Xem thêm
03.09.2026 07:22 PM
Vào thứ Sáu, ngày 4 tháng 9, lịch kinh tế có ít nhất hai số liệu công bố quan trọng. Đó tất nhiên là báo cáo Nonfarm Payrolls và tỷ lệ thất nghiệp. Không cần phải nói, các báo cáo này sẽ quyết định không chỉ diễn biến của đồng USD trong ngày thứ Sáu mà còn cả triển vọng chính sách tiền tệ của Fed, vốn đang là chủ đề được bàn luận rất nhiều hiện nay. Theo quan điểm của tôi, tình hình khá rõ ràng. Số liệu quan trọng nhất là Nonfarm Payrolls, còn tỷ lệ thất nghiệp sẽ đóng vai trò điều chỉnh. Như vậy, việc Fed có quyết định nâng lãi suất ít nhất cho đến cuối năm hay không sẽ phụ thuộc vào việc số liệu việc làm tháng 8 có vượt mức 58.000 hay không. Trong những tuần gần đây, đồng USD đã củng cố chủ yếu dựa trên kỳ vọng hawkish của thị trường. Nếu những kỳ vọng này mất đi, phe gấu có thể khiến đồng USD suy yếu rất nhanh.
Tôi cũng muốn nhấn mạnh một vài yếu tố rất quan trọng khác, gián tiếp cho thấy khả năng FOMC sẽ đưa ra một quyết định trung lập trong cuộc họp tháng 9. Thứ nhất là thị trường lao động, vốn đã được bàn luận rất nhiều. Theo tôi, các báo cáo được công bố trong những tháng gần đây đơn giản là không cho phép FOMC đưa ra quyết định nâng lãi suất. Thứ hai là lạm phát, đã giảm trong hai tháng vừa qua. Lạm phát có tăng tốc trở lại trong tháng 8 hay không hiện vẫn chưa rõ. Tuy nhiên, nếu không có sự gia tăng lạm phát, Fed không có nhu cầu siết chặt chính sách tiền tệ. Thứ ba là lập trường chính sách thực tế của ủy ban. Tại cuộc họp trước, chỉ có một vài nhà hoạch định chính sách bỏ phiếu ủng hộ thắt chặt, dù khi đó lạm phát cao hơn đáng kể so với hiện nay.
Thứ tư, Chủ tịch New York Fed John Williams mới đây cho biết quá trình giảm lạm phát tại Mỹ vẫn đang tiếp diễn, khi tác động của thuế nhập khẩu lên nền kinh tế đang suy giảm. Chi phí năng lượng thực tế đang ở mức cao, nhưng chưa lan sang các nhóm hàng hóa và dịch vụ khác. Williams cũng nói rằng mức lãi suất hiện tại của Fed hoàn toàn phù hợp với các điều kiện kinh tế và địa chính trị hiện hành, và cho phép Fed duy trì cân bằng giữa hai mục tiêu: tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả. Tất nhiên, các nhà hoạch định chính sách khác có thể có quan điểm khác, nhưng theo tôi, thực tế kinh tế hiện nay cho thấy quyết định tháng 9 của FOMC sẽ rất rõ ràng và mang tính nhất trí cao. Thị trường đã thận trọng mua vào USD trong những tuần gần đây, nhưng ngay từ ngày mai và trong suốt tháng 9, thị trường có thể sẽ nhiều lần thất vọng với mức độ kiên định đối với lập trường hawkish hiện tại.
Theo tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành xu hướng tăng, vốn đã tạm dừng suốt một năm. Nền tảng cơ bản đã chuyển dịch mạnh theo hướng có lợi cho phe gấu cách đây sáu tháng, nhưng bản thân xu hướng vẫn chưa thể coi là bị hủy bỏ hay đã hoàn tất. Nhìn trong dài hạn, tôi cho rằng cặp tiền đang giao dịch trong một vùng giá đi ngang. Tuy nhiên, vùng đi ngang này không làm mất hiệu lực của xu hướng tăng rộng hơn. Do đó, phe bò hoàn toàn có thể tiếp tục đà tăng sau hai lần quét thanh khoản ở các đáy được xác định rõ ràng. Hiện tại, phe mua có một vùng hỗ trợ rất tốt dưới dạng imbalance 20, nơi một tín hiệu tăng mới có thể hình thành. Chúng ta đã chứng kiến một nhịp bật lên rất chính xác từ imbalance 21. Tôi coi các mức 1,1797 và 1,1850 là mục tiêu cho một nhịp tăng mới của đồng euro.
Triển vọng dài hạn cho đồng bảng Anh vẫn mang tính tăng giá. Sau các đợt quét thanh khoản của hai nhịp dao động gần nhất và sự hình thành một loạt tín hiệu mua, phe mua vẫn có thể tiếp tục đà tăng. Tuy nhiên, trong tuần vừa qua, phe bán đã nắm quyền chủ động và mọi mô hình tăng giá gần đây đều đã bị vô hiệu. Hiện tại, phe bán có cơ sở kỹ thuật để đẩy cặp tiền này xuống thấp hơn. Chỉ có đồng euro có thể giúp “cứu” đồng bảng. Đợt quét thanh khoản của nhịp dao động ngày 1/5 đã kích hoạt nhịp giảm, và một tín hiệu bán đã hình thành bên trong inverted imbalance 27. Thật khó để nói đồng bảng sẽ còn tiếp tục giảm trong bao lâu. Hai bullish imbalances trên EUR/USD có thể sẽ là yếu tố tiềm năng giúp chặn đà giảm. Vào thứ Sáu, Hoa Kỳ sẽ công bố các báo cáo quan trọng về thị trường lao động và tỷ lệ thất nghiệp.
