Jika kita tahu dimana kita akan jatuh, pastinya kita akan menyediakan jerami. Sekiranya Rizab Persekutuan telah mengetahui tentang penyejukan ketara dalam pasaran buruh AS, ia sudah tentu telah memotong kadar faedah pada bulan Julai — mungkin bahkan pada bulan Jun. Sekarang ia terpaksa mempercepat kadar pelonggaran monetari. Inilah pandangan Scott Bessent, yang mencadangkan penurunan kos pinjaman sebanyak 50 mata asas pada bulan September dan sebanyak 150 mata asas lagi pada mesyuarat FOMC berikut. Setiausaha Perbendaharaan bertindak selaku jurucakap Rumah Putih, dan retoriknya yang cenderung kepada pelonggaran ini membolehkan pembeli EUR/USD untuk mencabar tahap rintangan utama 1.17.

Susulan data inflasi AS pada bulan Julai, pasaran niaga hadapan hampir pasti sebanyak 99.9% bahawa kadar dana persekutuan akan dipotong pada bulan September. Memandangkan Bank Pusat Eropah, menurut pakar Bloomberg, tidak dijangka menyambung semula kitaran pemotongan kadar sehingga bulan Disember dan mungkin akan menghentikannya di situ perbezaan ini memberi kelebihan kepada pembeli EUR/USD. Dan itu bukan satu-satunya kelebihan mereka.

Volatiliti di Pasaran Kewangan

Setelah Amerika Syarikat menandatangani perjanjian perdagangan dengan rakan-rakannya, ketidakpastian mengenai dasar tarif Rumah Putih telah menurun dengan ketara. Volatiliti pasaran kewangan telah menurun, dan di Forex, ia telah mencapai tahap terendah dalam lebih dari setahun. Aliran ini membuka peluang kepada operasi perdagangan carry dan dolar A.S. terjejas akibatnya.

Faktanya, dolar semakin digunakan sebagai mata wang pembiayaan. Keberkesanan perdagangan bawa yang melibatkan dolar dan mata wang pasaran baru muncul kini melebihi operasi sama dengan yen atau yuan China.

Dinamik Prestasi Perdagangan Carry

Walaupun risiko kemelesetan dalam ekonomi AS telah berkurang, stagflasi tetap menjadi kebimbangan. Pertumbuhan KDNK yang perlahan dengan harga yang masih tinggi bukanlah persekitaran di mana dolar telah berkembang sebelum ini terutamanya dengan kepercayaan terhadap dasar Fed yang semakin terhakis. Ini mendorong aliran keluar modal dari Amerika Utara ke Eropah dan menyokong pergerakan naik EUR/USD.

Menambahkan kepada situasi ini ialah peningkatan dalam lindung nilai risiko mata wang oleh pelabur asing untuk pegangan aset AS, serta penciptaan penampan keselamatan kewangan oleh negara-negara lain. Walaupun Fed telah memberhentikan kitaran pelonggaran monetarinya, ECB telah aktif mengurangkan kadar. Sementara AS mengejar penyatuan fiskal, Jerman mula membuat perbelanjaan. Langkah rangsangan ini berkemungkinan akan memberikan kesan positif kepada pertumbuhan ekonomi di luar Amerika Syarikat pada masa hadapan, memberikan sokongan lebih lanjut kepada pasangan mata wang utama tersebut.

Satu-satunya ancaman sebenar mungkin adalah sesuatu yang tidak berjaya semasa sidang kemuncak presiden antara A.S. dan Rusia di Alaska, tetapi walaupun demikian, ia tidak mungkin akan mematahkan aliran menaik.

Pada carta EUR/USD harian, pasangan mata wang ini sedang menguji tahap pivot di 1.1700. Hanya penembusan ke arah sempadan atas dalam lingkungan nilai saksama di 1.1525–1.1745 yang akan memberi isyarat pemulihan aliran. Penembusan yang gagal akan mengekalkan euro dalam lingkungan dagangannya. Menambah kedudukan beli dari tahap 1.155 dan 1.165 masih relevan.