การประกาศของประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกาในการเรียกเก็บภาษีนำเข้าจากสหภาพยุโรป 50% เริ่มวันที่ 1 มิถุนายน ตามด้วยการเลื่อนออกไปจนถึงวันที่ 9 กรกฎาคม ไม่ได้ทำให้ตลาดการเงินหวาดกลัวแม้แต่นิดเดียว นักลงทุนเห็นว่าเป็นกลยุทธ์ "ขู่แล้วถอย" ตามปรกติจากคนที่มีสมญานามว่า "tariff man" ในทำเนียบขาว รูปแบบนี้กำลังได้รับความนิยมในตลาดหุ้น และยังช่วยให้นักลงทุนทำกำไรจากความผันผวนของ S&P 500 และสินทรัพย์อื่น ๆ ได้อีกด้วย หลายคนได้ตั้งชื่อให้กับรูปแบบนี้ว่า "รูปแบบของทรัมป์"

การเรียกเก็บภาษีครั้งใหญ่ในวันปลดปล่อยอเมริกาตามด้วยการเลื่อนออกไป 90 วัน การเรียกเก็บภาษี 145% สำหรับสินค้านำเข้าจากจีนตามด้วยสันติภาพ และตอนนี้ การเรียกเก็บภาษี 50% จาก EU ตามด้วยโทรศัพท์จาก Ursula von der Leyen และการถอยของทำเนียบขาว นักลงทุนก็นำรูปแบบใหม่นี้มาปรับใช้ ซื้อในช่วงที่ S&P 500 ตกลงมาเป็นอย่างยินดี ส่งผลให้ดัชนีหุ้นกว้างได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 1% ตั้งแต่ต้นปี แม้ว่าจะมีเพียงไม่กี่คนที่เชื่อในการฟื้นตัวของดัชนีในช่วงต้นเดือนเมษายน

พลวัตความสัมพันธ์ของหุ้นสหรัฐฯ กับพันธบัตร

ในช่วงเวลาเดียวกัน, พอร์ตการลงทุนแบบคลาสสิก 60/40—ประกอบไปด้วยหุ้น 60% และพันธบัตร 40%—เติบโตขึ้น 1.6% พอร์ตการลงทุนนี้ทำได้ดีช่วงกลางเดือนพฤษภาคม แต่การสลายของความสัมพันธ์ผกผันระหว่างสินทรัพย์ได้ทำลายภาพลักษณ์ของมัน ปัญหาการคลังของสหรัฐฯ รวมถึงการลดอันดับเครดิตและร่างกฎหมายลดภาษีของพรรครีพับลิกันที่กำลังผ่านการพิจารณาของสภาคองเกรส ได้ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวสูงขึ้น

การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของบริษัทสูงขึ้นและส่งผลกระทบต่อรายงานผลประกอบการ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ไม่คาดคิด คือการเติบโตของกำไร 13% ในไตรมาสแรกของบริษัท S&P 500 ที่กลายเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ดัชนีฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในเดือนเมษายน

ตลาดเต้นไปตามเสียงเพลงของโดนัลด์ ทรัมป์ และความไม่แน่นอนเรื่องภาษีศุลกากร ร่วมกับปัญหาด้านการคลัง เป็นเหตุผลสำคัญสำหรับการขายทุกอย่างที่เกี่ยวกับอเมริกา—ไม่ว่าจะเป็นหุ้น, พันธบัตร หรือดอลลาร์

พลวัตของผลประกอบการของบริษัทใน S&P 500

ความเชื่อมั่นที่สั่นคลอนในเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสิ่งที่เงินยูโรพร้อมที่จะฉวยโอกาส ตั้งแต่ต้นปี EUR/USD ได้เพิ่มขึ้นเกือบ 10% ซึ่งช่วยเพิ่มผลตอบแทนในดัชนีหุ้นยุโรป การพุ่งขึ้น 21% ในดัชนี DAX 400 ของเยอรมนีรวมกับการแข็งค่าของเงินยูโร สร้างผลตอบแทนที่น่าประทับใจถึง 31%! เราควรจะแปลกใจหรือไม่ที่เงินทุนไหลออกจากโลกใหม่ไปยังโลกเก่าในขณะที่ S&P 500 แทบไม่เคลื่อนที่?

ตามที่ประธาน ECB Christine Lagarde ระบุว่า ความไม่แน่นอนในนโยบายของทำเนียบขาวเป็นโอกาสพิเศษสำหรับเงินยูโร ความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในสกุลเงินนี้จะทำให้ทุนยังคงไหลเข้าสู่ยุโรปต่อไป

ทางเทคนิค ตัวชี้วัดรายวันที่เกี่ยวข้องกับ S&P 500 แสดงให้เห็นว่ามีความเป็นไปได้สูงของการเปิดตลาดด้วยช่องว่างที่สูงขึ้นในตอนเปิดตลาด อนาคตของดัชนีนี้จะขึ้นอยู่กับการทดสอบระดับราคายุติธรรมที่ 5895 หากฝั่งกระทิงสามารถทดสอบได้สำเร็จก็จะเป็นการอนุญาตให้เปิดตำแหน่งยาวได้ แต่หากล้มเหลวก็จะเป็นโอกาสให้ขยายตำแหน่งสั้นที่เปิดไว้อยู่ก่อนหน้า