إذا كنت تعرف أين ستسقط، فستضع بعض القش. إذا كان الاحتياطي الفيدرالي قد علم بالتباطؤ الجاد في سوق العمل الأمريكي، لكان قد خفض أسعار الفائدة في يوليو - وربما حتى في يونيو. الآن سيتعين عليه تسريع وتيرة التيسير النقدي. هذه هي وجهة نظر سكوت بيسنت، الذي يقترح خفض تكاليف الاقتراض بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر و150 نقطة أساس خلال اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التالية. يعمل وزير الخزانة كمتحدث باسم البيت الأبيض، وخطابه المتساهل يسمح لمشتري EUR/USD بتحدي مستوى المقاومة الرئيسي 1.17.

بعد بيانات التضخم الأمريكية لشهر يوليو، فإن سوق العقود الآجلة متأكد بنسبة 99.9% من خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في سبتمبر. نظرًا لأن البنك المركزي الأوروبي، وفقًا لخبراء بلومبرغ، من غير المتوقع أن يستأنف دورة خفض الفائدة حتى ديسمبر - ومن المحتمل أن ينهيها هناك - فإن التباين يلعب لصالح الثيران في EUR/USD. وليس هذا هو ميزة الوحيدة لديهم.

التقلبات في الأسواق المالية

بعد أن وقعت الولايات المتحدة اتفاقيات تجارية مع شركائها، انخفضت حالة عدم اليقين حول سياسة التعريفات الجمركية للبيت الأبيض بشكل حاد. تراجعت تقلبات الأسواق المالية، وفي سوق الفوركس، انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من عام. يفتح هذا الاتجاه الباب أمام عمليات التجارة المحمولة — والدولار الأمريكي يعاني نتيجة لذلك.

الحقيقة هي أن الدولار الأمريكي يُستخدم بشكل متزايد كعملة تمويل. فعالية عمليات التجارة المحمولة التي تشمل الدولار والعملات في الأسواق الناشئة تتجاوز الآن العمليات المماثلة مع الين أو اليوان الصيني.

ديناميكيات أداء التجارة المحمولة

على الرغم من تراجع مخاطر الركود في الاقتصاد الأمريكي، لا يزال الركود التضخمي مصدر قلق. تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي وسط استمرار ارتفاع الأسعار ليس بيئة ازدهر فيها الدولار تاريخياً - خاصة مع تآكل الثقة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. هذا يدفع إلى تدفقات رأس المال من أمريكا الشمالية إلى أوروبا ويدعم الحركة الصعودية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي.

ما يزيد الطين بلة هو زيادة المستثمرين الأجانب في التحوط من مخاطر العملة لأصولهم الأمريكية، بالإضافة إلى إنشاء وسائد أمان مالية من قبل دول أخرى. بينما أوقف الاحتياطي الفيدرالي دورة التيسير النقدي، كان البنك المركزي الأوروبي يخفض معدلات الفائدة بنشاط. بينما سعت الولايات المتحدة إلى توطيد مالي، فتحت ألمانيا محفظتها. من المرجح أن يكون لهذه التدابير التحفيزية تأثير إيجابي على النمو الاقتصادي خارج الولايات المتحدة في المستقبل، مما يوفر دعماً إضافياً للزوج الرئيسي من العملات.

التهديد الحقيقي الوحيد قد يكون قمة رئاسية غير ناجحة بين الولايات المتحدة وروسيا في ألاسكا، ولكن حتى ذلك من غير المرجح أن يكسر الاتجاه الصعودي.

على الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، يقوم الزوج حاليًا باختبار مستوى المحور عند 1.1700. فقط اختراق نحو الحد العلوي لنطاق القيمة العادلة عند 1.1525–1.1745 سيشير إلى استعادة الاتجاه. فشل الاختراق سيبقي اليورو في نطاق تداوله. يظل إضافة مراكز طويلة من مستويات 1.155 و1.165 ذو صلة.