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03.09.2026 09:46 PM
Na sexta-feira, 4 de setembro, o calendário econômico inclui pelo menos dois dados importantes: o relatório das folhas de pagamentos não-agrícolas (Nonfarm Payrolls -NFP) e a taxa de desemprego. Nem precisa dizer que esses dados determinarão não apenas o desempenho do dólar na sexta-feira, mas também as perspectivas para a política monetária do Fed, que atualmente são objeto de muitos debates. Na minha opinião, a situação é simples. O dado mais importante a ser divulgado é o NFP, enquanto a taxa de desemprego servirá para complementar a avaliação. Assim, a decisão do Fed de elevar os juros, pelo menos até o final do ano, dependerá de os dados sobre o emprego em agosto superarem 58.000. Nas últimas semanas, o dólar conseguiu se valorizar, em grande parte devido às expectativas do mercado de uma política monetária mais hawkish. Se essas expectativas desaparecerem, os vendedores poderão enfraquecer o dólar muito rapidamente.
Gostaria também de destacar vários fatores muito importantes que apontam indiretamente para uma decisão neutra do FOMC em setembro. Primeiro, há o mercado de trabalho, que já foi amplamente discutido. Na minha visão, os relatórios divulgados nos últimos meses simplesmente não permitem que o FOMC tome a decisão de elevar os juros. Em segundo lugar, há a inflação, que recuou nos últimos dois meses. Ainda não se sabe se ela voltará a acelerar em agosto. Sem uma aceleração da inflação, no entanto, o Fed não tem necessidade de apertar a política monetária. Em terceiro lugar, há a postura efetiva de política monetária do comitê. Na reunião anterior, apenas alguns dirigentes votaram a favor de uma política mais restritiva, embora a inflação naquela época estivesse significativamente mais alta do que está agora.
Em quarto lugar, o presidente do Fed de Nova York, John Williams, afirmou recentemente que o processo de desinflação nos Estados Unidos continua, à medida que o impacto das tarifas de importação sobre a economia está diminuindo. Os custos de energia estão, de fato, elevados, mas não estão se propagando para outras categorias de bens e serviços.
Williams também afirmou que a atual taxa de juros do Fed é totalmente compatível com as condições econômicas e geopolíticas vigentes e permite ao Fed manter um equilíbrio entre seu duplo mandato de máximo emprego e estabilidade de preços.
É claro que outros dirigentes do banco central podem ter uma visão diferente, mas, na minha opinião, a realidade econômica é tal que a decisão do FOMC em setembro será clara e unânime.
O mercado vem comprando dólares com cautela nas últimas semanas, mas já a partir de amanhã e ao longo de setembro poderá se decepcionar várias vezes com o compromisso do mercado com uma postura hawkish.
Na minha visão, o par permanece em processo de formação de uma tendência de alta que ficou pausada durante um ano inteiro. O cenário fundamental mudou acentuadamente a favor dos ursos há seis meses, mas a tendência em si não pode ser considerada cancelada nem concluída.
No longo prazo, eu diria que o par está sendo negociado dentro de uma faixa. No entanto, essa faixa não invalida a tendência de alta mais ampla. Portanto, os touros podem muito bem retomar seu avanço após duas capturas de liquidez nas mínimas claramente definidas. Atualmente, os traders altistas contam com uma excelente zona de suporte na forma do desequilíbrio 20, onde um novo sinal de alta poderá se formar. Já observamos um repique preciso a partir do desequilíbrio 21. Considero 1,1797 e 1,1850 como os alvos para um novo avanço do euro.
A perspectiva de longo prazo para a libra permanece bullish. Após as capturas de liquidez dos dois swings mais recentes e a formação de uma série de sinais de compra, os touros ainda podem retomar seu avanço. Infelizmente, os ursos assumiram o controle ao longo da última semana, e todos os padrões de alta mais recentes foram invalidados. Atualmente, os ursos têm fundamentos técnicos para pressionar o par para baixo. Somente o euro pode ser capaz de salvar a libra. A captura de liquidez do swing de 1º de maio desencadeou a queda, e um sinal de venda se formou dentro do desequilíbrio invertido 27. É difícil dizer por quanto tempo a libra continuará caindo. Dois desequilíbrios de alta no EUR/USD poderiam potencialmente interromper a queda. Na sexta-feira, os Estados Unidos divulgarão importantes relatórios sobre o mercado de trabalho e o desemprego.
