L'euro et la livre sterling restent dans une fourchette stable en amont d'une réunion clé de la Réserve fédérale américaine, où les responsables devraient maintenir les taux d'intérêt inchangés en attendant des éclaircissements sur la politique commerciale de l'administration Trump. Cette décision est susceptible de décevoir le président et ceux qui recherchent des réponses claires quant aux prochaines étapes de la banque centrale américaine.

La politique tarifaire agressive sur les produits importés sape la confiance des consommateurs, et les ménages se préparent à une potentielle flambée des prix à la consommation, ainsi qu'à un affaiblissement des conditions du marché du travail. Cependant, des données récentes montrent que l'inflation a ralenti en mars, et le taux de chômage est resté inchangé en avril. Parallèlement, le PIB des États-Unis a diminué au premier trimestre de cette année après une forte croissance au T4 2024.

Les responsables de la Fed ont récemment souligné dans des déclarations publiques que, malgré un niveau d'incertitude inhabituellement élevé, la politique monétaire reste bien positionnée, leur permettant de poursuivre avec confiance leur double mandat de plein emploi et de prix stables.

Je m'attends également à ce que nous entendions dire que l'incertitude dans cet environnement reste élevée et que la Fed est prête à agir, ou non, selon les besoins pour remplir les deux côtés de son mandat.

La décision de la Fed concernant les taux d'intérêt sera annoncée ce soir. Ensuite, le président Jerome Powell tiendra une conférence de presse. Les investisseurs observeront attentivement pour voir si Powell répète, comme il l'a souvent fait auparavant, que les décideurs ne sont "pas pressés" d'ajuster les taux.

Les marchés à terme intègrent actuellement dans les prix une réduction de taux d'un quart de point lors de la réunion de la Fed des 29 et 30 juillet, et deux à trois autres d'ici la fin de l'année. Les économistes ne prévoient que deux réductions à partir de septembre.

Dans la déclaration après la réunion, les responsables vont probablement maintenir le taux de référence dans la fourchette de 4,25 % à 4,5 % et réitérer le langage de leur déclaration du 19 mars, notant qu'ils restent attentifs aux risques des deux côtés de leur double mandat. Quelques modifications mineures pourraient apparaître dans le premier paragraphe de la déclaration, qui décrit les conditions économiques. Comme je l'ai noté plus haut, la contraction du PIB au T1 – entraînée par les importations – ne permettra pas au comité de répéter que l'activité économique globale a continué de s'accroître à un rythme soutenu.

Powell devrait résister à des baisses de taux. Cependant, des responsables comme le Président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, et la Gouverneure de la Fed, Adriana Kugler, ont récemment exprimé leurs préoccupations quant à un affaiblissement des anticipations d'inflation. Pourtant, avec une solide croissance des salaires en avril, les raisons de réduire les taux diminuent. Les responsables de la Fed pourraient à nouveau s'appuyer sur des signes de la solidité du marché du travail pour justifier une approche attentiste, car les embauches d'avril ont dépassé les attentes en matière de croissance des emplois et le chômage est resté autour de 4,2 %. Les décideurs répéteront probablement aussi que l'incertitude entourant leurs perspectives économiques a augmenté ou reste élevée.

Il est difficile de prédire comment le marché réagira à tout cela. Mais le plus probable, si les commentaires de Powell sont dovish, le dollar trouvera du soutien.

Quant à l'image technique actuelle de l'EUR/USD, les acheteurs doivent maintenant viser le niveau de 1.1379. Seule une rupture au-dessus de ce niveau permettrait de se diriger vers 1.1415. De là, la paire pourrait atteindre 1.1453, même si cela sans soutien des gros acteurs pourrait être difficile. L'objectif ultime serait le pic de 1.1487. Si la paire décline, je m'attends à une activité acheteuse significative uniquement autour du niveau de 1.1341. Si aucun intérêt n'y est manifesté, il serait judicieux d'attendre un test du creux de 1.1305 ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1.1269.

En ce qui concerne l'image technique du GBP/USD, les acheteurs de livres doivent reconquérir la résistance la plus proche à 1.3365. Ce n'est qu'à ce moment-là que la paire peut viser 1.3399, au-dessus de laquelle il serait assez difficile de percer. L'objectif final serait le niveau de 1.3437. Si la paire baisse, les vendeurs tenteront de reprendre le contrôle sur 1.3335. En cas de succès, une rupture de cette fourchette porterait un coup sévère aux taureaux et pousserait le GBP/USD vers le creux de 1.3301, avec la possibilité d'étendre le mouvement à 1.3260.