การประกาศดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ สำหรับเดือนกรกฎาคมทำให้ผู้ซื้อ EUR/USD ต้องเจอกับข่าวไม่คาดคิด ดัชนีนี้เพิ่มขึ้น 0.9% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งเป็นอัตราการเพิ่มเร็วที่สุดตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 ราคาบริการเพิ่มขึ้น 1.1% ซึ่งสูงสุดตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 รายงานนี้แสดงให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ กำลังปรับราคาสินค้าเพื่อชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้น ซึ่งเชื่อมโยงกับภาษีจากทำเนียบขาว โอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนรัฐบาลกลางในเดือนกันยายนลดลงจาก 99% เป็น 92% ทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐกลับมาแข็งครึ่งหนึ่ง

นอกเหนือจากข้อมูลราคาผู้บริโภค ข้อมูลราคาผู้ผลิตยังใช้เพื่อประเมินดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE index)—ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดนิยม ก่อนที่จะมีการประกาศ PPI ตลาดล่วงหน้าคาดการณ์ว่าเฟดจะทำให้เกิดการผ่อนคลายนโยบายทางการเงิน 3 ครั้งภายในสิ้นปีนี้ กดดันให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักๆ ของโลก เช่น เมื่อเทียบกับเงินปอนด์ เนื่องจากไม่คาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในสหราชอาณาจักรในปี 2025

พลวัตของความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเฟดและธนาคารกลางอังกฤษ

การเพิ่มขึ้นของราคาผู้ผลิตในสหรัฐในเดือนกรกฎาคม ทำให้เกิดข้อสงสัยว่า Fed จะผ่อนคลายนโยบายการเงินในทุกการประชุม FOMC ที่เหลืออีกสามครั้งในปี 2025 หรือไม่ สิ่งนี้ทำให้หมี EUR/USD ตอบโต้ได้

นอกจากนี้ Scott Bessent ได้กล่าวว่าเขาไม่ได้ให้คำแนะนำกับ Fed เกี่ยวกับสิ่งที่ควรทำ เพียงแต่ระบุว่ารูปแบบทางเศรษฐกิจชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้อ้างอิงของธนาคารกลางควรจะลดลงจากที่เป็นอยู่ตอนนี้ 150–175 จุด อย่างไรก็ตาม ตลาดรับรู้ว่าเป็นการเรียกร้องให้ออกมาตรการ ในความเป็นจริงแล้ว หัวหน้ากระทรวงการคลังไม่ควรวิจารณ์เรื่องนี้ เพราะนักลงทุนอาจตีความว่าเป็นการกดดันธนาคารกลาง

การลดลงของการยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานยังสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ถึงแม้ว่าจำนวนผู้ขอรับสิทธิ์ที่ยังคงยื่นขออยู่ยังสูงขึ้น เป็นไปได้ว่าตลาดแรงงานในสหรัฐอาจไม่ได้อ่อนแออย่างที่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนพฤษภาคมถึงเดือนกรกฎาคมชี้ให้เห็น ถ้าเป็นเช่นนั้น ผู้ที่มีลักษณะเหยี่ยวใน FOMC อาจเปลี่ยนแนวคิดของคณะกรรมการตลาดเสรีให้คงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้อ้างอิงของธนาคารกลางไว้ที่ 4.5% ในเดือนกันยายน

การเปลี่ยนแปลงของการยื่นขอรับสวัสดิการว่างงาน

ในความคิดเห็นของฉัน การสรุปจากรายงานราคาผู้ผลิตเพียงฉบับเดียวนั้นเป็นการด่วนเกินไป ตลาดเคยมั่นใจว่าเฟดจะกลับมาสู่การผ่อนคลายทางการเงิน แต่ตอนนี้มีความผิดหวังเล็กน้อย แต่ไม่ได้หมายความว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะถูกยกเลิก การแข็งค่าของ EUR/USD น่าจะฟื้นตัวได้ในเร็ว ๆ นี้ แม้ว่าความกังขาที่เพิ่มขึ้นจะเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการกลับมาของแนวโน้มขาขึ้นของคู่สกุลเงินหลักก็ตาม

ในทางเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD กำลังทดสอบแนวรับสำคัญในรูปของมูลค่ายุติธรรมที่ 1.165 หากระดับนี้ถูกทำลาย ความเสี่ยงที่อาจจะลดลงไปยังขอบล่างของช่วงการซื้อขาย 1.154–1.174 จะเพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน การดีดตัวขึ้นจะอนุญาตให้เพิ่มตำแหน่งซื้อเพิ่มขึ้นได้ โดยคาดหวังว่าคู่สกุลเงินจะท้าทายแนวต้านที่ 1.170