La paire euro-dollar a commencé la semaine de trading calmement, presque au niveau de la clôture de vendredi (1.1642–1.1645). Alors que les vendeurs contrôlaient la situation vendredi, ce sont maintenant les acheteurs qui ont pris l'initiative. Cela dit, la paire évolue encore essentiellement de manière latérale, fluctuant dans une fourchette de prix relativement étroite autour de la zone 1.16.

Pour confirmer la tendance haussière, les acheteurs de l'EUR/USD doivent surmonter le niveau de résistance à 1.1700 (la ligne supérieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur le graphique de quatre heures). Pour reprendre le mouvement à la baisse, les vendeurs doivent au moins pousser le prix dans la zone des 1.15, c'est-à-dire se consolider en dessous du niveau de support de 1.1590 (qui est la ligne inférieure des Bandes de Bollinger sur la période H4, coïncidant avec la limite supérieure du nuage Kumo). En d'autres termes, la paire devrait passer en dessous de toutes les lignes des Bandes de Bollinger ainsi que des lignes Tenkan-sen et Kijun-sen. Dans ce cas, une "ouverture" apparaîtrait — la paire pourrait probablement chuter jusqu'à la limite inférieure de la zone des 1.15, c'est-à-dire au niveau de support de 1.1510, qui correspond à la limite inférieure du nuage Kumo dans la même période.

Pour l'instant, cependant, la paire continue de se négocier latéralement, reflétant l'indécision des acheteurs et vendeurs de l'EUR/USD. Les traders ont déjà pris en compte les faibles chiffres de l'emploi NonFarm de juillet et les indices ISM modérés (à la fois dans la fabrication et les services), mais pour un mouvement haussier durable, des moteurs d'actualités supplémentaires sont nécessaires — tout comme pour un retournement à la baisse.

Étant donné que le calendrier économique de lundi est vide et que les rapports sur la croissance de l'IPC/IPH des États-Unis sont à venir, la prudence des traders est tout à fait compréhensible. Le marché est dans ce calme souvent observé avant une tempête.

Les principales publications sur l'inflation sont à venir. Il convient de rappeler que l'emploi NonFarm de juillet, qui a affiché une augmentation de 73 000 emplois en juillet et de 33 000 en mai–juin combinés, a fortement renforcé le sentiment accommodant concernant les prochaines mesures de la Fed. Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une réduction des taux de 25 points de base est maintenant de 88%, ce qui signifie que le marché est presque certain d'une réduction en septembre. De plus, la probabilité d'une réduction supplémentaire de 25 points de base lors de la réunion d'octobre est passée à près de 60%. Le marché ne doute guère non plus que si la Fed ne réduit pas à nouveau en octobre, elle le fera en décembre (la probabilité de maintenir le statu quo après une réduction en septembre n'est que de 12%).

En d'autres termes, après les dernières données sur les NonFarm et les ISM, les participants au marché prévoient deux réductions de taux d'ici la fin de 2025 — une en septembre et une autre lors de l'une des deux réunions restantes cette année.

Les rapports sur l'inflation pourraient saper cette perspective en affaiblissant les attentes accommodantes des traders. À en juger par les prévisions préliminaires, un tel scénario est tout à fait possible.

Demain, le 12 août, les États-Unis publieront l'un des indicateurs clés de l'inflation — l'Indice des Prix à la Consommation. L'IPC global a augmenté pendant deux mois, s'accélérant en juin à 2,7% en glissement annuel. Juillet pourrait être le troisième mois consécutif dans cette tendance — la plupart des analystes s'attendent à ce que le chiffre atteigne 2,8%. L'IPC de base a augmenté en juin à 2,9% en glissement annuel après trois mois à 2,8%, et juillet devrait également connaître une croissance, atteignant 3,0%.

Un autre important indicateur d'inflation sera publié jeudi, le 14 août — l'Indice des Prix à la Production (IPP). Le rapport précédent a quelque peu compensé l'accélération de l'IPC, car il a montré une tendance à la baisse. À la fois l'IPP global et de base ont diminué, passant en territoire négatif. Cependant, ce mois-ci, les experts s'attendent à une croissance de ces indicateurs. Par exemple, l'IPP global devrait s'accélérer à 2,5% en glissement annuel (contre 2,3% précédemment), tandis que l'IPP de base devrait augmenter à 2,7% en glissement annuel (après la baisse de juin à 2,6%).

Étant donné que la plupart des analystes s'attendent à une accélération de l'IPC/IPP, tout autre résultat (stagnation ou ralentissement) nuirait considérablement à la devise américaine. Dans ce cas, la probabilité d'une réduction de taux par la Fed en septembre augmenterait à 90–95%, augmentant les chances d'une réduction supplémentaire en octobre ou en décembre.

Mais si les indicateurs d'inflation s'accélèrent — notamment s'ils dépassent les attentes — les attentes accommodantes s'affaibliront inévitablement. Il convient de rappeler que le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré à plusieurs reprises que lors de la prise de décision sur les taux, la banque centrale évaluerait non seulement les données du marché du travail mais aussi l'inflation. Par conséquent, si l'IPC/IPP tombent dans la "zone verte," les perspectives d'une réduction de taux en septembre seront sérieusement remises en question. Dans ce scénario, les vendeurs de l'EUR/USD chercheront vraisemblablement à exploiter la situation à leur avantage, tentant de revenir à la zone des 1.15.

L'attente est presque terminée : le premier (et le plus important) "test" pour le dollar arrivera demain, le 12 août.