O primeiro sinal significativo de que a inflação nos EUA continua a subir foi um banho de água fria para os participantes do mercado, provocando forte valorização do dólar e queda na demanda por ações.

Segundo os dados mais recentes, no segundo trimestre o índice de preços de Gastos com Consumo Pessoal (PCE) subiu ligeiramente mais do que o esperado, alcançando 2,1% ante previsão de 2,0% — ainda significativamente abaixo dos 3,7% do período anterior. O núcleo do PCE também apresentou leve aumento, passando de 2,5% para 2,6%, comparado aos 3,5% anteriores.

Houve também boas notícias: o PIB do segundo trimestre foi revisado fortemente para cima, saltando para 3,8% ante -0,5%, com previsão de 3,3%. Além disso, os pedidos de bens duráveis registraram alta de 2,9% em agosto, após queda de 2,7% em julho, superando a previsão de uma leve diminuição de 0,3%.

Então, por que houve uma onda de pessimismo nos mercados na quinta-feira? A principal razão é a preocupação com a possível retomada da alta da inflação. Embora o PCE trimestral tenha subido de forma moderada, o que preocupa os investidores é que as novas leituras anuais e mensais do PCE também possam mostrar aumentos, fornecendo ao Fed justificativa para pausar os cortes de juros ainda este ano.

As previsões indicam que o índice geral de preços PCE anual e mensal deve subir de 2,6% para 2,8% e de 0,2% para 0,3%, respectivamente, em agosto, com consenso em 2,7% e 0,3%. O núcleo mensal deve permanecer em 0,3%, enquanto o anual deve avançar para 3,0% ante 2,9%. Também serão divulgados dados sobre renda e gastos pessoais nos EUA, que devem indicar uma desaceleração no crescimento.

Como os mercados podem reagir ao relatório do PCE?

Se os dados vierem conforme o esperado ou ligeiramente abaixo, isso pode levar ao fechamento de posições vendidas em ações dos EUA e a um enfraquecimento do dólar, com o índice DXY possivelmente retornando ao ponto de partida de ontem, já que o mercado já precificou uma possível alta até os níveis previstos. Esse cenário não exclui novos cortes de juros pelo Fed.

De modo geral, vejo o panorama do mercado como moderadamente positivo.

Previsão do dia:

#USDX (índice do dólar):

O índice está acima de 98,35. Se o índice PCE for divulgado conforme o esperado, isso pode pressionar a demanda pelo dólar e empurrar o DXY para 97,55. O nível de 98,28 deve ser observado para uma possível venda.

GBP/USD:

O par está sob pressão devido às dificuldades econômicas do Reino Unido. Um valor do PCE em linha com as expectativas pode manter o par sob pressão. Uma queda abaixo de 1,3335 provavelmente incentivará uma queda para 1,3260, seguida por uma queda adicional para 1,3160. 1,3319 é um nível que pode ser usado para vendas potenciais.