Alors que le marché boursier américain recule par rapport à un autre sommet historique, l'indicateur de Buffett continue d'établir de nouveaux records. Pour récapituler, l'indicateur de Warren Buffett reflète le ratio entre la capitalisation boursière des États-Unis et le PIB. Il a désormais augmenté de plus de deux écarts types au-dessus de la norme historique.

En général, une telle lecture est interprétée par les investisseurs comme un signe de surévaluation du marché et d'une éventuelle correction à venir. Cependant, il est important de se rappeler que l'indicateur de Buffett, comme tout autre indicateur macroéconomique, n'est pas un prédicteur définitif des mouvements futurs du marché. Il offre simplement un contexte supplémentaire pour l'analyse.

Il est crucial de comprendre que le PIB est un indicateur à rebours, reflétant la performance économique passée. Le marché boursier, en revanche, est anticipatif, essayant d'intégrer dans ses prix les futurs bénéfices des entreprises et la croissance économique. Par conséquent, les écarts entre les deux peuvent provenir des attentes des investisseurs concernant les perspectives.

De plus, le ratio capitalisation boursière/PIB est influencé par une vaste gamme de facteurs, y compris les taux d'intérêt, l'inflation, les conditions géopolitiques et le sentiment des investisseurs. Des taux d'intérêt bas, largement anticipés de la part de la Fed, peuvent soutenir des capitalisations boursières plus élevées en rendant les actions plus attrayantes par rapport aux obligations. Par conséquent, le signal "surachat" de l'indicateur de Buffett n'est de loin pas une garantie que le cycle haussier actuel est sur le point de se terminer.

Dans l'environnement actuel, où l'économie mondiale continue de croître, bien que légèrement ralentie par les tarifs de Trump, et où les banques centrales soutiennent encore la liquidité, la surévaluation du marché boursier ne semble pas excessivement alarmante. Cependant, les investisseurs doivent rester vigilants et prendre en compte le risque d'une correction, en particulier face à l'inflation croissante et à un éventuel resserrement monétaire.

Il est également à noter que l'indicateur a depuis longtemps dépassé les niveaux vus lors de la bulle Internet et de la crise de 2008. Des lectures similaires étaient généralement observées avant les crashs historiques du marché. Bien sûr, les analogies historiques ne se répètent pas toujours précisément. La structure de l'économie d'aujourd'hui et des marchés financiers est très différente de ce qu'elle était à l'époque de la bulle Internet ou avant la crise financière de 2008. Par exemple, le rôle des entreprises technologiques dans la formation du PIB et de la capitalisation boursière est maintenant considérablement plus grand. De plus, la mondialisation et l'interconnexion des marchés financiers signifient que l'indicateur de Buffett peut ne plus refléter précisément l'état réel de l'économie américaine.

Cela dit, la condition actuelle du marché pourrait persister pendant une période prolongée, et les actions pourraient continuer à grimper, d'autant plus que, tôt ou tard, la Fed devrait commencer à réduire les taux d'intérêt actuellement à 4,5 %.

En ce qui concerne la configuration technique du S&P 500, la tâche principale pour les acheteurs aujourd'hui sera de surmonter le niveau de résistance le plus proche à $6,385. Une rupture soutiendrait la croissance future et ouvrirait la voie à un mouvement vers $6,392. Une autre priorité essentielle pour les acheteurs sera de prendre le contrôle du niveau $6,400, ce qui renforcerait les positions des acheteurs. Si le marché baisse en raison d'une diminution de l'appétit pour le risque, les acheteurs devront défendre la zone à $6,373. Une cassure de ce niveau ramènerait rapidement l'instrument à $6,364 et pourrait potentiellement ouvrir la voie à $6,355.