А пока американский фондовый рынок откатывает от очередного исторического максимума, индикатор Баффета продолжает бить исторические рекорды. Напомню, что разработанный Баффетом индикатор показывает соотношение капитализации фондового рынка США к ВВП. Показатель уже вырос более чем на 2 стандартных отклонения от нормы.

Такая ситуация, как правило, рассматривается инвесторами как сигнал о переоцененности рынка и потенциальной коррекции. Однако стоит учитывать, что индикатор Баффета, как и любой другой макроэкономический показатель, не является абсолютной гарантией будущих рыночных движений. Он лишь предоставляет дополнительную информацию для анализа.

Важно понимать, что ВВП – это ретроспективный показатель, отражающий состояние экономики в прошлом. Фондовый рынок, напротив, ориентирован на будущее, пытаясь предсказать прибыли компаний и экономический рост в перспективе. Поэтому расхождения между этими двумя показателями могут быть обусловлены ожиданиями инвесторов относительно будущего.

Кроме того, на соотношение рыночной капитализации к ВВП влияет множество факторов, включая процентные ставки, инфляцию, геополитическую обстановку и настроения инвесторов. Низкие процентные ставки, которых в последнее время все ждут от ФРС, могут способствовать росту рыночной капитализации, поскольку делают акции более привлекательными по сравнению с облигациями. Так что далеко не факт, что перекупленность на индикаторе Баффета указывает на завершение бычьего цикла фондового рынка.

В текущей ситуации, когда мировая экономика продолжает демонстрировать рост, лишь слегка затормозив под торговыми пошлинами Трампа, а центральные банки продолжают поддерживать ликвидность, переоцененность фондового рынка не кажется такой серьезной. Однако инвесторам следует сохранять бдительность и учитывать риски коррекции, особенно в условиях растущей инфляции и возможного ужесточения монетарной политики.

Также стоит сказать, что индикатор уже давно превышает уровни пузыря Доткомов и кризиса 2008 года. Такие показатели, как сейчас, обычно наблюдались перед историческими крахами рынков. Конечно, стоит помнить, что исторические аналогии не всегда повторяются в точности. Структура современной экономики и финансовых рынков значительно отличается от той, что была в период пузыря Доткомов или перед финансовым кризисом 2008 года. Например, роль технологических компаний в формировании ВВП и рыночной капитализации сейчас гораздо выше. Более того, глобализация и взаимосвязанность финансовых рынков приводят к тому, что индикатор Баффета может быть менее точным отражением реальной ситуации в экономике США.

Тем не менее текущее состояние может сохраняться долго, а рынки могут вырасти еще выше – особенно учитывая, что рано или поздно ФРС все же начнет снижать процентные ставки с текущего уровня в 4,5%.

Что касается технической картины S&P500, то основная задача покупателей на сегодня будет заключаться в преодолении ближайшего сопротивления $6385. Это поможет показать рост, а также откроет возможность к рывку на новый уровень $6392. Не менее приоритетной задачей быков будет и контроль над $6400, что укрепит позиции покупателей. В случае движения вниз на фоне снижения спроса аппетита к риску покупатели просто обязаны заявить о себе в районе $6373. Пробой быстро столкнет торговый инструмент назад на $6364 и откроет дорогу к $6355.