20.07.2026 11:38 AMBitcoin 和 Ethereum 依然在接近一年低點的區間附近震盪，並處於修正階段。在過去三週內，ETH 與 BTC 雖然出現溫和反彈，但截至目前，去年開始的跌勢仍未出現結束跡象。加密貨幣板塊的基本面依舊疲弱，主要體現在：現貨需求低迷、資金轉向 AI 相關板塊，以及聯準會（Fed）堅持實現 2% 通膨目標，這意味著緊縮的貨幣政策至少會持續一段時間。因此，我們依然看不到支撐 Bitcoin 或 Ethereum 展開一波持續上漲行情的基礎。
與此同時，市場持續緊盯最大 BTC 持有公司 Strategy 的動向。長期以來，Michael Saylor 的公司策略被視為散戶與機構信心的風向標：只要 Strategy 持續買入，就被解讀為「他們知道自己在做什麼」。然而，Strategy 近期因流動性問題，首次進行了 Bitcoin 賣出操作。目前，「數位黃金」的價格仍低於挖礦成本，也低於 Strategy 的平均持倉成本。CryptoQuant 表示，Strategy 此次賣出 bitcoin 的決定本身是正確的，但公司的整體策略距離「完善」仍有相當差距。CryptoQuant 分析師指出，Michael Saylor 在「何時買入 Bitcoin 以補充儲備」以及「何時賣出以補充現金、用於普通股與優先股股息發放」方面，缺乏明確的規則。簡言之，Strategy 的交易行為相當混亂——而我們也早在過去多次提醒交易者注意這一點。
同時，Grayscale 的專家則表示，Strategy 出手賣出 Bitcoin，可能有助於形成市場「底部」。這一步驟理論上應能幫助恢復投資人對該公司股票的信心。不過，在我們看來，Strategy 賣出 Bitcoin 的次數越頻繁，市場就越會相信這家公司的長期策略存在缺陷。Michael Saylor 的公司長期奉行「永不賣出 Bitcoin」的原則，卻在 2026 年打破了這項信條，這本身就意味著策略判斷出現失誤。結果很可能是，未來投資者會變得更加謹慎，而對「數位黃金」的買盤也將採取更為審慎的態度。
Bitcoin 仍在構築一個完整的跌勢結構。我們持續預期價格將走向 57,500 美元一帶（即三年升勢的 61.8% 費波那契回撤位），儘管該價位基本上已被測試過。就目前來看，我們不認為跌勢會在該水準結束。最近一個看跌 FVG 形成於日線級別的 68,000–70,700 美元區域，因此，未來幾週該區域可被視為開立空單的 POI（關注價位區）。在 4 小時級別的走勢中，Bitcoin 正處於修正的第二段，但整體而言，做空交易依然更具吸引力，因為任何反彈從預設上都只是修正行情。
自去年 8 月開始的跌勢，在日線級別上仍在延續。目前的關鍵做空形態依然是週線級別的看跌 order block。我們不認為現階段的跌勢已經結束，因為無論是 bitcoin 還是 ether，都尚未出現明確的反轉訊號。價格已脫離橫向盤整區間，因此可以認為這一段整理行情已經結束。其間並未出現對盤整區間上軌的明顯假突破，故而未能提供合理的做空入場依據。接下來，預期在 4 小時級別出現買入訊號後，還會開啟新一段修正走勢。在日線級別上，我們建議耐心等待修正結束，而非逆勢操作。
CHOCH 指的是「結構轉變」／「趨勢結構被打破」。Liquidity（流動性）指的是交易者的停損單，做市商會利用這些停損單來完成自身建倉。FVG 為 Fair Value Gap（合理價值缺口，亦即價格效率低下區域）。價格往往會快速通過這些區域，顯示市場中某一方力量的缺席；之後，價格通常會回到該區域並對其做出反應。IFVG 則是 Inverted Fair Value Gap（反向合理價值缺口）。當價格回到這類區域時，不是出現反應，而是以衝破的方式直接穿越，隨後再從另一側對其進行測試。
OB 指的是 Order Block。通常是指做市商為了「收割」流動性而進場建倉，隨後再朝相反方向推動價格、完成自身主要部位的蠟燭區域。
