اليورو يرتفع قبل حدث مهم. من المتوقع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة هذا الخميس قبل أن تؤدي التوقعات التضخمية المتزايدة التعقيد إلى إبراز الخلافات الداخلية.

مع تراجع مخاطر الأسعار، قام المسؤولون بخفض أسعار الفائدة سبع مرات خلال العام الماضي دون حدوث احتكاكات كبيرة داخل المجلس الحاكم المكون من 26 عضوًا. من المتوقع أن يتم الخفض الثامن يوم الخميس، مما سيجعل سعر الفائدة على الودائع يصل إلى 2%.

ومع ذلك، بينما يفضل البعض أن يكون هذا هو القاع - خوفًا من الإنفاق الزائد من قبل الحكومات الأوروبية - يرغب آخرون في تخفيضات أعمق لدعم النمو الاقتصادي الهش في بلدانهم.

النقطة الرئيسية العالقة هي تعريفات دونالد ترامب، خاصة تأثيرها المتسلسل على أسعار منطقة اليورو. يعمل البنك المركزي الأوروبي على سيناريوهات مختلفة لفهم ما قد يحدث بعد ذلك، ولكن هناك القليل من الثقة في أي نتيجة محددة.

نتيجة لذلك، ينتقل البنك المركزي الأوروبي من مكافحة التضخم المرتفع إلى مرحلة تتميز بعدم القدرة على التنبؤ، مشابهة لما شوهد خلال فترة كوفيد. وضع مشابه يتكشف الآن داخل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. هذا يعني أن البنوك المركزية يجب أن تكون مستعدة لمخاطر التضخم في كلا الاتجاهين.

من الممكن جدًا أن يبرر التوقعات الاقتصادية الكلية تخفيضات قصيرة الأجل لدعم الاقتصاد خلال هذه الفترة من عدم اليقين، ولكن قد تكون هناك حاجة إلى معدلات أعلى لاحقًا إذا دخلت أدوات سياسة أخرى، مثل التدابير المالية، حيز التنفيذ. في الوقت نفسه، سيكون من المهم للبنك المركزي الأوروبي أن يظل يقظًا ضد خطر العودة إلى التضخم المنخفض جدًا.

مع عودة الأسعار إلى هدف 2%، لا يزال المستثمرون يعتقدون أنه سيكون هناك تخفيض آخر في المعدل بعد هذا الأسبوع، لكنهم غير متأكدين من موعد حدوثه بالضبط. كان الاقتصاديون في استطلاع حديث أكثر ثقة، حيث توقعوا تخفيضات في يونيو وسبتمبر، ليصل المعدل النهائي إلى 1.75%.

ومع ذلك، كما ذكر سابقًا، يمكن أن تغير تصرفات ترامب هذه التوقعات. على الرغم من أن معظم السلع الأوروبية تخضع حاليًا لتعريفة أمريكية بنسبة 10%، إلا أن هذه النسبة قد ترتفع إلى 50% في يوليو. يبرز تحليل السيناريو للبنك المركزي الأوروبي، المتوقع تقديمه في التوقعات الفصلية، هذه الحالة من عدم اليقين.

سيعتمد تطور الأسعار على التدابير الانتقامية المحتملة من بروكسل وكيفية تطور العلاقات بين الولايات المتحدة والصين. على المدى الطويل، يمكن أن يؤدي الإنفاق الأوروبي على الدفاع والبنية التحتية، وسلاسل التوريد المعطلة، والقوى العاملة المتقدمة في السن إلى زيادة الضغوط التضخمية.

في هذا السياق، حذرت عضو المجلس التنفيذي إيزابيل شنابل من المزيد من التيسير، مشيرة إلى أن البنك المركزي الأوروبي في وضع جيد لتقييم التطور المستقبلي المحتمل للاقتصاد واتخاذ الإجراءات اللازمة. كما حذر رئيس البنك المركزي الهولندي كلاس نوت ورئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل من أن توقعات التضخم على المدى المتوسط لا تزال غير واضحة.

لكن هناك شيء واحد مؤكد بالفعل: من الآن فصاعدًا، سيكون كل تخفيض إضافي أكثر صعوبة. ستزداد المقاومة، وكل شيء سيعتمد على البيانات. سيؤدي ذلك إلى مناقشات معقدة بعد الصيف.

التوقعات الفنية لليورو/الدولار الأمريكي:

يحتاج المشترون الآن إلى استهداف مستوى 1.1420. فقط هذا سيسمح باختبار 1.1460. من هناك، من الممكن التحرك إلى 1.1490، ولكن تحقيق ذلك بدون دعم اللاعبين الرئيسيين سيكون تحديًا. الهدف الأبعد هو القمة عند 1.1520. إذا انخفض الزوج، من المتوقع نشاط جاد للمشترين حول 1.1400. إذا لم يتم العثور على مشترين هناك، سيكون من الأفضل انتظار انخفاض إلى 1.1380 أو فتح مراكز شراء من 1.1347.

التوقعات الفنية للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي:

يحتاج مشترو الجنيه إلى استهداف المقاومة الأقرب عند 1.3555. فقط بعد ذلك يمكنهم استهداف 1.3602، وفوق ذلك سيكون من الصعب تحقيق اختراق. الهدف الأبعد هو المستوى 1.3640. إذا انخفض الزوج، سيحاول البائعون السيطرة عند 1.3505. كسر هذا النطاق سيلحق ضررًا كبيرًا بمراكز الثيران ويدفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي نحو 1.3480، مع احتمال الوصول إلى 1.3450.