Lịch sử đang lặp lại. Trước ngày Quốc khánh Mỹ, nhiều người tham gia thị trường đã nói rằng tiếng sủa của Donald Trump lớn hơn việc ông cắn — ý muốn nói là Tổng thống Mỹ đã đe dọa nhiều nhưng hành động thực tế rất ít. Thực tế đã chứng minh ngược lại: vào thời điểm đó, S&P 500 đã giảm đáng kể do các mức thuế quy mô lớn. Bây giờ, chỉ số này có nguy cơ rơi vào cái bẫy tương tự một lần nữa. Các nhà đầu tư dường như tin rằng các rủi ro địa chính trị chỉ có tiếng chứ không có hành động thực tế.

Tin đồn về việc Iran sẵn sàng nối lại đàm phán về chương trình hạt nhân của mình là đủ để các nhà đầu tư nhỏ lẻ nhảy vào mua vào khi S&P 500 đang giảm. Theo JP Morgan, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã mua cổ phiếu Mỹ trị giá 23 tỷ đô la chỉ riêng trong tháng Năm. Vào đầu tháng Sáu, một số người chơi bắt đầu chốt lời, dẫn đến việc bán ròng 400 triệu đô la. Tuy nhiên, bất kỳ nỗ lực mới nào của chỉ số rộng để tiếp tục xu hướng tăng đều có khả năng thu hút các nhà đầu tư lạc quan mới.

Sự giảm nhiệt còn có thể do sự trầm lắng điển hình vào mùa hè của thị trường chứng khoán. Các công cụ phái sinh cho thấy S&P 500 có thể dao động trong biên độ hàng ngày dưới 1% trong hầu hết tháng Bảy. Các động lực chính có thể dẫn tới những biến động đáng kể hơn bao gồm các báo cáo thị trường lao động sắp tới của Mỹ và cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Dự kiến dao động S&P 500

Trên thực tế, sự quan tâm của Iran trong các cuộc đàm phán không đảm bảo kết thúc xung đột vũ trang. Tehran hy vọng tránh được sự can thiệp trực tiếp của Mỹ vào phía Israel. Họ biết rằng Jerusalem không được trang bị cho một chiến dịch kéo dài và đang câu giờ. Theo RBC Capital Markets, chỉ số S&P 500 có thể giảm tới 20% nếu xung đột Trung Đông lan rộng sang các quốc gia khác và kéo dài. Một kịch bản như vậy rõ ràng sẽ là tiêu cực cho cổ phiếu Mỹ, ảnh hưởng đến tâm lý tiêu dùng, nền kinh tế Mỹ rộng lớn hơn và có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang phải chuyển sang lập trường cứng rắn.

Thực vậy, Iran vẫn là một trong những nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới. Các vụ đánh bom nhắm vào cơ sở hạ tầng dầu đẩy giá Brent và WTI lên cao. Hơn nữa, Tehran có khả năng phong tỏa Eo biển Hormuz — tuyến đường chính cho xuất khẩu dầu Trung Đông sang châu Âu. Điều này có thể đẩy giá xăng tăng mạnh ở Mỹ, khiến Fed khó có thể tiếp tục chu kỳ nới lỏng trước cuối năm. Lãi suất cao hơn rõ ràng sẽ ảnh hưởng đến cổ phiếu Mỹ.

Rủi ro cũng đang gia tăng trên mặt trận thương mại. Mỹ đã không chốt được các thỏa thuận thương mại với Canada, Nhật Bản, và một số quốc gia khác. Khi thời gian ân hạn 90 ngày hết hạn vào đầu tháng Bảy, khả năng xảy ra các cuộc chiến tranh thương mại mới sẽ tăng lên.

Triển vọng kỹ thuật cho S&P 500

Về mặt kỹ thuật, những nhà đầu cơ giá lên của S&P 500 đang cố gắng giành lại mức xoay trục quan trọng tại 6,060 trên biểu đồ hàng ngày. Miễn là chỉ số rộng này vẫn dưới mức này — hoặc nếu các nỗ lực của phe bò để vượt qua nó tiếp tục thất bại — thì bán ra khi thị trường tăng vẫn là một chiến lược hợp lý.