無論出現多少警告信號，人們總是能找到新的理由相信美好時光可以永遠持續下去。當下，美國股市的遊戲規則已經清晰明瞭：標普500指數正創下歷史新高，自2025年初以來的上涨势头已讓市值增加了16萬億美元。油價逼近四年低點，而從股票到加密貨幣的每個地方，風險隨處可見。預期波動率處於一年的低點。投資者持續高位買入，幾乎無法判斷哪次高位才是真正的最後一次。

在1990年代，是互聯網推動了美國股市。在2021年，是零利率。而今天，則是人工智慧的時代。華爾街已經說服自己，至少目前，"樂觀不會過頭"。預計美聯儲將繼續降息，而AI技術將常存，這意味著企業利潤和美國經濟仍有增長空間。標普500指數亦是如此。

道瓊工業指數和運輸公司的分歧

別擔心老舊的道瓊理論發出警告信號。根據該理論，當工業類股上漲而運輸類股未能確認時，問題正在醞釀中。自2008–2009年全球金融危機、2020年大流行病和今年早些時候的關稅衝擊以來，這兩者之間的差距未曾如此之大。連續七週的「熊市」數量超過了「牛市」數量，這種情況自20世紀初以來只發生過三次。

然而，市場往往只聽它願意聽的。相反地，投資者正依賴於近期美國銀行的一份報告，該報告表明，廣泛的股票指數中並沒有泡沫。從歷史上看，過去十次市場泡沫中，從谷底到頂部的平均漲幅約為244%。如今，所謂的「非凡的七支」上漲了223%。當時，平均市盈率為58，距200日移動平均線的距離為29%。如今，這些數字分別是39和20%。標普500指數仍有上升空間。

美國股票市場的多空情緒

是什麼因素可能制止市場指數中的多頭？對美聯儲加息預期的急劇重新評估？從匯市的情況來看——美元正在走強——這種重新評估已經在進行中。但股市依然泰然自若。美國通脹加速？有可能，但不太可能。美聯儲已經明確表示，他們更關心的是失業率。強勁的勞動力市場數據？同樣不太可能改變現有說法。

從技術上看，在日線圖上，標普500指數現在已經接近先前設定的6,700目標位。突破阻力位將為6,850以及更高點位鋪平道路。在這種環境下，遵循經典的“逢低買進”策略或在刷新歷史高位時做多是有意義的。關鍵支撐位在6,570附近。