ในวันพฤหัสบดีที่ 24 กรกฎาคม ธนาคารกลางยุโรปจะจัดการประชุมเดือนกรกฎาคมที่แฟรงก์เฟิร์ต อัมไมน์ ธนาคารกลางเกือบจะแน่นอนที่จะรักษามาตรการนโยบายการเงินทั้งหมดไว้ไม่เปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม แม้จะมีผลลัพธ์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้า แต่ก็ไม่ใช่เรื่องเล็กสำหรับนักเทรด ทุกสายตาจะจับจ้องไปที่น้ำเสียงของคำแถลงประกอบและคำกล่าวของประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด ระหว่างงานแถลงข่าวหลังการประชุม หากสมดุลของวาทศิลป์เอียงมากเกินไปไม่ว่าทางใดทางหนึ่ง ระหว่างที่โน้มไปทางผ่อนปรนหรือตึงตัวมากเกินไป EUR/USD จะตอบสนองตาม

โปรดจำว่า หลังจากการประชุมครั้งก่อน (ในเดือนมิถุนายน) ประธานธนาคารยุโรปอย่างคุณ Lagarde ได้กล่าวว่าธนาคารกลาง "พร้อมที่จะหยุดระยะลดหย่อนมาตรการทางการเงินในปัจจุบัน" คำกล่าวนี้ยังค่อนข้างคลุมเครือ ทำให้เกิดความไม่แน่ใจว่าธนาคารยุโรปพร้อมที่จะจบระยะนี้หรือไม่ (ซึ่งหมายถึงอาจมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง) หรือว่าจะได้จบลงแล้ว

ปัจจุบัน ไม่มีข้อสงสัยในตลาดว่าธนาคารยุโรปจะเป็นฝ่ายรอดูสถานการณ์ภายใต้แรงกดดันจากอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ในเดือนมิถุนายน ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมเพิ่มขึ้นถึง 2.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (หลังจากที่อยู่ที่ 1.9% ในเดือนพฤษภาคม) ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อตามหลักเกณฑ์คงอยู่ที่ระดับเดียวกับเดือนก่อนที่ 2.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ขณะเดียวกัน บริการที่เป็นปัจจัยหลักของอัตราเงินเฟ้อตามหลักเกณฑ์เร่งขึ้นถึง 3.3% ตัวเลขนี้สูงกว่าที่ธนาคารยุโรปคาดการณ์ไว้อย่างมาก

ทั้งหมดนี้บ่งบอกว่าธนาคารยุโรปจะไม่มีข้อสงสัยคงดอกเบี้ยอัตราเดิมในการประชุมเดือนกรกฎาคม

อย่างไรก็ตาม บทนี้ได้ถูกบรรยายเข้าไปในตลาดแล้ว ดังนั้น ตัวเล่นหุ้นอาจละเลยผลการประชุมอย่างเป็นทางการ

เนื้อหาข้อมูลสำคัญในครั้งนี้อยู่ที่คำถามเพียงหนึ่งเดียว: ธนาคารยุโรปพร้อมที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายนหรือไม่ หรือระยะหยุดจะขยายไปจนถึงสิ้นปี?

ยกตัวอย่าง เช่น ครึ่งหนึ่งของนักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Reuters เชื่อว่าการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปจะเกิดขึ้นที่การประชุมในเดือนกันยายน ผลสำรวจของ Bloomberg ได้ผลลัพธ์คล้ายกัน แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญบางคนสนับสนุนว่าธนาคารยุโรปอาจเลื่อนการตัดสินใจไปจนถึงเดือนธันวาคม

ความคาดหวังที่ออกมาอยู่ในระดับสูงนี้สามารถสนับสนุน EUR/USD ได้ - หากพวกเขาไม่เกิดขึ้น และมันมีความเป็นไปได้สูง

ในมุมมองของฉัน ธนาคารยุโรปจะยึดตามท่าทีระมัดระวังและไม่แสดงเป็นนัยเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ไม่เพียงเพราะการขึ้นของ CPI ทั่วไปและการหยุดนิ่งของอัตราเงินเฟ้อตามหลักเกณฑ์เท่านั้น แต่ยังกังวลในเรื่องภาษีการค้าด้วย

วันนี้เป็นจุดเริ่มต้นของการเจรจาการค้ารอบใหม่ระหว่าง Washington และ Brussels ก่อนการประชุม มีข่าวลือว่าฝั่งยุโรปอาจยอมรับข้อตกลงที่ไม่เป็นประโยชน์กับพวกเขา (หรอที่เป็นประโยชน์ต่อฝั่งสหรัฐฯ มากกว่า) เพื่อยุติการหยุดชะงักและหลีกเลี่ยงการกำหนดภาษีส่วนบุคคล (สูงถึง 30%)

การประชุมครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากการเจรจาประสบความสำเร็จหลายครั้ง - สหรัฐฯ ได้เจรจาการค้ากับญี่ปุ่น อินโดนีเซีย ฟิลิปปินส์ และเวียดนามไปแล้ว - ทำให้ตลาดมีความหวังในการเจรจาที่เป็นบวกอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์ที่แย่ก็มีความเป็นไปได้: ตามรายงานของ Bloomberg สหภาพยุโรปเตรียมกำหนดภาษี 30% กับสินค้าสหรัฐฯ มูลค่าประมาณ 100 พันล้านยูโรหากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงและสหรัฐฯ เดินหน้าตามแผนการภาษีของตน โดยรวม Brussels ตั้งใจจะกำหนดภาษีกับหนึ่งในสามของการส่งออกสหรัฐฯ ไปยังสหภาพยุโรป รวมถึงรถยนต์สหรัฐฯ และเครื่องบิน Boeing

เนื่องจากสหรัฐฯ เป็นตลาดส่งออกใหญ่เป็นอันดับสองของสหภาพยุโรป (โดยการนำเข้าสินค้ามูลค่าเพียงกว่า 584 พันล้านยูโรเมื่อปีที่ผ่านมา) เสถียรภาพทางเศรษฐกิจของภูมิภาคยุโรปก็ตกอยู่ในอันตราย

ในสภาวะที่ไม่แน่นอนเช่นนี้ ธนาคารยุโรปไม่น่าจะเสี่ยงหรือแถลงการณ์อย่างรุนแรง การระมัดระวังมากเกินไปน่าจะแปลว่ายูโรได้รับการสนับสนุนมากขึ้น เพิ่มโอกาสในการหยุดชะงัก (อย่างน้อยจนถึงเดือนธันวาคม)

สรุปแล้ว ผลลัพธ์ของการประชุมในเดือนกรกฎาคมอาจมีผลดีหรืออย่างน้อยช่วยเหลือยูโรในช่วงเวลาสั้น ๆ (เนื่องจากฉันเชื่อการคาดหวังที่มากเกินไป) แต่บรรยากาศการค้าของ EUR/USD ยังจะถูกควบคุมโดยดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าตัวเล่นหุ้นจะยังคงมุ่งเน้นไปที่สองหัวข้อหลัก:

1. การเจรจาการค้า
2. การรณรงค์ต่อต้าน Jerome Powell ซึ่งถูกกล่าวหาว่า "บริหารจัดการผิดพลาด" และแม้กระทั่งเบิกความเท็จ

เว้นแต่ธนาคารยุโรปจะสร้างความเซอร์ไพรส์ใด ๆ (ซึ่งเป็นไปได้น้อย) ตัวเล่นหุ้นน่าจะเปลี่ยนความสนใจไปที่ปัจจัยพื้นฐานเหล่านี้ในวันถัดไป