Xem thêm
12.06.2025 12:35 AMBáo cáo lạm phát hỗn hợp của Mỹ đã gây áp lực lên đồng đô la Mỹ. Chỉ số đô la quay trở lại mức 98.00, trong khi cặp tiền tệ EUR/USD đạt mức cao nhất trong tuần, tăng lên 1.1491. Áp lực thêm vào đồng đô la Mỹ đến từ Donald Trump, người đã tiết lộ chi tiết về thỏa thuận thương mại trong tương lai với Trung Quốc. Các điều khoản của "thỏa thuận đình chiến" không hấp dẫn đối với những người đầu cơ đồng đô la, mặc dù có những bình luận nhiệt tình từ Nhà Trắng.
Theo báo cáo, chỉ số CPI cốt lõi hàng tháng trong tháng Năm giảm xuống 0.1% sau khi giữ vững ở mức 0.2% trong hai tháng (dự báo là sẽ không thay đổi). Trên cơ sở hàng năm, chỉ số CPI tổng thể tăng lên 2.4%, mặc dù hầu hết các nhà phân tích đã dự đoán mức tăng cao hơn là 2.5%. Một mặt, mức tăng là không đáng kể (trước đây là 2.3%), nhưng xét rằng CPI đã giảm trong ba tháng liên tiếp, ngay cả mức tăng nhẹ này cũng mang ý nghĩa vì nó phản ánh ảnh hưởng của các mức thuế nhập khẩu.
Chỉ số Giá Tiêu Dùng cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) giảm xuống 0.1% theo tháng (so với dự báo 0.3%) và duy trì ở mức 2.8% theo năm—phù hợp với con số của tháng Tư và tháng Ba—trong khi các nhà phân tích đã tiên liệu mức tăng lên 2.9%.
Tất cả các thành phần của báo cáo đều rơi vào "vùng đỏ," dưới mức kỳ vọng. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đây là lần đầu tiên lạm phát ở Mỹ tăng tốc trong bốn tháng.
Chi phí nhà ở và dịch vụ là những yếu tố chủ yếu đóng góp vào sự gia tăng giá cả. Báo cáo đã chỉ ra giá năng lượng giảm 3.5% trong tháng Năm. Giá quần áo giảm 0.9%. Trong khi đó, giá thực phẩm tăng 2.9%, điện tăng 4.5%, dịch vụ y tế tăng 3.0%, và dịch vụ giao thông tăng 2.8%. Giá xe cũng tăng: xe đã qua sử dụng tăng 1.8% và xe mới tăng 0.4%.
Dữ liệu này cho chúng ta biết gì? Thứ nhất, tác động đầy đủ của các thuế quan mới vẫn chưa được phản ánh trong lạm phát. CPI tiếp tục giảm vào tháng Tư mặc dù kế hoạch thuế quan mới của Trump có hiệu lực từ ngày 9 tháng 4. Dữ liệu tháng Năm cho thấy sự tăng tốc nhẹ theo năm, nhưng không đạt được kỳ vọng của hầu hết các nhà phân tích.
Thứ hai, báo cáo tháng Năm giúp Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên chiến lược chờ đợi trong các cuộc họp sắp tới—đặc biệt là sau một báo cáo Lao Động phi nông nghiệp tương đối mạnh với mức tăng 140K công việc. Trong khi đó, thị trường ngày càng tin tưởng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào đầu mùa thu, cụ thể là vào tháng Chín. Sau khi công bố dữ liệu lạm phát, xác suất cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng Chín đã tăng lên gần 70%, từ dưới 60% trước đó. Các thương nhân gần như 100% chắc chắn rằng Fed sẽ không nới lỏng chính sách trong tháng Sáu hoặc tháng Bảy.
Tôi nghĩ rằng vẫn còn quá sớm để đưa ra kết luận về tháng Chín. Còn ba báo cáo lạm phát nữa trước cuộc họp đó, và Fed sẽ không đưa ra quyết định dựa trên một dữ liệu duy nhất. Hơn nữa, với tuyên bố của Trump, các nhà giao dịch có thể lo ngại hơn về rủi ro của tình trạng lạm phát đình trệ hơn là việc cắt giảm lãi suất.
Đó là lý do tại sao sự di chuyển của EUR/USD diễn ra vào thứ Tư. Báo cáo lạm phát đã thêm dầu vào lửa, nhưng không phải lý do chính cho sự yếu kém của đồng đô la.
Đồng đô la bị áp lực sau khi tổng thống Mỹ công bố chi tiết về thỏa thuận thương mại với Trung Quốc. Theo Trump, Mỹ sẽ áp thuế lên hàng hóa Trung Quốc ở mức 55%, trong khi Trung Quốc sẽ giữ nguyên mức thuế 10%.
Trong thực tế, cơ cấu thuế sau thỏa thuận sẽ tương tự như hiện tại—sau khi cắt giảm thương mại tương hỗ 115%. Trump đã thêm mức thuế trước đó 25% từ nhiệm kỳ đầu tiên của ông vào mức 30% hiện tại.
Thỏa thuận cũng bao gồm sự nhượng bộ lẫn nhau: Trung Quốc sẽ tiếp tục xuất khẩu kim loại đất hiếm, và Mỹ sẽ cho phép sinh viên Trung Quốc tiếp tục học tập tại các trường đại học và cao đẳng Mỹ.
Các cuộc đàm phán tại London đã gây thất vọng cho những người lạc quan về đồng đô la vì mức thuế kết hợp 55% đối với hàng hóa Trung Quốc vẫn duy trì. Điều này làm tăng nguy cơ lạm phát tệ hại ở Mỹ—áp lực lạm phát mà không có sự tăng trưởng cầu. Trong bối cảnh này, sự gia tăng CPI tổng thể là tin xấu cho đồng đô la, đặc biệt khi chỉ số ISM cho cả sản xuất và dịch vụ đều giảm trong tháng Năm.
Nền tảng cơ bản hiện tại ủng hộ sự tăng trưởng tiếp theo của cặp EUR/USD. Các chỉ số kỹ thuật cũng xác nhận điều này: giá vẫn nằm giữa dải Bollinger Bands trung bình và trên trên khung thời gian D1 và trên tất cả các đường của chỉ báo Ichimoku, bao gồm cả đám mây Kumo, vẫn thể hiện tín hiệu "Parade of Lines" tăng giá. Mục tiêu tăng giá đầu tiên là 1.1510 (dải Bollinger trên D1). Nếu người mua củng cố trên mức này, rào cản kháng cự tiếp theo sẽ là 1.1575 (dải Bollinger trên W1).
