Рынки продолжают свой бег на север, так как худшие из предположений не материализовались. Дональд Трамп угрожал Японии и ЕС 30%-ми тарифами, а по факту они получили 15%. С Китаем дело доходило до 145%, однако Поднебесная платит 30-50%. Черт оказался не таким страшным, как его малевали. S&P 500 вырос от уровней апрельского дна на 32% и продолжает штамповать рекорды.

Сделка США с Евросоюзом стала очередным подтверждением деэскалации торговых конфликтов и еще больше усилила глобальный аппетит к риску. Брюссель получил 15%-е пошлины на импорт, включая поставку в Соединенные Штаты автомобилей. Он обязуется вложить в американские энергетические товары $750 млрд и инвестировать еще $600 млрд. Отличные новости для экономики США и фондовых индексов.

Для инвесторов фиксированные тарифы в размере 15% предпочтительнее, чем 10% с риском их роста в ближайшем будущем. Снижение градуса торговой неопределенности вкупе с позитивной корпоративной отчетностью американских компаний создают сильный попутный ветер для S&P 500. Пока фактические данные по отчитавшимся эмитентам широкого фондового индекса превосходят прогнозы в 83% случаев. Это наивысший показатель с 2021.

Динамика позитивных сюрпризов по корпоративной отчетности компаний S&P 500

Экономика США не падает с обрыва, а инфляция не думает ускоряться из-за тарифов. Тема технологий искусственного интеллекта по-прежнему будоражит воображение рынков и позволяет им расти. Козырей у S&P 500 предостаточно. Однако для продолжения ралли широкий фондовый индекс должен пройти испытание календарем, полным важных событий. Причем речь идет как о корпоративных доходах и макроэкономике, так и о торговых спорах и соглашениях.

1 августа наступает время оплаты счетов по новым тарифам США. Наиболее крупные игроки знают размер своих пошлин на импорт, а большинству стран направлены письмам, сколько они будут платить. Поэтому все самое страшное осталось позади. Впрочем, неприятности не исключены. 12 августа заканчивается торговое перемирие Соединенных Штатов и Китая. Если стороны не сумеют его продлить, возрастут риски возобновления торговой войны.

Динамика капитализации отчитывающихся компаний S&P 500

На неделе к 1 августа будут отчитываться такие гиганты американского рынка акций, как Microsoft, Meta, Apple и Amazon. Эти события накладываются на релизы данных по ВВП, инфляции и занятости в США. Важное значение будет иметь заседание ФРС. Несмотря на то что ING не считает эту встречу значимой и называет «несобытием», раскол в рядах Федрезерва может усилить слухи о скором снижении ставок и поддержать S&P 500.

Технически на дневном графике широкий фондовый индекс на расстояние вытянутой руки приблизился к ранее озвученному таргету по лонгам на 6450. Пока котировки S&P 500 находятся выше пивот-уровня 6325, следует сохранять акцент на покупку.