28.07.2025 09:56 AM東京的年通脹率從6月的3.1%下降至7月的2.9%。不包括食品和能源價格的核心指數也同樣從3.1%放緩至2.9%。儘管通脹率明顯高於日本央行的目標，但日本央行加息的可能性降低——如果央行之前未採取行動，現在通脹略微放緩的情況下，為何要加息呢？
日本央行的下一次會議安排在本週，屆時將發布季度預測報告。Mizuho Bank認為，儘管引入了關稅，日本央行仍可能維持其對經濟和物價「走在正軌上」的看法。預計央行將上調本年度的通脹預測，但這可能伴隨著更高的GDP增長預測，這將合理化維持現狀的決策。支持GDP前景的是PMI的表現：儘管製造業領域出現一些疲軟，服務業的活動顯著增加，反映了持續強勁的消費者需求。
東京的通脹數據發佈於日本與美國宣布大規模貿易協定之後，日銀顯然需要時間評估對日本商品徵收15%關稅的影響——包括對企業利潤、勞動力市場以及整體經濟的影響。日銀副行長內田在週三表示，實際利率仍然過低，銀行「將繼續提高利率」。根據內田的說法，整體發展符合銀行的預測。
市場普遍預期下週的會議上利率不會上調，將保持在0.5%，這對日圓來說是一個利空信號。市場定價顯示，年底前加息的可能性約為80%，但這早已被消化。因此，市場反應很可能會表現為日圓進一步走弱以及美元/日圓上升的趨勢。
日圓的淨多頭持倉繼續迅速縮水，在過去的一個報告週內下降了12.09億，整體看漲偏好下降至87億。預估的公平價值終於脫離了長期平均值，正在走高。
美元/日元走低的概率持續減少，即便是核心通脹的持續存在（通常會要求日本央行採取政策應對）也未能影響市場情緒。我們預期日元將持續走弱，逐步進入151.20–151.40的區間。
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*这里的市场分析是为了增加您对市场的了解，而不是给出交易的指示。
