Les beaux jours reviennent sur le Forex ! Le marché international des devises s'habitue progressivement aux menaces de Donald Trump et aux accords commerciaux, et reporte à nouveau toute son attention sur les banques centrales — malgré les tentatives du président américain de capter l'attention. Il a imposé des droits de douane de 15 % sur la Corée du Sud et de 25 % sur l'Inde. La Maison-Blanche est mécontente des liens étroits de Delhi avec Moscou. Cependant, l'EUR/USD est plus préoccupé par la politique monétaire.

L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, s'est accéléré à 2,6 % en juillet, tandis que le PCE de base a également augmenté à 2,6 % sur un an. Ces deux chiffres ont dépassé les prévisions des analystes de Bloomberg. En conséquence, le marché à terme ne prévoit désormais qu'une seule baisse de taux de la Fed en 2025. Cela a permis aux baissiers de l'EUR/USD de prolonger leur offensive.

Dynamique de l'inflation aux États-Unis

À l'inverse, l'inflation allemande est tombée en dessous de l'objectif de 2 % de la Banque centrale européenne pour la première fois en dix mois. En juillet, l'indice des prix à la consommation en Allemagne a ralenti, passant de 2 % à 1,8 % en glissement annuel. Néanmoins, le marché à terme ne prévoit pas la poursuite du cycle d'assouplissement monétaire de la BCE cette année. Très probablement, les investisseurs sont retenus par la rhétorique prudente de Jerome Powell et Christine Lagarde.

En effet, en juillet, deux dissidents du FOMC ont voté en faveur d'une baisse du taux des fonds fédéraux. Il est fort possible que Christopher Waller et Michelle Bowman, tous deux nommés par l'actuel occupant de la Maison-Blanche, agissent sur les instructions de Donald Trump. Cependant, les décisions sont prises collectivement par les sept gouverneurs du Comité fédéral de l'open market et les cinq présidents des banques fédérales de réserve régionales. Même si le président américain parvenait à révoquer le président de la Fed, il est peu probable que cela déclenche un nouveau cycle d'assouplissement monétaire. Tant mieux pour le dollar américain.

Dynamique de l'inflation allemande

Tous les pays ne se sont pas précipités vers Washington pour conclure des accords commerciaux. Trump a averti qu'il enverrait des lettres tarifaires allant de 15 % à 50 %. Cependant, des accords sur les investissements et les achats de produits énergétiques provenant des États-Unis ont été conclus avec le Japon, l'Union européenne et la Corée du Sud. D'autres pays ont refusé. Le mécontentement du président suggère que les conflits commerciaux pourraient s'intensifier au début du mois d'août.

Si cela se produit, la probabilité d'une correction des indices boursiers américains augmentera. La détérioration concomitante de l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale stimulera la demande pour le dollar américain en tant que devise refuge. Le fait que le billet vert ait conservé ce statut est confirmé par la corrélation inverse entre le S&P 500 et l'indice USD.

Techniquement, le graphique journalier de l'EUR/USD montre un mouvement correctif ou possiblement une inversion de la tendance haussière, alors que le modèle 1-2-3 se déploie. Une chute de la paire sous les 1.140 ouvrirait la voie à l'augmentation des positions courtes. L'objectif reste inchangé à 1.128.