ตลาดทองคำทั่วโลกปิดสัปดาห์แรกของเดือนพฤศจิกายนในโซนแห่งความเชื่อมั่น หลังจากหยุดพักช่วงสั้น ๆ ราคาทองคำกลับมารวมตัวอีกครั้งรอบระดับหลักที่ $4000 ต่อออนซ์ การฟื้นตัวนี้ได้รับการช่วยเหลือจากดอลลาร์ที่อ่อนตัวลงและความไม่แน่นอนโดยรวมที่เกิดขึ้นกับเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกา ซึ่งกำลังประสบกับการปิดตัวของรัฐบาลที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ ท่ามกลางสถานการณ์พื้นฐานที่สั่นคลอนนี้ ทองคำยังคงพิสูจน์ตัวเองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่เชื่อถือได้ แม้ว่าจะยังคงเผชิญแรงกดดันจากตลาดที่มีความเสี่ยงมากกว่า

การเติบโตท่ามกลางดอลลาร์อ่อนค่าและความสับสนทางการเมือง

ในระหว่างวัน ทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 0.4% โดยฟิวเจอร์สธันวาคมแตะที่ $4005 ต่อต่อออนซ์ การลดลง 0.2% ของดอลลาร์ทำให้โลหะมีค่านี้น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติ นี่คือสถานการณ์คลาสสิก: เมื่อดอลลาร์สูญเสียกำลังใจ ทองคำก็ได้รับแรงหนุนเพิ่มเติม

ปัจจัยทางการเมืองยังช่วยสนับสนุนการประเมินค่า ฝูงชนเกิดจากการปิดตัวของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ยังคงดำเนินอยู่ ซึ่งเป็นการทำให้บริการบางส่วนของรัฐเชื่องช้าและสร้างความยุ่งเหยิงให้กับภาพรวมเศรษฐกิจ ในท่ามกลางความไม่แน่นอนนี้ ความสนใจของตลาดหันไปที่ข้อมูลจากภาคเอกชน ซึ่งปรากฏอย่างไม่คาดฝันว่าแข็งแกร่งมาก ในเดือนตุลาคม บริษัทเอกชนสร้างงานขึ้น 42,000 ตำแหน่ง แทนที่จะคาดการณ์ไว้ที่ 25,000 ขณะที่ดัชนีกิจกรรมบริการของ ISM ขยับสูงสุดในรอบแปดเดือน

ในเบื้องต้น นี่ดูเหมือนว่าเป็นเรื่องดีสำหรับเศรษฐกิจ แต่ไม่ดีสำหรับทองคำ สถิติที่แข็งแกร่งนี้เสริมความเชื่อมั่นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะไม่รีบเร่งในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ซึ่งหมายถึงการมีเงินทุนราคาถูกน้อยลง แรงจูงใจน้อยลง และผลที่ตามมาคือแรงกดดันในโลหะมีค่า

สมดุลแห่งอำนาจ: ทองคำ vs. Fed และตลาดเสี่ยง

แม้ว่าทองคำจะมีพื้นฐานแข็งแกร่งจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าและความไม่แน่นอนในสหรัฐอเมริกา แต่ทองคำกำลังพบว่ามันยากขึ้นที่จะรักษาการเติบโตของตัวเอง เหตุผลคือการเปลี่ยนแปลงในความรู้สึกของตลาดการเงิน หลังจากการลดลงในเดือนตุลาคม นักลงทุนเริ่มกลับมาลงทุนในหุ้นและสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น ทำให้ความสนใจในทองคำเป็น "ที่หลบภัย" อ่อนตัวลง

คำพูดของธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังกดทับมากขึ้น เจ้าหน้าที่หลายคนบ่งบอกว่าการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดในปีนี้อาจเป็นครั้งสุดท้าย และการผ่อนคลายเพิ่มเติมจะเป็นไปอย่างช้า ๆ แม้ว่าธนาคารกลางบางแห่งยังคงพูดถึงความจำเป็นในการลดอัตราในอนาคต แต่โทนโดยรวมยังคงเป็น "hawkish"

อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อที่สูงยังคงป้องกันการละทิ้งทองคำได้อย่างเต็มที่ แม้ในท่ามกลางการเพิ่มขึ้นอย่างช้า ๆ ของผลตอบแทนพันธบัตรและการฟื้นตัวของตลาดหุ้น นักลงทุนยังคงเก็บทองคำไว้เป็นส่วนหนึ่งของทุนซึ่งให้การสนับสนุนที่มั่นคงในระดับปัจจุบัน

ทัศนคติ: หยุดชั่วคราวก่อนการตัดสินใจ

ทองคำยังคงต่ำกว่า 9% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่ 4381 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่สมดุลระหว่างความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและนโยบายของธนาคารกลางยังคงทำให้ตลาดแข็งแกร่ง ตราบใดที่ดอลลาร์ไม่ได้เริ่มแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง และ Fed ไม่ให้สัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับการขึ้นอัตราครั้งใหม่ ทองคำไม่น่าจะร่วงไปต่ำกว่า 3950–3980 ดอลลาร์

ในทางกลับกัน เพื่อให้ราคาทองคำกลับไปสู่จุดสูงสุด จะต้องมีเหตุผลใหม่ ๆ ไม่ว่าจะเป็นการเสื่อมถอยของข้อมูลเศรษฐกิจที่ชัดเจนหรือวิกฤตการณ์ที่ลึกซึ้งในรัฐบาลสหรัฐฯ มิเช่นนั้นทองคำอาจเคลื่อนไหวในกรอบด้านข้างที่ $3950–4050 ยังคงสถานะเป็นสินทรัพย์ป้องกัน แต่ไม่เติบโต

สรุป

ทองคำยังคงเป็นบารอมิเตอร์ของความวิตกกังวลในตลาดโลก ดอลลาร์ที่อ่อนค่าและความวุ่นวายในการเมืองอเมริกันสนับสนุนราคา แต่ข้อมูลที่แข็งแกร่งและความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสมจำกัดการเติบโต

ปัจจุบันตลาดอยู่ในภาวะสมดุล: นักลงทุนถือทองคำไม่ใช่เพื่อกำไร แต่เพื่อความสบายใจ ตราบเท่าที่ความไม่แน่นอนในสหรัฐฯ ยังคงอยู่ เหล็กไร้พลังแห่งโลหะนี้ไม่น่าจะละทิ้งตำแหน่งที่ $4,000 ซึ่งเป็นเส้นสัญลักษณ์ระหว่างความกลัวและความมั่นใจ