Hiện tại chưa rõ liệu việc áp thuế có cải thiện nền kinh tế Mỹ hay không, nhưng hiện giờ, chúng đang khiến các chỉ số chứng khoán Mỹ hoạt động kém hơn so với các đối tác nước ngoài. Chỉ số MSCI World loại trừ Hoa Kỳ đã tăng 18% kể từ đầu năm, trong khi S&P 500 chỉ tăng dưới 8%. Thị trường chứng khoán Tây Ban Nha đã tăng 26%, Đức tăng 21%, Mexico tăng 18%, Brazil tăng 14%, và Canada tăng 12%. Sự bất định trong chính sách của Donald Trump đang thúc đẩy dòng vốn rút khỏi thị trường. Tuy nhiên, Hoa Kỳ cũng có những lợi thế riêng của mình.

Động thái của chỉ số chứng khoán toàn cầu và Mỹ

Khả năng chống chịu của nền kinh tế đối với thuế quan, lợi nhuận mạnh của các công ty, việc mua lại cổ phiếu kỷ lục bởi các nhà phát hành Mỹ, công nghệ trí tuệ nhân tạo, kỳ vọng giảm nhẹ chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, và cuối cùng, nhóm nhà đầu tư mua vào khi cổ phiếu giảm giá vẫn là động lực chính cho việc tăng 30% của S&P 500 từ mức thấp nhất vào tháng 4 vừa qua.

Với ngoại lệ của báo cáo thị trường lao động mới nhất, nền kinh tế Mỹ đã cho thấy khả năng chống chịu đáng kể đối với các thuế quan của Trump. Các nhà đầu tư bắt đầu cảm nhận rằng giai đoạn tồi tệ nhất đã qua. Đỉnh điểm của sự không chắc chắn về thương mại đã hết. Khả năng xảy ra suy thoái trong 12 tháng tới đã giảm từ 65% trong năm 2023 xuống còn 35%. Đồng thời, thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục chu kỳ mở rộng tiền tệ vào tháng 9 này. Theo thành viên FOMC Michelle Bowman, ngân hàng trung ương nên cắt giảm lãi suất quỹ liên bang ba lần để ngăn nền kinh tế khỏi bị đóng băng.

Đối với các công ty S&P 500 đã công bố kết quả quý hai, lợi nhuận đạt 10%. Đây là mức cao gấp bốn lần so với dự đoán của các nhà phân tích Wall Street trước khi mùa báo cáo bắt đầu. Kết hợp với khả năng chống chịu của nền kinh tế trước các thuế quan và ý định của Fed trong việc tiếp tục chu kỳ nới lỏng tiền tệ, điều này khuyến khích các công ty mua lại cổ phiếu của chính họ với tốc độ kỷ lục. Từ đầu năm đến nay, con số này đã tăng lên 983,6 tỷ USD. Các dự báo cho thấy rằng con số này sẽ vượt quá 1,1 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2025, đánh dấu một kỷ lục mới.

Động lực của khối lượng mua lại cổ phiếu bởi các công ty Mỹ

Tuy nhiên, bầu trời trên S&P 500 không hoàn toàn sáng sủa. Trong nhiều năm, chỉ số chứng khoán rộng này đã vượt trội hơn so với các đối thủ nước ngoài, khiến cổ phiếu Mỹ trở nên đắt đỏ và cổ phiếu châu Âu trở nên rẻ. Đến năm 2025, quá trình này đã đảo ngược—dòng tiền đang chảy từ Thế giới Mới về Thế giới Cũ. Và không chỉ có như vậy. Theo Bank of America, vốn đang chuyển từ các quỹ cổ phiếu Mỹ sang các quỹ thị trường tiền tệ. Trong tuần dẫn đến ngày 6 tháng 8, các quỹ cổ phiếu Mỹ mất 28 tỷ đô la, trong khi các quỹ thị trường tiền tệ thu về 107 tỷ đô la.

Các nhà đầu tư lớn có lẽ đang tận dụng sức mạnh của nền kinh tế Mỹ, ngày hạ lãi suất của Fed đang tới gần và lợi nhuận ấn tượng của các công ty để bán cổ phiếu cho đám đông, những người đang háo hức mua ở mức giá giảm.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ S&P 500 hàng ngày, những người ủng hộ xu hướng tăng đang cố gắng khôi phục lại xu hướng tăng. Tuy nhiên, nếu họ thất bại, mô hình đảo chiều 1-2-3 sẽ xuất hiện. Trong trường hợp này, khôn ngoan nhất là bán chỉ số chứng khoán tổng quát. Điều kiện cần thiết là chỉ số giảm xuống dưới mức hỗ trợ 6,320.