สัญญาฟิวเจอร์สก๊าซธรรมชาติ Dutch TTF ส่งมอบเดือนเมษายน 2026 ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดราคาหลักของก๊าซในยุโรป กำลังปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงจากระดับปิดเมื่อวันศุกร์ แรงขับเคลื่อนสำคัญของการพุ่งขึ้นครั้งนี้มาจากข่าวที่ว่า QatarEnergy ระงับการผลิต LNG ทั้งหมด ภายหลังเกิดเหตุโจมตีต่อโรงงานของบริษัทหลายครั้งติดต่อกัน

ตามการประเมินของ Oilprice กาตาร์คิดเป็นราว 20% ของปริมาณส่งออก LNG ทั่วโลก และการปิดดำเนินการโรงงานใน Ras Laffan และ Mesaieed พร้อมกันครั้งนี้ ถือเป็นหนึ่งในช็อกด้านอุปทานครั้งใหญ่ที่สุดนับจากความขัดแย้งรัสเซีย–ยูเครนในปี 2022 การประกาศภาวะเหตุสุดวิสัย (force majeure) ของ QatarEnergy ยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับผู้ซื้อที่ผูกกับสัญญาระยะยาว ซึ่งขณะนี้มีแนวโน้มสูงว่าจะต้องหันไปพึ่งพาตลาดสปอตมากขึ้น

สถานการณ์ที่ทวีความตึงเครียดไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในกาตาร์เท่านั้น การเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางส่งออกน้ำมันและก๊าซสายสำคัญจากอ่าวเปอร์เซีย ถูกขัดขวางอย่างหนักจากเหตุยิงปืนและการข่มขู่จากอิหร่าน แม้ว่าจะยังไม่มีความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานอย่างต่อเนื่อง แต่การลดลงของปริมาณการขนส่งได้เริ่มทำให้การแข่งขันระหว่างยุโรปและเอเชียรุนแรงขึ้น เพื่อแย่งชิงอุปทานทางเลือกจากสหรัฐและออสเตรเลีย ตลาดยุโรปอยู่ในภาวะเปราะบางเป็นพิเศษ เนื่องจากระดับคลังก๊าซในขณะนี้ต่ำกว่าปีก่อน ทำให้ภูมิภาคนี้ไวต่อผลกระทบหากการหยุดชะงักยืดเยื้อ

ตามการประเมินของ Bloomberg นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs เตือนว่าหากการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซถูกระงับเป็นเวลาหนึ่งเดือน ราคาก๊าซในยุโรปอาจเพิ่มเป็นสองเท่าเมื่อเทียบกับระดับก่อนการยกระดับสถานการณ์ครั้งนี้ “หากการหยุดชะงักยืดเยื้อเกินสองเดือน ราคาก๊าซในยุโรปอาจทะลุ 100 ยูโรต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง (ประมาณ 35 ดอลลาร์สหรัฐต่อหนึ่งล้าน BTU) ซึ่งจะนำไปสู่การชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดของอุปสงค์ทั่วโลก” ผู้เชี่ยวชาญของธนาคารระบุ

สำหรับตลาดสหรัฐ การเคลื่อนไหวของราคามีความจำกัดมากกว่า สัญญาฟิวเจอร์ส Henry Hub ปรับตัวขึ้นในระดับปานกลาง เนื่องจากตลาดภายในประเทศพึ่งพาการนำเข้าน้อยกว่า อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของราคาในยุโรปและเอเชียช่วยหนุนส่วนต่างกำไรจากการส่งออก และจำกัดความยืดหยุ่นของการซื้อขายระหว่างประเทศ เพราะโรงงานผลิต LNG ของสหรัฐส่วนใหญ่กำลังเดินเครื่องด้วยกำลังการผลิตในระดับสูงอยู่แล้ว

นอกเหนือจากความผันผวนของราคาในระยะสั้น เหตุการณ์ในปัจจุบันมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนมุมมองต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดก๊าซโลกในระยะยาว การที่ยุโรปหันมาพึ่งพาการนำเข้า LNG มากขึ้นภายหลังการลดนำเข้าจากรัสเซีย ทำให้ภูมิภาคนี้อ่อนไหวต่อความเสี่ยงจากเส้นทางเดินเรือและความขัดแย้งในภูมิภาคมากขึ้น แม้การผลิตในกาตาร์จะกลับมาดำเนินการได้ค่อนข้างรวดเร็ว แต่การแข่งขันที่รุนแรงอาจยังคงกดดันให้ราคาฟิวเจอร์สก๊าซธรรมชาติ Dutch TTF อยู่ในระดับสูงต่อไปในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า