP Morgan, et Citigroup. Ces banques estiment que le risque de contagion française aux autres pays de la zone euro est faible. Le succès des indices boursiers européens et les flux de capitaux d'Amérique du Nord vers l'Europe devraient probablement soutenir la tendance haussière de l'EUR/USD, surtout alors que le dollar américain reste sous pression.

Dynamique des Indices Boursiers Européens vs Américains

Donald Trump ne peut pas renvoyer le président de la Fed. Mais il peut destituer les gouverneurs du FOMC et les présidents des banques de la Réserve fédérale. Pour cela, il faut une raison. Avec Lisa Cook, une telle raison a été trouvée. Pourquoi ne pas totalement remanier le Comité Fédéral du Marché Ouvert ? Si l'on cible une personne, un prétexte peut être trouvé. Personne dans ce monde n'est irréprochable.

Faire que la banque centrale danse au rythme de vos envies est incroyablement difficile. Mais Trump résout des énigmes complexes comme des noix. Tout est possible, et les attentes d'une expansion monétaire agressive de la Fed en 2026 sont entièrement justifiées. Plus le taux des fonds fédéraux baisse, plus cela est douloureux pour le dollar américain.

La Banque centrale européenne a achevé, ou presque achevé, son cycle d'assouplissement. La Fed vient de reprendre. Que se passerait-il si le coût de l'emprunt chutait de 300 points de base, comme le souhaite l'occupant de la Maison-Blanche ? Vous ne voudriez pas être à la baisse sur la principale paire de devises.

Techniquement, sur le graphique journalier, l'EUR/USD a dépassé la juste valeur de 1,165 par le bas. L'attaque des haussiers a commencé. La meilleure stratégie est de naviguer dans le même bateau qu'eux : continuez d'acheter des euros contre le dollar américain en direction de 1,200 $ et 1,220 $.