As expectativas de inflação nos Estados Unidos permanecem elevadas apesar de cinco anos de crescimento sustentado dos preços acima da meta oficial. De acordo com um novo relatório da Goldman Sachs, as preocupações do Federal Reserve com uma mudança irreversível na psicologia de consumidores e empresas são muito exageradas.

A analista Abhay Dougelira destaca que o atual aumento da inflação foi precedido por uma década inteira durante a qual a taxa anual do IPC permaneceu abaixo da marca de 2%. Esse período prolongado criou um sólido “amortecedor psicológico” que impede que as expectativas de inflação de longo prazo se desancorem. Os especialistas acreditam que as percepções do público sobre a trajetória futura da inflação são moldadas por experiências pessoais e hábitos de consumo, e não pelas coletivas de imprensa do banco central. Durante períodos normais, a sociedade presta pouca atenção à retórica do regulador, tornando as declarações oficiais uma ferramenta fraca na ausência de uma queda efetiva do custo de vida.

Manter expectativas estáveis é de importância crucial para a economia, pois esse fator impede que as empresas aumentem os preços de forma descontrolada e que os trabalhadores exijam aumentos salariais significativos. Dados preocupantes das pesquisas da Universidade de Michigan, que registraram um aumento das expectativas de longo prazo para 3,3%, são atribuídos pela Goldman Sachs a mudanças na metodologia de cálculo e à polarização política da sociedade americana. Ao mesmo tempo, estatísticas do Federal Reserve Bank of New York confirmam que a inflação recente elevou apenas as expectativas dos mais jovens aos níveis observados entre as gerações mais velhas, que vivenciaram choques inflacionários históricos.

O modelo acadêmico especial da Goldman Sachs mostra que a sensibilidade geral da população à inflação está atualmente apenas ligeiramente acima do cenário hipotético em que os preços teriam subido consistentemente 2% desde 2009. O banco prevê que a inflação nos Estados Unidos retornará integralmente à meta do Fed até o final de 2027, em meio à estabilização dos preços do petróleo e ao enfraquecimento dos efeitos das novas tarifas comerciais.