Jika Anda tahu di mana Anda akan jatuh, Anda akan meletakkan jerami. Jika Federal Reserve telah mengetahui pendinginan serius di pasar tenaga kerja AS, mereka akan memangkas suku bunga pada bulan Juli, mungkin bahkan pada bulan Juni. Sekarang mereka harus mempercepat laju pelonggaran moneter. Ini adalah pandangan dari Scott Bessent, yang mengusulkan penurunan biaya pinjaman sebesar 50 bps pada bulan September dan 150 bps pada pertemuan FOMC berikutnya. Menteri Keuangan tersebut bertindak sebagai juru bicara Gedung Putih, dan retorika dovish-nya memungkinkan pembeli EUR/USD untuk menantang level resistance kunci 1,17.

Setelah rilis data inflasi AS bulan Juli, pasar berjangka hampir 99,9% yakin akan adanya penurunan suku bunga acuan pada bulan September. Mengingat bahwa Bank Sentral Eropa, menurut para ahli Bloomberg, diperkirakan tidak melanjutkan siklus penurunan suku bunganya hingga Desember, dan kemungkinan akan mengakhirinya di sana, perbedaan ini menguntungkan para bull EUR/USD. Dan itu bukan satu-satunya keuntungan mereka.

Volatilitas di Pasar Keuangan

Setelah Amerika Serikat menandatangani perjanjian dagang dengan mitra-mitranya, ketidakpastian seputar kebijakan tarif Gedung Putih telah menurun tajam. Volatilitas pasar keuangan telah menurun, dan di valas, volatilitas telah mencapai tingkat terendah dalam lebih dari setahun. Tren ini membuka peluang untuk operasi carry trade, dan dolar AS menderita akibatnya.

Faktanya, dolar semakin banyak digunakan sebagai mata uang pendanaan. Efektivitas carry trade yang melibatkan dolar dan mata uang pasar berkembang kini melebihi operasi serupa dengan yen atau yuan Tiongkok.

Dinamika Kinerja Carry Trade

Walaupun risiko resesi dalam ekonomi AS telah berkurang, stagflasi tetap menjadi perhatian. Pertumbuhan PDB yang melambat di tengah harga yang masih tinggi bukanlah kondisi saat dolar secara historis berkembang, terutama dengan kepercayaan terhadap kebijakan Fed yang semakin berkurang. Hal ini mendorong aliran modal keluar dari Amerika Utara ke Eropa dan mendukung pergerakan naik EUR/USD.

Yang memperburuk kondisi adalah peningkatan lindung nilai risiko mata uang untuk kepemilikan aset AS oleh investor asing, serta penciptaan bantalan keamanan finansial oleh negara-negara lain. Sementara Fed telah menghentikan siklus pelonggaran moneternya, ECB secara aktif memangkas suku bunga. Sementara AS mengejar konsolidasi fiskal, Jerman membuka dompetnya. Langkah-langkah stimulus ini kemungkinan akan memiliki efek positif pada pertumbuhan ekonomi di luar Amerika Serikat di masa depan, terus memberikan dukungan pada pasangan mata uang utama.

Pertemuan puncak presiden AS-Rusia yang tidak berhasil di Alaska mungkin menjadi satu-satunya ancaman nyata, tetapi bahkan itu tidak mungkin mematahkan tren bullish.

Pada grafik harian EUR/USD, pasangan ini saat ini sedang menguji level pivot di 1,1700. Hanya breakout menuju batas atas rentang nilai wajar di 1,1525–1,1745 yang akan menandakan pemulihan tren. Kegagalan breakout akan membuat euro tetap dalam rentang trading-nya. Menambah posisi long dari level 1,155 dan 1,165 tetap relevan.