ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐได้ผ่านพ้นยุค "ขายทุกอย่างที่เป็นอเมริกัน" ไปแล้ว แต่มาอยู่ภายใต้แรงกดดันจากนโยบายการเงินแทน ในงาน Jackson Hole, Jerome Powell ได้กล่าวชัดเจนว่า Federal Reserve มีความตั้งใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ธนาคารกลางอื่นๆ วางแผนที่จะเพิ่มอัตราหรือคงอัตราไว้เหมือนเดิม ความแตกต่างในนโยบายการเงินนี้กำลังส่งผลต่อชะตาของคู่สกุลเงิน EUR/USD คู่สกุลเงินหลักนี้มีโอกาสสูงที่จะกลับมาฟื้นตัวแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง

ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเมษายน ค่าเงินดอลลาร์ร่วงลงพร้อมกับดัชนีหุ้นของสหรัฐท่ามกลางกระแส "ขายอเมริกา" ในตลาดการเงิน อย่างไรก็ตามในเดือนพฤษภาคม ความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามระหว่างดัชนี USD และ S&P 500 ได้กลับคืนมา คำปราศรัยของ Powell ในงาน Jackson Hole ได้เพิ่มโอกาสที่อัตราเงินกองทุนของหน่วยงานจะถูกลดลงในเดือนกันยายนจากต่ำกว่า 70% เป็นมากกว่า 80% ทำให้ตลาดหุ้นพุ่งขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบหนักต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

การเปลี่ยนแปลงของตลาดคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนกันยายน

ประธาน Fed อธิบายไว้อย่างชัดเจน ภายใต้สภาวะปกติ ภาษีศุลกากรทำให้ราคาเพิ่มขึ้นและแรงงานมีสิทธิที่จะเรียกร้องค่าจ้างที่สูงขึ้น แต่เมื่อสถานการณ์ตลาดแรงงานยังไม่แข็งแรง พวกเขาจะไม่ทำเช่นนั้น เพราะเสี่ยงต่อการสูญเสียงาน ดังนั้น การที่การจ้างงานลดลงจึงมีผลต่อการชดเชยจากการที่ภาษีศุลกากรส่งผลให้เกิดเงินเฟ้อ ซึ่งทำให้ Fed มีพื้นที่ที่จะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจโดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของ PCE เป็นเวลานาน

มีการคาดการณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยใกล้จะมาถึง และทำเนียบขาวก็พึงพอใจ ถ้าคำปราศรัยของ Powell ที่ Jackson Hole ไม่ได้ทำให้ Donald Trump พอใจ นักลงทุนจะเห็นการวิพากษ์วิจารณ์ประธาน Fed จากประธานาธิบดีอีกครั้ง แต่นั่นไม่เกิดขึ้น ในทางตรงข้าม Kevin Hassett ผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติได้กล่าวว่าคำพูดของประธาน Fed นั้นเป็นสิ่งที่มีเหตุผล Fed ยังคงตามหลังอยู่ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อประจำปีลดลงต่ำกว่า 2% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา

เนื่องจาก "การปลดปล่อย" ของอเมริกาในเดือนเมษายน ความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อได้เพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ได้ปรับตัวมาคงที่ ถ้า Fed ไม่เชื่อว่าภาษีศุลกากรจะทำให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างมากในระยะยาว ธนาคารกลางเกือบจะแน่ใจว่าจะกลับมาใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงินอีกครั้ง นี่ไม่ใช่ข่าวดีสำหรับดอลลาร์สหรัฐฯ

พลวัตของความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อ

แรงกดดันเพิ่มเติมต่อยูโรเกิดมาจากคำกล่าวของ Friedrich Merz นายกรัฐมนตรีเยอรมนีได้กล่าวว่าเศรษฐกิจเยอรมันอยู่ในสภาพที่แย่กว่าที่คาดไว้อย่างมากและเกือบสูญเสียความสามารถในการแข่งขัน อย่างไรก็ตาม ฉันไม่คิดว่าการยอมรับเช่นนี้จะเป็นผลเสียต่อ EUR/USD Merz รู้วิธีแก้ไขปัญหาเหล่านี้และคำพูดของเขาอาจเปิดทางให้กับการกระตุ้นทางการเงินใหม่ ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อคู่สกุลเงินหลัก

ในแง่ของเทคนิค คู่เงิน EUR/USD บนกราฟรายวันได้เผชิญกับการทดสอบแนวรับแบบไดนามิกหลายครั้งในรูปแบบของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่ล้มเหลวตามมาด้วยการกลับมาที่มูลค่ายุติธรรม ฝ่ายขายอ่อนแอ และความริเริ่มยังคงเป็นของฝ่ายซื้อ การซื้อยังคงมีความสำคัญที่ระดับเป้าหมาย 1.20 และ 1.22